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导演：朱利叶斯·艾弗里
问□2□关于“存贷双高”及(□)补充流(liú )动(🚥)资(zī )金合理□□...□□. □13□题3、关(💱□于应收账□ □..... 13<□p>□p>问题(👟)4、关于长期□权投资 □□..□. 13
问题5、(🔟□□于资产(✌)(chǎn )减值 □..□.□ 13
问题6、□于预计负□fù )债 ...... □0
问题7、关(🦑)于成本与毛利率 ..□... 83
□p>问(wèn )□8、关于(yú□)非经(jīng )常性□(😙)益(🦉) ...... □98□/p□□p>问(□)□1、关□📇□于募投项目2021年8月24□，申□□□露的投资者关系(xì )活(huó )动记录(㊙□□lù )表□□🔰)示(shì □□全□quán )□市场需求□qiú )在195-210GW□右(🕑)。请□请人：结□目前市场占有率、(🕣□募投(🏘)□目预(□ù )计产(chǎn )能与投(tóu )产安(👡)排、(🦄)募(mù )投□目(⚽)(mù )实施后(hò□ )总□能、□计市(🦐)场(chǎng )□需(□ū(🎟) )□、(💃)□(□ì□g )争对手产(c□ǎ(🕖)n )能(🐮)投□、在(□)手(😤)订单和预计订单、前次募投项目“年□5GW高效电池(💛□和10G□高效□件及配□项目”实施□shī )进度(🕡)等情况，说明□投项□(👘)(□ù )建□必□性和□益预(yù(🏆) )期真□性、实施□(jìn )度(📪)安排合理性□请保荐□构(gòu )、申□人律师就□🅰)募投项目(💒)是否存(🏏)□重□不确定□或重(chóng )大风(fēng )□□🔽)，申请人是否具备实施募□项□能力进行核查并发表(□iǎo )意□。回复：
一、□□🕣)实(s□í )情(🔵□况说(shuō )明
（一(yī □）在“碳达峰□碳(□àn□)中和”政策(👛)以及(👓)(j□ )低碳环保需(🕚)求□动下□全(➗)球(qiú )光伏行业□yè )发展□景广阔，未(🗺)(w□i )来市场□间巨大<□p>
1、□🌖)中国：□碳“1+N”□策引□光(🤴)□新增装机快(kuài )□增(□□n□ □长(zhǎng )
集中式光伏(🌴□电(🧜)站项(🈺)目建(jià□ □设需求旺□。□02□年10月(yuè□)，在(🤶□□生物多样性公约□第(🎏)十□⛅)□(😵)□□🔶)缔约□大□领导人峰会上，习近平主席宣(□)布将在(□□i□)沙漠、□壁□荒□地区加快(kuài )规划建设大型风电光伏(🎭)基□✋)□(👓)项(□iàn□ )目，首期(qī□)装机容量约(🐅)1□0GW已于(✖)近期有序开工，且其后数日内甘肃、(🔎)青□、内(🚲)□(m□ng )古等□大基地项(xi□ng )□开始集中建设。202□年12□(yuè )，国(□)家□源局□开2022□(ni□n )全国(guó □□源(yuán )工作□议，要求□(💮)快(🐪)实施可再□□源替代行动□🤟)，推进东中南部地区(qū □□□光□就近(jìn )开发消纳，积极推(tuī )动海(💙)上风电集群化开发和(🥝)“□北”□(dì )区风□光□😐)伏(f□ □基地化开(🏯□发(⏸)，抓□沙漠、(🥟)戈壁、荒漠风电(diàn )光伏基地建<□□>
欧盟方面：2021年7月□欧盟□员(yuán )会通过“Fit □o□ □5”能源和气候一揽(lǎn )子提案，上(shàng )调2030□减排目□至实□203□年较1□90年温室(□)气□(tǐ )排放减少(shǎo )55%（□<□□□
前□40%）、□及□03□□可□🌬)(kě )再生(shēn□ )能源占供□(🛬)比例□□40%（此前为(🙌□32□）(🐝□。近期(🦃□□德□、法国等欧盟(🏀)(□éng )成员国□化(huà )了(📵)光伏招标和支□□hī )持□c□í )性政策：（1）(👓)□国方面(mi□(🕧)n )□20□1年4月□□政府□同意将(jiā□g□)2022年的光伏□fú□)招标□(□iàng )由此前□1□9GW上调□(🚔)6GW；（2）法国方(fāng )面，20□□年1□月初(chū )□□□🗜)国宣布出(chū )台□的(de )十项(🥟)措施计□促进(🤷)光□(🐱)装□🌡)机(j□ )□目标□202□年底，支□(□)全□□(🚬)年□增超过3GW的□伏□(zhuāng□)机容量。
2021年以来，全球能源(yuá□ )价格大□上涨，□□多国电价大幅提升，在(zài□)此(cǐ □背□□光伏发(f□□)电(🖤□的经(jī(🎵)ng□)济□显著□升(🍫)。□据第三方□构盖锡咨询统计(🌚)，□□21年1-□1月(y□è □中(□)国光□组□出(🐩□□chū(😉□ )口规模(🏵)约91.14GW，较2020□同期的72.54GW□(zēng )长约□5.6%。□/p>
综合上述国内□政策及市□□□素，预(yù )计全(q□án□)球(📫)□伏市场将持(ch□ )□□速(□ù )增长□根据IH□ Markit于(⚽)2021□1□月25日发(fā□)布(bù(👺) □的(□)预测报□，基于全球主要光伏市(s□ì )□的旺(w□ng )盛需求，该机构预测2021-□025□全球光□装机□将分别达到□dào )181.00G□、□/□>
22□.0□GW、260.35GW、□79.5□G□和293□21GW，累(lèi )计(□)装机量□测提升至1,235GW。<□□>
□□）□□)行(😱)□háng )业竞(□)争壁垒提升□发行人市(□)场份额有望□(chí□🖇□ )续上升<□p>
□016□□20□0年，发□(✨□人□全(quá□ )球光(🐋)伏(🏺)(fú )组(zǔ □件领域的市场占□率如下所□□□/p>□p>资料□源：中(□hōng □国光伏□业协会、□Vinfoli□k、□HS Mark□t<□□>
2016□以来，由(🏸)于拥有(📑)产(🎰)业链(liàn □一(🧙)体化优势(🗨)、全(□uán )球化市场布局优□(🔥)和突出的技□、品(🌜)□优势(shì )，发行人□ré(📟)n )市场占有(💞)率持续□升，从(cóng )□016年的□□e□)□.6%提升至2020□的10.8%，预计202□年市场(chǎn□ )占有率将进一(□)步□□□(z□ì□🏅) )约(🗡)1□□14%。基于□(🍝)下因素，□计未□(🧡)组□行业的集中度和(□)□行人市(⬆)场占有率将进一步提(t□ )升(🌑)：
截至本(🥛□□复□告(gào□)出具(□ù )日□前次(□)募(mù(□) )□□tóu )项(🗃)(xi□ng )目“年(🔫)产(chǎn )5□W高(🎁)效电池(🏑)和□□□ )10GW高□组(💶)件□配套□tà□🚓)o )项(🎼)目”涉(□hè )及□5GW高□🛠)□□池□(hé )10GW高(gā□ )效组□产能(🈂)□已□产，其中□□5GW组(zǔ )件自2020年9□2□日开(🖌)□陆续投产□c□ǎn )，5GW电□□)池自2□2□年(🐿)1□3□日□rì )开始陆(lù )续(□)投产，第二批□🔧)□GW组件□(zì )□□21年5月31日开(kā(🖇)i )始陆续□产，□关产能将(□iāng )在2022年一季□具备满产(🆎)(□hǎn )□力。上述情况□前□非(□ēi )公开发行(há(Ⓜ)ng □预案□àn □披露(🍠)的项目建设周期不存在(zài )重大差异，前次(🏕)募□资金投向未发□⬅)生变更且按计划投入。
发行□是□施产业链一体化战(zhà□♟)n )略的(de )全□quán □□知(zhī )名的□性能□伏(fú(💲) )□□□(♒)造商，□□业务为(🔔)硅片、太阳□电(d□àn )池(🙎)(chí )片及太阳能电□□)池□件□研发□生产□🔰□和销(xiāo )售，以及太阳能光伏电站的开(kā(🛒)i□□发、(⛪)建□(🕓)、运营等。光伏产业链的概况以(⛹)□发行人□□的业务范围概□如□□<□□>□p>本次(c□ )募投项(🌊□目□新(😁)增(🌬□年□🔯□□20G□单晶□棒和硅片产能(⏮)□项目(🎽)□设期为(🚯□两年，新□产能将在建设(shè □过程中分(🐖)(□èn )批投(📛□产，预计将于(yú )2022年末全部投产。具体计(jì □划进度如□表所示：(🙂)□/p>
□(⏭)□本(b□(⛸)n□)次募投项目□增产能□□(🐫)(□hǔ )要由发行人□有□伏电池片□p□àn )□组□□□进行消化。根据发行人产(👳)能□(😬)□，202□年末、2022年末(🎰)和□□23□□，发行人硅棒、□□和组件产□□下所□：(□)
□五□(🏮)发(fā )行人□同行(💯)□(🍩)组件厂商竞争对手产能□模□组(🛡□件产(chǎ(🤚)n )能消化可(kě □行(há□g )性1□发□人产(😃)能消化可行性分析□/p>□p□截□🌱)至20□1年□□月(🎾)30日，发行人□🔋□光(g□ān□ )伏组件□手□单量合(□)计为11.56□W，由于发(fā )行人全球化□场布(🔚)局，□□和(🏓)分□□式相结□，□分□户订单□🏩)□量多、频□高、平均(🚐)□易额小□因此(cǐ(□) )在(zài□)手订单对□分□□)析发行人产能消化□力的参(😷)(cān )考意义较(♿)小，以下主要□□□hé□□全□市场规模及发(💿)行人预计市场占有(yǒu □率进行(hán□ )分□：<□p>
注：上表测算□🛴)□suàn □不(🖇)□为□□(□)盈利(l□ )预□。<□p>
如上表所示，根据IHS□Ma□ki□预(□ù□)□□jì )全球新增装机和发□人□件领域□💩)的预计□□□场(chǎ(😗)ng □□有率计(🛫)算(😴)(suàn )得□dé )到的(de )出货规(😦)模(🍉)以及发(□ā )行人未来三年组(zǔ□)件产□规模(mó(🤔) )，预□发行(🍶)□产□利用□(□□可(kě )达到9□%以上。本次□投项目新增产能将主要由发行人□(🧓)部组件产能□化，以弥补自有硅棒/硅片(🚎)产能的缺口，产能的□de )消□□得到有效□□，此(cǐ )外□🆒)□□□bě□ )次建设的大尺寸□片□能符合行业(y□ )未来□□fā )展趋势(🎮)，有□🔴)利于□低□产(💞)成本，预计□能可得□□效消化□因(yīn □此，本次募□🌥)□项目的产能消化具备(🆗□可行性。
一(y□ □是在□球变暖、生□环境可持(💢)续发展受到挑战的背景□🏪□下，人类社会(huì )□于低碳环□和清洁能源的需求□益(🗣)迫切□🛶)，全球(👭□主要国家□府纷纷制□“碳达峰、碳中□zhōng )和”政□□hèng □策□(m□ □标。作为替代传统化石(📗)能(n□ng )源的主(zh□ )力军之(zhī )□，光伏(📣)受到的(✨)重视程度(🍚)日□提□，如前所□，全球主要国家政□近年来纷纷设□□(🥉□调增□伏□🍡)装□👟)机量、发□量以及占□等光□长(❤)期发(fā )展目□🚸)标，□通过□政补贴、(💯)授信(xìn□)支持、完善配套基□设施等扶(🚁□持(chí(🎎)□)光伏(fú )产业(□è )的发展(🏎)□
二是□□的进步和成(chéng□)本的降低□dī )驱动(😖)(dòng□)光□产(🦕)业(🐋)实现健康、持□的(💙)快速发□□随□光伏产业各环节技(🎎)术□□断(🙅)□□，□(👜)(guā□🕧)ng )伏发(□)电成□持续下降(🦁)，□□发□项目(🖌)已经基□(🔢)实(💱)现(🚀)平价上□shàng )网，财政补(□)贴等□(zhèng )策(🕋)性因□对□伏产业发展的影响逐步弱化，产业未(🐈)来将更加依靠技术创新和市场□求驱□🥢)动(□□□(sh□ )现健康、可持续的发展(🦃)，从而将迎(🅾)□(🤹)(lái )更广□的市场空间。（2）基(□)于对(d□ì )下游需求(📬)快速增□□预期，同行业企业(y□ )产能均(jun1 )有(yǒu □所扩张□据同□业上市(⏹)公司信息(xī )披露和其(qí □他公开信息□🕉)，同行(háng□)业□市公司亦(🐿)□yì )存在产(□□能扩□计划□以抓住未□(□)行□需□快速增长(🚑□的机遇□至(z□ì(🗃) )2021年(□)末(🌕)，隆基股份、□合光能、晶科(🈳□能(⛪)源□(🍗)阿(ā )特斯等□要光伏组□□ǔ )件□业□🔹)的光(guāng )伏(fú )□件产(□h□n )能预(□)(□ù )□将分别达到□5GW、50GW、45GW和23.9G□（以上数据均来自各相关公□□□□测□□<□□>
综上，在(🚔□(z□i )前述全球(□□光(g□ān□□□伏产业未(wèi□)来持续蓬勃发(f□ )展、市场□模持□提升背景下，□行人作为全球(🤢)领先的(📌□□直一体□📼)□(🎩)光伏行□龙头□业(🍅□，亟需抓住□一行业□展机遇，适□加□投资力度，□□是加大自(🕞)身相对薄弱(🔳)的(de □光伏产业链相关(gu□n )环节投资、(□)□□补齐□板，形成各环节更加适配(pèi□)□□合□□(shēn )市场□⬜)□位的产能□□)，从而夯(bèn )实并(📓)巩固其行业□先地位，持续□x□ )提升□□)市场占有率□因此，基于全球光□🔹)伏行业(🐄)未□良(⛪)好发展预期，发行□决定建设本次募投项目，产能消□☝)□不□在重大障□😉)碍。
（(□□六）(🛄□募投项目(⏭)□设(👩)必要□和□益□期真实性(□)
<□>□、□(💱)益(□ì )预期真实性如本题回复之“（四(🗽□□□□ )□□行人(□□及□(□)行业□y□□)组(🚮□件厂□竞(jìng□)争对手产能规模和组件产能消化□行性”之(zhī )□□、发行(👹)□产□消(⛳)化(huà )□行性分析”□述，本次募投项目产能消(🚼)(xiāo )化具有可行性。本□募(🤶)投□(xi□ng□□目(🕋)与□期(🎿)上(🐣)(□hàng )□(👌□公司公告的同类型项目□相关指(📊□标□(□uì )<□p>比(bǐ )情况如□：
如上表(biǎ□□)所示，本次□□项目与近期上市公司公(gōng )告的同类型项目相□效益指标平均值不存□□ún□)在重大差异，效□xiào )益预期具有(👉)真实性。
□p>□□募投项(xiàng□)目建设(shè □□要性综上(shà(🗡)n□ )所述，本次募□□)(m□□)□项目建设具(□)有□要性(xìng )，具(🥕)体如下：
（1）(🏙□全球光(🦖)伏□品需求快速增长□□)□/p> （3）布局高(🍍)效(xià□ )率(l□(🔉) )、低□🎙)成本的大尺寸□棒/硅片产能，增强(qián□ )产品竞(🚩)争力从(cóng )硅片□品发展(□h□n □趋(qū □□□看□随着光伏行业技术□(🌠)不□🍼)断进步，□□追求终端产品的最大(dà )性价比，硅片尺□加大已成为□场发展□🦔)趋□□ū )势。本(□□次募(🍎)投项目(🤑)拟新建生□厂(chǎ(🎊)ng )房□fáng □，购置先进生产设□并利用先进工艺技术□行(háng )182mm及以(⏫□上大尺寸(👍)(cùn□□硅片产<□p> 品(pǐn□)的生□□1□2□m□以上大尺□硅□guī □片制□□□件产品能(n□ng )进(🈳)□□(bù )降低终端系统(tǒng )□本及度电□本，降本效果显著。此外，本次募□项目将采用大尺寸热场直拉单晶生(shēng )□(chǎn□)工艺、特殊的□□jiàng )氧提速拉晶技术等□项工艺技术(🎓)，提升产(🥊)品质量和性能□增强□司□行业竞(🎵)争力。<□>二、中□(j□è )机构(g□u )□(hé(🔁□ □查意(🛳)□ 1□□阅了□伏行业□(😵□关□g□ān )研究□□、最□📣)□zuì )□行(háng )业政(zhè(🚲)ng□)策(🔡)□(😠)市场□据；查□(😗)发行人201□年至(zhì )今在□(🌝□伏组件□□(🕞□的市场占□(👡)率数据、竞争(🎥)(zhēng )对手的产能投入情况(□)；查阅□(□)行人在手(🕵)订单明细；查阅□行人□□□现□(□)产能□模(□□及□🐬)未来产能规划； （二）保荐机构(🥅)及申□shēn )请(qǐng )人(🤾□律师核查意见 1□□🐅)本次(cì )募投项目(🕒)建设具(⬇)有必(bì )要□，效(□)益预(🤛)□符合真实性(🏪)，实□(🎼)进度(dù )安排□(hé )理(🛃)；□□>2、本(b□n□)次募投项(xi□ng )目不□□(zà□ )重大不确定性或重大风险，发行人具备实施募□(💽)项目的能力(🐒□。
□□(🤕)事实(shí )情况说明
<□>（(🎼)一）□(à(🔬)n )账□zhàn□ )户列示报□(🗝)期银行存(cún )款、其他货□(bì )资□(🌌)存放(f□n□ )情况公□报□期各(🎣)期末银(yín )行存□□(🕚)□(□ )□到等值1,000万元□民币(□ì □以□□ǐ □上的(🔜)账户明□如下：单位□wèi )：元(□□
合肥晶澳太阳□科技有限公司□□)□□p>□p>晶澳（扬州(🧝)(zhōu □）□能源有限公司(sī )
晶澳太阳(yá(👑)ng )□□国株式会社
公(🐄)司□告期各(🕹)期末其他□币(🌑)资□余额达(🧔)到(🥉)等值1,0□0万元人民币(🎎)以上的账户□□ù )明□如下：
单位：元
1、□□资金主要(⛑)存储□况□投资□□情况、使用(yò□🚂)ng )受限情况(kuàng )□利息□□匹配情况(kuà(📺)ng )，说明未进行必□(🕢)□金管(guǎ□□)理的□(😓)因(yīn )及合理性<□>（1）□币(🔌)□金主(🤺)要存储情□、投资理财情况、使□受(shòu )限情(q□ng □□(⏬)、利息□xī □收入(rù )匹配情况<□p□
报□期内(🕙)，公(□ō□□)n□ )司(🌂)2□18年□n□án )末存□(zài )□,100万□wàn )元中低风(🆑)险、流动性(xìng )强□🤫)的理□□(□hǎ(🎭)n )品，2□19年6□30日前已赎回全部理财产(🤫)品；2019年6月3□日□(🏔)后，公司未(🔗□□wèi )开□其他□财(□)(c□i )行(🔢)为□□éi )，主(zhǔ )要□协定(dìng□)存款、保(🥠)(□ǎo□)证金、定期存单、活期存款(🥛)等方式对□(huò )币(bì )资金进行□háng )存储(chǔ(🏟)□)及管(📨□(□uǎn )理。其中，协定(□□ng )存(cún□)款主(🏰)(zh□ )□系公司为提(🧟)高货币(bì )资金收益率□□)，基于与存□银行的良好合作基础，与(yǔ(□) □银(🤒)行签署协定存□协(xié )议(🗃□，□超过(🎥)(□uò(🦄)□□□定的基本存款额度□部分(f□□□)n )按□较高利率(lǜ )结□😼)□，从而在保□(zhàn□ )流动性(📂)□前提下提高资金收益(🚗)率。具体情□如下□<□p>
□）资金主要□储情况及货(□)币资□结□
报告期各期末(m□ )，公司□□(bì□)资(👪)金余额分(fèn )别为388,334.24万元、572,1□9.24□元(y□□n )、□49,28□.□9万元和1,104,896.49万元□□要(yà□ )划分(fèn )为银行存款(⏮)□其他货币资(zī )金(⛺)。此外，公□部分(🏩□□金□定(🛹)期(🐹)存单□形式(shì )存(🦊)储，主要用于开立银行承兑汇票□pi□o )□列报□b□o )□其他非流动资产科(🌓)目，截(jié )至2021年6月末□额(🙋)为122,27□.□0万元。具□结构如下：<□□> 2）使(shǐ )用(y□□g □受限情况□告(📔)期(qī□)各期□(□□，公□🌜□□gōng □司受限货币资金余额□é□)分别为(wéi )125,179□53万元、□86,0□1□31万元、47□,□78.65万元和58□,004□□1万元(y□án □，主要(🐨)为(🤡)□行□h□□g )承(🎃)□ché□□ )兑汇票保证金□履(🐲)□保证□💞□金□信用(yòng□)证保证金□保函保□金及用于□合并范□内主□担保的(d□ )定期存(🍵)□或□□存款□。具□结构如下(🧜)：<□p> □告期(🌸)(□ī )内，出于提高(🛳)资金(🏇)使(□hǐ )□效率考虑，同时随着(🐪)公司业务规模逐年(🚁)□□(🚂)，公司加□了使用银(👒)行承兑汇票(piào )支(🏏)□的比例，由于公司从外部收取□银行承□(🧓□汇票无法□全满足采购对□🌞□外□付的□d□ )需求，□此公(🌡)司(□ī □□务部门(□)结合□购(🌾)□门□mén )需□□额(é )□向银行申请开立(lì□)□□🏆)□承兑□duì )汇票支付供(gò□g )□(yī□g □□(□□货款(♏)。在□(kā□□)立银行承(chéng )兑汇票(□)时，银行通常(🖱)要求公司存□保(🔺)证金(🐎)，该□分(🍸)保证金将□暂时□结(😕)，属于受限(🤓□货币资金□由□使(🍃)得(🛵□报告(🎽)(gà□ )期内银行承□汇□(piào )保证金□年增加□ 3）(💀□□资理财(c□i )□况
（□）(🌀)未(📛)□行必要□金管(🍎)理的□(yuán□)因□合理性<□p>
公司□币(bì )资金总额□除受□货□资金□2020年度□公开发□fā )行募集□金后，为(🐧)实□可随时动用资(□ī )金□如下表(🍧□：
单位(w□i )：万元
□1：2021年6月(□)(yuè□🕯) )末货□资金总额，包括2□21年6月30日当日到账的(de )工银金融□(zī □产□□hǎ□ )投资有限公(🤥)□对(⤵)合肥晶澳太阳□科□有□公司的增(□□ng□□资□10□。注2：(Ⓜ□刚□gāng□)性支付需求的相关测算(suàn□)详□xiáng )见本题目□复之“（(□)二□结合资金主□□□cún )储情□□)况□□)、(➕)投资理财情□🥏)况、使用受限情□、利息收入匹(pǐ )配(□)情□，说□(m□(🤷)ng □未进行(🏸)必(bì□)要现金□理□🥠)的(□e )原因(y□n )及(📓□合(😏)□□lǐ )性，在
□p>持有大额□□情况(kuà(🌨)ng )下仍存(cún □在□多有(🌅)息借(🐉□□的原□及□理(🥏)□，是否存在货币资金(□)被其他(🙀)方实(🍭)际使(□)用的(d□ )情况，是□存在(zài )潜(q□án )在的□制性用途□相(xià□g )□信(📂)□披□pī□)□(💌)是否真实准(zhǔn )确完整(zhě□g □□之□2、持有(□)大额□金(🌦)情况下□(💮)存在较多有息借(□iè )款的(de □原因及□♏)合□性”之□3）公司□预留(□iú □□全边(🕘□际□(□ī□)金，以(yǐ□)覆盖□个月的刚□支付(📿)需(□ū )求□🙆)”之测算表。公□实际(🌰)可(kě□🏎□ □随时□用资(zī )金主□用于满足未来3个月到□借款、到期承兑(⏮)汇□(💱)兑□敞□(k□u )、员□yuá(🤵□n )工(gōn□ )薪酬□各项□xiàng )税金等刚性支出，需保持(□)较高的流动□。市场上通行的理财(□ái □产(🗾)品锁(suǒ □定期(qī )限(□)□(📠)法满足公司的流(liú )动性□🍥)需求，且理财□品风险较大，不(🔴)符(fú )合公司(sī )稳健的资(🔳)(zī )金□理要(□□求(qiú(🕟) )。因此，报告(🌇)(gào )期内，除(🙋)2019年(🤪)□组上市前(🚠)存在□财产品□，公司未(🕑)开展其(qí )□理财行为具有合理性。2、□有大额□(💙)金(🤴)情况下仍存在(zài )较□(duō )有(□ǒu )息借款□原因及□理性
（1）原因及(□□□理性分□
□□□报告(□)□内，公司货币资(👱)□□🐠)□有息□(😞)(jiè□□□ )款结构如下：单位□万□□□)(y□án )公(💇)司货币资(🍅)金总额扣除□限货币资金□□020年度非公(🦋)(g□ng )开发行募集资金□□为实际可随时动用(yòng )资金，如下表：□/p>
□(□□n )位(🦍)：万元
公(🏁□司□🌠)□(🍫)际可随时动用(□)资(✝)金□jīn□)主(🍨)要□于(□)满足未来3个月(💗)到□🤽)期(□)借款、到(dào )期承兑汇票兑付敞口(kǒu□)、员(yu□n )工薪□、各项税金等刚性□(🚏)出，需(🎧)保持较高□(d□ )流□□)动(dòng □性(❇)。因(🏑□此，报(□)□期各(gè )期(qī )末，公(🗺□司虽□□币资金(jīn )□额较高，但扣除□限(xiàn□□货币(🎨)资□(🕉)、募集(□)资(👛)金(🔕□相关资金□刚性(xìng )支□🔔□付需□后，□(□hí )际可用□额远低□货(💳)币□👣)资金余额□具体分(□èn )析如下：
1）因开(k□(🅱)i□)立(lì )银(📭)行承兑□票(👈)、保函(hán )等实(😹)际业(🚊)□需(🦄□□，公□受限货币资金□额较□
如(🕰)本题□回(huí )复“（二）结合□□é )资金□要存储情□□投资理(🦎□□(cái )情(㊗)(qíng )况、□(□hǐ(🉑) )用受限情况、利息收入匹配□况(□uà□g )，说□🏒)明(🍛□□进行□⏸)必要□(🎒□金管□的原因及□🥣)合理性，在持有□yǒ(🌳)u )□额资□🚃)金□况下仍存(🐀)在较多有息借款□kuǎ□ □的原因及合理性，是□存□货(🎨)币资□□其□方□际使用的□□(🔥□，是否存(cún )□潜在的□(🗻)制(zhì )性用(yòng □途(🐨□，相关信息披□□否(🍓)□实准□完整(🍬)”□“1□结合资金主要存(cún )储□况(🐛)、投资理财情况、使用受(🦖)限□况、利息收入匹配(□èi )□□，说明(🐿□□进行必要现金管理(🐃)的原因(□īn )□合理性”之“□1□货(hu□ )币□金主要□□)□储情况、投资理财□况、使用(y□ng )受限情况、□息收入匹(pǐ )配(⛑)情况□之“2）使用受限(xià□ )情(qín□ )况□🌌)”所述□报告□(💀)内□随着(zhe )公司业务规□(🌮)逐年□大(dà )，以及开立银□承兑汇(huì(🔆)□)票、(□)保函等实□业务需要□公□□限资金□□也呈增长(zh□ng□)趋势(🛁)。□□p>
2）□分资(🎶)金与2020年度(dù )□(🏬)公□发行募□有关，使用用途(👫□□限<□p><□>公(🏪)□于□🌘)2□20年□月完(🆘)成非公开发行□实际募集资金净额515,□□3.67万元。除按照计(🕋)划(□uá )投入□目建设和(hé(🔃) )临时补充(🛤)流□资金外，□0□0年末和20□1年□月末募集资金专户结余分别为5□3.87□□□193.19万元；202□□□□用募(🐍□□□□ )集资(□ī(□) )金(□□n )进行现金(□)管理(l□ )余额(💴)为4□,□□0.00□元。上述资(zī )金虽然列(liè )报于(yú )银(yín )行存(cún )□科目，但需专□(xiàng )用□(🔪)募投项(xiàn□□)目支出，无法(🕒)自由□/p>□p>用于满足其(qí □他目的对(duì )资□🚪)□的(□□ )□求。□/p>□p>3□公(gōng□□司需□□💵)留(liú□)安全边(🤺)际□jì □资金，以覆盖(🔳)3个月□刚(🔏)□支付(fù )需求根据(□)公□🎛□司现(xiàn □□管理原则(🔄)，需□留安全□(🥘)(biān )际资(□)金，以保□🏀)障公司安全□健康、稳健运营。假设□端情况下□□(g□ng □□安全□🙊)边(□iān )际□金需求需覆盖(🏺)□(wèi )来□lái □3个月内□❇)到期借款、到期承兑(duì )汇票□□敞(c□ǎng□)口(💇)□kǒu )、员工(□ōng )薪酬、各项(xiàng□)□金□刚性□出。各报告□期(qī(🌽□ )□后三个月，前述□(gè )项刚性支出□(🎌)际(🧜)支□💼)出金额□(🧖)下：(🚀)
注□到期借款□员工□酬、各□税金(□)为当期(🏣□现金流量表的□际(jì )发(fā□)□□□hēng )额。4）光伏行业是□金密(mì )集型行(há□□ )业，公□资(z□(🗾) )本□(□)支出规模较高光伏行业系资金密集型□□，具有重资(z□ )产特点(🎞)。因(yīn□□市□(chǎ□g )需求快速(😠)增(zēn□ )长使得公司存在(zài )产(🐾□能(□□扩充投资需(xū )求，且公□🏪□司(sī )□□xū )通过持续的投资(🎒)支出，以维持(chí(🎾) )在产能、(☕□垂(🏑)直□🛅)一体化程□、新产品研发□转(zh□ǎn□)□□率等方面的优势。报(🌈□□期内，公司购(📐)建固定资产、无形□(□)□zī )产(c□ǎn□)和□他□□资□□❄)(chǎn )支付的现□(□)分别为127,05□.5□万元、18□,165□□2万元、319,80□□14万元□(➕)194,90□.□5万元(yuán )，投资活(□)动产生的现金流□(□ià□□ )净额分别为-169□8□1.56万元、□232,869□7□万元、(☔□-24□□5□1.20□元和-151,656□□2万□🖕)元，资本性□😷)□出□□(mó□)逐年增(□□加。
综(□)上所述□□司货(🐟□币资金(🐱)余(❓)□扣除□限货币资金(jīn )□非公开(kāi )募集资(□)金余额后，为实际可(🕌□随时动用资□。虽然报(bà(🈯)o□)告□gào )□各期□公(□)(gōng□□□□(🏥)币资金□额□□，但实际可随时(shí )动用资金进一步□(kòu )除刚性支付□求后□实际(jì□)可用金(jīn□)额分别为-22,409.□6□元、55,□91.89万□、35,247.07万元和99,6□8.47万□wà(□)n )元□上(shàng )述(😀□实际可(kě□🕋) )□金额□⛺)还需用于资本性支出，以(yǐ )及应(yīng )对潜在□□de )偶□🏡)发性支出或突□(❄)□事件(⚡)□□金状况仍(réng□)然□于总□偏紧□□(zhu□ng )□。如果□度偿还□息借款，虽然可以节约一□的利(lì )息支出，但将直□(🛣)减少公司实际可(🗾)用(yò□g )资金。□□持(c□□ □合□□é□□理的资□链弹性、保障资(zī(🔦) )金□安全，公司需要□衡节支与□金□jīn □链安全之间的关系，从审慎经(🔟)营原则出发，为确□(🔳)资金□🍧)链安(ān )全目标(🅾)
<□>而选择保□适度□有息借款规模，□(f□□)合企□集团管理实践要求。因此，公司(📆)持有□额资金情况下仍存□较□🕠)多有息(□)□款(🍸)□kuǎn□)，具有(□)合理性。（2）□比□□📁)司比较
报告□内，公司与可比(b□ )公司□(🕗)币资金□(🌂)有息(📙□□债比较□下：单(dān □位：万元(yuán )
□p>注：□述公司有息□(fù )债(zhài )包括短期借款、一年内(n□i□)到(🌗)期的(de )非流动负债(🍒)、长期借款、应付债(zhài )券、长期应付(📀)款和其□□í )他非(🌄)流动负债□根据上表，可比公司□sī□)均□(b□o )有规模较大的(📧)货□资□□(🛃)有息(🤠)负(🔱)债。公(□ō(🔸)ng )司现有□款及借款规模，与□际资金需求及□司保障资金链安(👀)全□□(wěn )健型□理风格较为□配。3、是否存在(□)货币资金□其他方(🥠)实际使用的情□，是否存在□(qián )在(□□的限制性用
□，□关信息披露是否□□准确完整
201□年至□021年1-9月，公司(🚢)□务规模□(🏮)持□□□□c□í )续(xù )增长的(de )趋势，营业收□📙)入及□j□ □增□👺)长□情(🚕)况(🌆)如下：<□p□
22.17%和□6.3□%。受□于光伏行业快(□uài )速发(fā )展□(hé□)2□20年□来的“碳达峰□fēng )、碳中(🈸)□”等□□zhèng□□策支持及下游(🔖)(yó□ □需求增(zēng )□，公□营业收入规(😫□模□□bǎo )持较(□□ào )高(gāo )的增速□（□🗡)2）(⏭)经□jī□g )营性(x□□g )流动资产和□(💓)营性流□负债□□(□hé□🐳□ng □及(□í )□金占用情况<□p><□>随着公司业(□)务规模增长，报告□□à□ )期内公(🐡)司经(🚌)(jīng )□性流动资产(🕐)和经营□流动□债随□业收入均呈增长趋□(🌸)。具体构成如下：(📜)
<□>单位：□元(yuá□ )□/p>2018年至202□年(n□□□ )1□9月，公司经营□动现金流和资本(bě□ )性支出情(qíng )□(kuàng )如下□
单位(wèi □：万元
公□gōng □司201□年□(□hì )2□20年(nián□□年均经营活动产(chǎn )生的现金流量净□🛑)额为276,5□7.4□□元；2021□1-9月(y□è(□)□)□公□因经(🥈)营□模扩大导□库□□🔺)增加，当□末收□(🌠)较多银□😚□行承兑汇票，以及□中应收账□回款率(lǜ )相(xiàng□)对于年(👉)末□低导致的应(🤓)收□(😮)□zhà(💶)ng□)款增长等原因，使得当□🚔)期(qī(❄) □经营活动产生的现(□iàn )金流(🙈)量(liàng )净额阶(💧)段性□🕓□出现负□□
此外，在“碳达(dá )峰□(🏦)碳中和”政策以及低碳环□□求驱动(d□ng □下，预□全□光伏<□p>
□(shì□□场□chǎng )将□j□ā(✖)ng )□续快速(sù □增长。公(gōng )司需(🏕)根据市场情况不断对原□产能进(□ì□ )行必要(yà□ )升级改造、扩建□□(guān )□(shēng )产环节产能(né□g )以满足持续(□ù □增长(🔛)的市场□□、□化□直一体□产□□、扩□(🐋)市场份□🍪□额。因此，□营(👵□活动□生的现金□jīn )流量净(🚁)额还需用于扩(🐌)大产□的资□性支出，□难同时(shí )通过经营活动产□的(de )现□xiàn □金流(🎸)量持□chí□)续补充日益增长的营运资金需求(🥚□。
□□□2、(🧦)本次募集资金补充流动资□□□)金额未超过未来(lái )三年流动□金(👱)缺口，补□流动资金具有合理(🛤)性公司本次非公开发行拟(🥗)募集资金(□īn□)15亿元用于□充流(li□□□动资金。近□来，随□公司□🔑□经营□模(😶□的(🈴)不断□大，公□日(🔛)常(➿)运营和□hé )持续发展□□suǒ(💾) )□的资金需(xū □求(qiú□)快速增加(🉑)，除了进□(🧘)生□设备购置等固定资产□资外□还□(🖇)(x□ )要□🆑)大量流(□)动资金以保证原材□的采购、人工费(fèi□)用支付(🚂)□□ù )、□□研□💴□发以(🆖□及营(□í□□□)销□入(rù )等重要的日常生(shēng□)产(chǎ□ )经(🧗□营活动□□□p>□p>2021□(nián )□来，随着硅料等□材□价格快速上涨(zhǎng )以及供□(🦋)□势的变□，公□🍇)司(🤯)预付材料款金(jīn□□额、存货(huò )备(🔴□货金额□所提□，导致公□在业□□(📷)张的(✳)过(□□ò )程中流动资□□)金需□快速□加□2、取得□🥫)□dé )报告期内□币(□ì )资金中的其□qí )他货币资金(🎼)明细(🗝□，核查受□类□🏿)型及(🍪)用(yòng )□(tú )；□😽)
3、访谈并了解公司对(du□ )于银(yín )行存款的管理(□)政(□hèng )策，以及投资(z□ □理财情□q□n□ )况；
□、核查□息收入□rù □与□币(b□ )资金余□的匹配情□q□ng )况；<□>5、取得并(bìng )核查(□há )报告期内资金存储情况，以及(😯)募集资□(jīn )专户(🕤)的结□情□；<□p>
6、访谈□了解(jiě )公司现□管理原则以□□留(liú )安(🥅)全边际(🔟□资金的政策，□核(🍡)□h□ )公司(🗞)对(🏜)于未来3□月的□性支付需求□测算□细；
7、复核(🔶)(hé )公(gōng )司对于未来□年流□(dòng )□□□)金缺口的□de )测算□据和测□cè )□□□。<□p>
（□）保(⚡)荐机□(gòu )□会计(📆)师□查意见□/p>
经核查(🍔□□□荐机构、会计师认为：
2、公司货(⏹)币(bì )资□余额扣除受(sh□u )限货币□🥣)资金、非公开募集资金(💎)余额(é )、以□刚□支□🙋)□□□ī )付(😮)需求后，实际可用(🕰□(yòng )金额处于偏紧□(□)状(zhuà□□ □态(□à□□)，因此公司□(🤡□有□□🏟)额资金情况(□uàng )下仍(□éng )存(🧥)在较□(🔷)有息借款(🕓)□□有合理性；<□□>
3、□告(gào )期□，公(gō(👊)ng )司不存在(□ài )货币资(z□ )金被控股股□□外部关联方或□三□等其他方实际使用的情(🛏)况，□存在为其(🐼)他方(fāng □违规提(tí □供(🈸)担保等(děng □潜在的(🍴)合(h□ )同□(🕳)□□(hu□ )□(🏳)在的限制性用□，相关信息披露(lù □真实、(🍝)□确□完(❇)整(🏗)；
<□>4、根据(jù□)□动(💥)资金(〽)测(🆓)算，公司(sī )未来三年流动资(🌛)(zī )金缺口为33.□7□□(yu□□□□n□)，公司本次□□🐓)□用募集□jí )资金15.□0亿元(□u□n )补□🐉)充流动资金□jī(🐠)n□)具有合理性。答(♓)复：(□□一、□实情(qí□g )况□⛳)(k□à□g )说(□huō□)明(mí□🚸)n□ )
公司应收账款主□□□收太阳能(□éng )电(diàn )池组□(jià□ )及其他(tā(🎞) )□品□款、应收基(🌺)础(🚋)电费及电价补贴□ti□ )款(kuǎn )□后简称(chē(🥗)ng )□应收售电(💱)款”）。20□□年末、2019年末、(🏙)2020□□nián )末(m□ □、(🚾)□021□6月末□半年□上的应收账(z□àn□ □款账面余额(é□)占□分别(💳)为1□.50％□🛴)、□.98％□25.19％、
25□□3％，该(💃)项占比□包(🏵)括应收□□□(shōu )售电款(kuǎn□□。应收售(🙁)电款□回与(□□□(🚲)家(🐐□能源补贴(✍)放款进度相关，账龄变(biàn )化不受公司信用政策影响。剔□应收售(shòu )电款后，报告(😝)期内，半年以(yǐ(🕑) )上(□□à(🐉)ng )应收组件□□他产品(Ⓜ)销售业务款项各□占比分□□🐍)为17.54%、10.60%、
<□>18.6□%、□2.23%□不(bú )存在□显增加(🍂)情况。具体如下□□👲□单位(wèi )□万元
□一）重组(□ǔ )上(🙋□市前后组件□其他产(✨)品□售□(🧤)主(□□要□用政(zh□ng )策(💰)无变化
报告期内(🐰□，公司主(zhǔ )□信用政□如(🥋)下：
1、(□)国(👩)内客(kè )户(□)
（□）预□yù(🔣)□)付款：签□合□后(🤹)，客户根据合同□定的付(🆘)款(kuǎn )节点(di□n )，一般向(□□àng □晶澳(🚠)科(📋)技预付□同□tóng )价款的10%-3□%作为(wé□□)预付款(🔂)(kuǎn )。
□2）进度款□(📺)□货款□🍳)□一般情(👕)况□，公司根据(jù □合同条款和供□进度收取进□款(🥛)、交货款，待□货(huò □□安装(🐋□验收(shōu□)后，客户支付至□同总金额的90%-95□；剩余部□(🐕)作为质(□□ì )保金，若(🖊)客户在质保期结(□i□(🤮) □束前付清货款则(🥘)□□需□公司提供对等金额的□保函□
同时□针□一□□(□)□、□(lín□□)星客户，公司□适度提(🏐)高(🚨)交货前的收□比例(lì )□
<□>2、海(□)外客户签□□)订(dì□g )合同后□海外客(kè □户(hù )一般(♉)会支付0-□0□的预付款。针对规模较大、(🤽)□誉佳、长期合□□(👌)客户给与0□□0天(⏭)不等□děn□ )的信用期□针对□规模□(🦊)购等客户一(🔚)般采(🗝□用先款后货的结算(□uàn□□方法。海外客户付款方□以□汇及(□)信用证□□)为主□zhǔ )，赊销业□投保□用保(💋)险，□保(👎)□(□□回款的安□性□
□二(èr□)）组件及□他产品主要客□信(xìn )用(🎋)(yò□g )政策、每季度(d□ )末账龄变化□(😵)况
<□>报告期(qī )内，晶澳科技客户较为分散□不□(c□n )在向单□😻)个客户的(🏠)销售比(🎇)例(🐸)超过主□业务收入□例50%或者其他(tā )严(🥀)重依赖于少数(shù )客户的情形。□要□户信用期限□(🔓)□司(□)总□信用政(😌)策区间范围内。公司总体不(bú )存(💧)在有意放宽信用政策刺激销售(shòu )□情□(🙅)。2至3年（含3□）
<□>2至(🕶)□年（含3年）<□p>2至3年（含3□）<□p>
2至(z□□ )3年□🍠)（含3年）
注：□□📤)内外币(□□ )余额按□点(🔪)汇□huì □□折算人民币金□(🛃)列□。如上(🌺)□所示□shì□)□公司报(bào )告期内□存在为刺激销售对主(zhǔ )要客户在信□政策(🐍□□故意放宽(kuān )信□□件□情况，应收□款的回(□uí )款(🌻□□况与合(hé(📇) )同约定的□□时点(d□ǎn )基本匹配。
□□>（三）□🏦□应收组□z□□💌) )件□其□产品□项□(h□ài )账准□□hǔn )□□提政□变化情况<□p>报告期□q□ )内(🤬□，公司坏账(🚲)(zhàng )□提(tí □政策根(🌲)□gēn )据□企(🚻)业会□准则□2□号□👔)——金融工具确认和计量(□iàng )》（财□cá□ □会(□)[2□□□]7号）(🤳)修订的要□(qiú )，2019年将应□账款坏账计(□□ )提政□变(b□□n )更为“预□信(👲)用损失(shī□)法”，根□□□□(lèi )型划分具体组合，根据组合□期□(📊)失率计算(📅)坏□□备。新□则实□前后应收组件及其他产□款□🧖)(□uǎn )项计□(tí(🍵) )比□如下：
□p>综上所述(shù )，□告□g□□ )□□公司(□ī □信用政策整体无(wú )变化，坏□政策的变□👒)(□iàn□)化(💠)为适用新准则□(yǐn□ )响，□账(🐺)准备计□(□í□)政策(🤸)总(zǒng )体具有合理(lǐ )性。<□>（□）结合(🧀)股□期权行权条件，公司不存(🌫)□通过(guò□)□宽□用条件以实现□票□权行(🕉)权条件的情况根据(🥍)公司《□于向激(jī )励对象首□🚔)次授予股票期□(quán )的公告□显□，股票□(□ī )权行权的□□考□🏷)核指标为(⛽)净□润□对(duì □值、电□组件出货量(🏌)□营业收入(🛡)的(de )绝对值□具体各期行权□(zhǐ )标要□如下：
单位：万元□🕋□
注：(□)2021□完□情□为□wéi )20□□年1□9月□□shù )据(jù )。□□□如上表，公□gōng )司实□完成情况□(chāo )出指□□)标幅度较高，不存在□过(guò(□) □放宽信用(🗿)(y□ng )□件以实现股票(piào□)期权(q□án )行权条件的□况□□□□>
（五）应收P□oy□cto□Solar F□□ncisco Pizar□o□S□L账款的□□
□□>20□□年6月30日，公司□收Proyecto Sol□r Francisco□□□zarro S□L□易余额16,410.62万元(yuá□□)。□□(kuǎn )□截□□021年11月已□额收回□收款节奏(🐿)□出(🐋□信用□原因□(🏺)□次□货(huò )中极少量组□(jiàn□)受损，□□方(💶)沟通处理(l□ □□已完(🏾)成收□(k□ǎn )。二、□介机构□查□(🎒)(yì )见
<□>□一(🤴)）保荐机□jī )构及会计师执□的核□程□<□>1、访谈公司管理(lǐ(🏒) )层，了解□告□(□ī )公司(s□ □信□□策(🧗)及(jí )对不同客户(□ù )的信用政策变化情(qíng )况□2、了□并(□ìng □获□□🧙□公司(sī(🌾) )应收账款(🎬□（含合同资产）明□(👫)及坏账□□计提情(🛀)(qíng )况；<□p>
□、□(h□ò )取并(□)(bìng )查阅主要客□销售合同(🐓)、验收(□)单及回□□证等。
（二(〽)）保荐机(🛵)构□会计师核□意见
报告期内公□□要(yào )信用政策无□化，不存在有意放宽信(□)用条□□情□，或通(tōng )过□宽信用条□□实现□□期权行(□á□g )权条件的情况(kuàn□ )。公司(🙌)□收账款(□)坏账准备计(🏁□□政策具(jù )有合理性。应(yīng )收Proyec□□ Solar Francis□o□Pizarro S.L□项已收(shōu□)□。问(wèn )□4、关于(□)长(🛅□□□权(🚇)投(🐓)资2020年(🈷□末□mò□)，申□人□rén )持有福岛中森电□diàn□)站合同公司100％股权，认定为申请人联营企业，作为长(⚡□期(🅿)股权投资□□□期末余□为1□,252.9□万□(yu□n )。请申(s□ēn )请人(□én )：结合福(fú )岛□森电(diàn )□合同□司的主□(yíng )业务、□营(yíng )业绩、□(guǎn )理与□制等情况，说明未□其纳入合并报□范(□àn□□围□原因及□理性(xì(❄)ng□)□□□其纳入(📩)□并□🔼)□表范(🐉)□(□é(🔅□□□)，对申请人经营业绩的影响情(□)况(😵)。请保荐机构、申报□计(□ì )师说明(☔)核查依(yī )据与过程，并□表明确核查意见。请会(🙎)计师□具专项核□报告。答(dá )复：
公司基(💫)于自身(🏠)(□hēn )产□(p□n )在日本(bě□ □的良好影响力(lì □以及稳固而广泛的客户关□□带来的信息资源，为(□)充(🏑)分□用当地良好□(🎷)法律与资源(😗)环境、拓□(🍏)□□(🕘)电□□□，通过下属晶□jī(❓)ng )□太(tài )阳(🎦)能日本(běn )株式会社以匿名组合(😣)出□形式对福岛□森(😈)电站合同(🚳)公□（以下简(j□ǎ□ )称“□岛中森电站”）出资。□(yī )、□实情况说(shuō )□<□□>
□一）福□中森电(💪)(diàn )站基本(🍤)情□□/p>
□□🍜)岛中森电□合同公司主营(yí□g )业务为太阳能发电业务□wù □。项目投资前测算总投□
62.□2亿日元。为了□确区□及(jí )约□🔵)束出资□zī )人和贷□□□r□n )的权□□□、保□🌤)(b□o□)护贷款人的□益(🎯□及(□í □避□双重□税，福岛(🍪)□dǎo )中森电站采□cǎi )取“合同□(□)司□sī )-匿名组合”的模式投资。公司依照此投资模(mó )式的法(📮)□规□以□名投资(zī )者的身份□(chū□□资(🥅)9.72亿(yì )日(🐃)元□yuán )，其(🐡)余占比近8□□的(🔔)(de )资金(jī(🏯)n )通过证□□)券公司信□(□uō□)受益(yì□)权出售方式融资。□0□9□□至2□21年1-□月，福岛中森电(□)站□要处于项目(m□(😘□ )开发、建设期及运□初(chū□□期，营□收入分别为0万□(yuá□ )、□86.37万元、□,7□□□□1万元□净利润分别(🤞)为□331.2□万元、-5□□9□万元、-39□53万元，截至2021年9月已实现(□)盈利。福岛中森电(□)(□iàn□)站日(rì□)常经营及财(cái□)务□w□□)管□事□通□业(y□□)务□□合同委托(🎪)开展，公司不能对□📂□其形成实□控(📄)制。□□p□
（二）未将福□fú )岛中森电站(zhàn □纳入合并报□范□的原因及合理性□xìng )□□p□<□>1□(🍍)匿名组(□□(🍓) □合(□)方式□/p>
根据公(□□司□福□(dǎo □□森电站签□的《匿名组合合同(tó(□)ng □》第3章□□条□1项规定□□合同中匿(nì□🏩) □名投(📽)资者(zhě )与经营者的关□(🛩)，请参照商□第5□5条到第542条(🎨)。□/p>□p>《□法》相□条例(lì(♎□ )译文如下(😲)□□p>第□35条 □名组合合同□匿名组合合□🌖)同应□一方承诺向另一方的经营出资□且(qi□ )另一□承(chéng □□向该方(🈹)□配经(jīng )营(🌿)□得(💝)时起生效。”□53□条 匿名投资□📘)者(□)的出□□hū(🐬) )资及(💏)其权利义(😱)□yì□)务“1、匿名投资者的□🍭□(d□ )出(chū )资(🥅)应当计入经营□(💁)的财产□□、匿□投□者应该以现□□其他财产进行出资。3、匿名投资□不执□🐮)行经营者的(de )业务，也不代表□营者□4、匿名投资者不应□经营(🦍)者□(de □任何行为对第□方□□🙎□有□何□□□uá□ )利或承担任何(🏵)义务。”
第(🖍)53□条 □(🧔)□(🧜)投资者允许使用自己□名的责(□é □□“当匿□投资(zī )者允许经营(🚃)者在其商号(hào□)中□用匿(□ì )名□(tóu □资者□姓□或全名(□)，或允许经(🚲)营者在□□🥀)商号中使(🕳)用匿名□□□ó□ )资(📉)者的□□□ )商号(hào )□则(□é )匿□□资者应就经□🏰)营者使用该(🏧)等姓□/全(🗣)□或商(□hāng )号(hào )导致的任何义(🎥□□与经营者承担共□和连(li□n )带责(zé )□。□
□、委托资产管理(😸)业务<□□>
福岛中□电站与(yǔ )公司□□公司签订□《资产管理业务□托合同》，委□wěi □托(🔇)公司作为福(fú )□(□ǎo□)中森电站资(z□ )产(📳)□理业务管□guǎn )理人。根据合同约定：“福(□ú )岛中森(sēn )电站授予公□执□有关投(tóu )资、开发□运(yùn□□营、管□g□ǎ□ )理、销(🕜)(xiāo )售业务(🎪)所需(□ū )权限(🚹)（包括为执行相关业务作出□🎀)判断所(🍌)需权限）。”“公司在开展(😌)(zhǎn )□托业□🍙)务(□)时，以□□ǐ(🕘) )公司知道或合(hé )理了解到的事(🕞)实、经济状况等□(🏮)□□况为基(jī )础，以良好(💏)管理人谨□🚙□慎而持有的责任开展业务。公司□□□□□□)有保证电(🤖)(diàn )站(🌲)项(xiàn□ )目成功的责(zé )□(□èn )□□公□对如实义务□wù )的怠慢给福□中森□😚)电站□成□害的应当(🥅)依法□□损(sǔn )□，累计损□(hà□ )赔偿□额□(🚨)公□在赔偿责□发(💌)□时(shí )依据协□实(□hí )际(j□ □收到的累计报(b□□ □□(chó□ )金额为限，但因公(g□ng )司故□(😝)或重大过□□成的不设(shè )限。”同时□🍠)，福岛中(zh□ng □森电□⚽)站通过□guò □□备份□(yè )务受托(tuō(🐒) )□》设定了备份(🚸)业务受托人（BLU□ BRIDGEPARTNERS □o□,Ltd.）□🏳)，□据(jù□□协□xié )议约□□□岛中□电站希望更换资产管□业务受(shòu )托人时，应通过书面形式通(tōng )知备□业□😟)务受托人继承资(💈)产管理业务□理人的决定。因此，公司□协议在受托期间(ji□□ )□有部分(fèn )日常经营业务□理权力(lì )。<□p>
□、(□□委托财务管理□(□)务<□p>□p>福岛中□电(💣)站与(💁)□京□□□共同会□事务□(🤖)有限公司（以下□称“东京□💦)事务所”）签订(dìng□)□业务委托(□)合□(🗓)(tóng )》□根据合同(t□(👌)ng )约定：“东(dō(🐴)ng□)京事务□仅限于按□与福(fú )岛中森电站签(□□□n )□协议中的(🧑□内容进□支(😨)付操作□未经□款(ku□n □人同意，□绝支付任□□èn )何□项。”因(🙎)□□公司不拥(yō□g □□福岛中森电□(□hàn )财(🗿)务管理及决策(cè )权力。<□□>
综上所述，根(gēn )据(jù□)相关法律□定及各(🍀)□□同约定(🎬)，公司作为(□éi )□名□□íng )投资者(□)仅履行出资□务，不执□经营者□业□(🃏)，也不代表(biǎo )经营者。作为□产管(gu□n )理业务□托者仅□协议在受托期间享有部分日□rì□□常经营(yíng )业(yè )务管(⛔□理权□(lì □（委托(tuō )方福岛中森□站(zh□n )同□设(□hè(🌜□ □立了备份业□受□人）。因此□公(□)司不能对福岛□森电(d□àn )□形(xíng )成(chéng )实质(□hì )控制。按照(🧔)(zhào )《企业会计□j□ )准则(🐆)第□□号□—合并财□报表》和(📮)《财政(👮)(□hèng□)□□🔷)关于印发(🍩)(fā□🔁) )企业会计准则解□jiě )释第5号的□□(💺□》（财会[20□2]19号(🐨)）的规定，由□□🐵)公司对(🍩)福岛中森(🍠)□sēn )□站□形成实质控制，但(dàn )□有重大(👣□□(🎨)□□因(🚴)此公司□□笔投(tóu )资(z□ □采取权益法(fǎ )□算(🎭)，不纳入合并报表(□i□o □范围(wéi □。
□p>（三）纳□□□报表(□)范(☔)□的□响如□其纳入(🏔)合并报表范围，□据福岛(🔤)中森□(di□(💕)□ )□期间(jiā□ )经营损益(🧤□剔除公司(🐲□合□报表中已经确认的投资收益及相(🔐)关影响□素后，影(yǐng□)□□司2019□度至2021年1-6月营业(□)(□è□)□□(r□ )□□为□2,□35□04万元、-1,□01.37□元、(🙆)1,708.58万元□□各(gè )期营业□入比例分别(➰)为-□.□□%、-0□0□%、0.11%；影响公(gōng □司2□19□度至2021年(n□án□)1-6□净利□♐)□分别□(w□i )-459.□9万元□-171.2□万(👯)元、45.57万□🔆)元(🖤)，□各期净利润比(bǐ )例(lì )分别为-0.36□、(🐣□□□.11%、□□□□%，总□zǒng )体影响微小。<□p>
二□中□机构(gòu□)核(hé )□意见(jiàn )<□□（□□□荐机构及会计(□ì )师执(zhí )行□hán□ )□核查□❕)程序
□□□👆)询(🏩)问了管理层(💤)投(tóu )资目□及管理控制(□)相(xiàng )关情况(ku□ng )；<□p>
（二□保(bǎ□ )□□□及会□□jì )师核查(□há )意见(jià□□)
经核查，公□gōng )司(🔹□对福□中森电站(🆒)合同□司不□bú□)□有实(👖)□shí )质控制，不应(🥩)□□公司合并报表范(🤵)围。□/p>
问题5□(🌸)关于资产减值报告□内□申请人(□)太阳能(néng )电池组(🚿□件□产能(♈)利用率(□)分□(bié )为□□)□8.38％、(😪)□2□53％、
89.□□％、(🏂)87.□2％，委托加工(□ōng )量分□(bié )为760.15MW、□,□□3.97□W、3□570.77MW、1,262.11M□□
请申请(qǐng )人(🐾□：（1）(□)结(jié )合委托加工的产品类型(xíng□)、受(□□(shòu □托加(🎚)工方、产□chǎn□)能利用率情况(💣)等(dě(🌻)ng □，说明在产□chǎn )能利用率尚未充分(🏨□达标(bi□o )的情况下，委托加工太阳□(né(😐)ng □电池□件(□)的□□和(□)□(🐉)要(⬛)性；（2）□合产能利用率情况(📽□，说明是否(□)存在部分产能实际□法利□lì )用或(🏔)经济绩□明显□xi□n □下降的(💫)情况□如存在，说明该□分(fèn□)资产(chǎ(🎅)n )的(🏹□□面原值(🕵□□减值□(jì )提(□í□)等情□□💸)，□明计提(🐜)资产减值(□□准备(□)是□充分。请保(bǎo □荐机构、(🎫)□报会计师说(👟□明核(hé )查依据与过程，并发表明确核查(□há )意□。<□p><□>回复：□/p>
□、事(shì )实情况说□shuō(🐯) )明
□(🧚□一）结合委托加工□gōng □□产品(☝□类型、受托加工方、产能利用率情况(ku□ng )等，说明在□□利用率尚未充分达标的情况下，委托□工太阳能电池组件□(de )原因和必(bì□)□性
报告(gào )期内发(❇□行(💂)人委托(🎺)加工产□□□(yào □为□(🆘)□能(👹)电池组件产品□主□(🥫)受托□工方包括境外的VINA SOL□R TECHN□LOGY CO., LTD.，境内的□芜科(□ē□🤰) )林光电有限公司(sī )、□美(□)旭智芯能源科(🏖)技有限公司、东营大海科林光电有限(xiàn )公司、(👠)一(yī□)道新能源科(😍)技（衢州）有限公司等。□p□最近(jì□□)□年及□期，发□人□件产能利用率(lǜ )分别□88.38％、92□□□％□89□5□％、
87.62％，总体□于□高□平，但产(chǎ(🗽)n )能□用未(wèi )达□100%水(shu□ )平(😡)□主要因□(🦎)：□/p> 2、2□1□年双玻组件(⏮)(jiàn )市场需求快(kuài □速提升，发行人当时双(🍵)□(□)组(□ǔ□)件(ji□n )产能□足，使(shǐ □ 用□玻(b□ )组件□线□产□(⏮)玻产品，生产效率□所□降，对2018年(nián )整体组件产□□用率造成一□不(bú )利(🦋)(lì )影响，后续通□□🦏)□guò )技改升(□hēng )级使单玻(bō )和双(🏃)玻组件生(shēn□ )产效率□本□致，产能利用(yòng )率恢复正常；此外(👔)2018□531新政对(duì □□(guó )内光伏市场需求(q□□(🥎) )造成了不利影响，导(😛)致合□□澳□à(😬)o □和邢台晶(jīng □□2018年产□□(📫)用率下降。剔除以上暂时(sh□ )□影响因□□īn )素后，发(🐜□行人报(🌗)□期□组件产□基本达到满(🐟)产□报告期内发(□ā □行(🏏□人□托加(j□ā )□组(zǔ□)□产□，主(🏃)要(□)(yào )因为(wéi□)： 1□报告□内(nè□ )发行□□áng□)人在越□🌪□南和马□西亚□有硅片和电池产能，但报告□内尚无已建(jiàn )成的自(zì )有□□)□外组(🐡)□□能与□配套□因此就近(👭)委托(tuō )当(🎂)地□□⛱)组件厂(□□商协助加□组件产品；<□p> 2、在实际经营中，存在发□fā□)行人客□🕓)户需□(🌔□(qiú(🍾)□)突然(rán )阶(□)□性增□□临□🍀□时性超出□□人□能(🐋)水平，或(🐆)(huò□)客□🆚)户所需组件(jiàn )产品型(□)号□□行人(✖)现□📫)有产能□法完全(💉□□配等情形□🌔)□导致发行人需要委□外协厂商协□加工组件。 □二）□(j□é )合产能利用□情况，公司(🤜)不存在部分□能实际无□□👫)□□或(huò )经济绩效明(mí□g □□下降的情况 1、产能利用率□🆘)情况 □018-2021年上(🈶)半年(🏴)，公司□要(🚍)产品的产能、产量、□量及(jí )产能利(l□ )用率和(hé )产□率情况如下(□ià )：
4□.□8MW、□7.89MW□(🎥□□9□89MW。<□>报□🛁)告期□□)内，公司电□组□产(chǎn )能利用率及产(□hǎ□ □销量(😶)(l□àng )均□持(chí )在□高水平□其中，组(🍉)(zǔ )<□p><□>件产品□□(y□□ )生(🎲)产基地各□□能(néng )利用(yò□g )率□况(kuàng□)如□：<□p>
公司目前(□)硅片、□□能电池及□阳能□n□□g )电池组件产□(😊)□用率□较高□🚎)(□āo )，报(🔫)告期内主□组件生产公(□□□g□)司基本可达到9□□以(yǐ(🤨) )上。其中各基□各期未达90%的□因如(rú(□) )下：
合肥晶□□018年产能利用率低于(yú )□0%，主(🍖)要受2□18□“5□1新政(□)□□响□当(□āng□)期光伏行(□áng )业呈现出国□需□弱于境外的局面(miàn )，国□(🌺)基地期间(jiān )销售及排产受到一(□ī□🆑□ )□(dìng□□影响，产能利用率(💏)有□下降□上(shàng )海晶□(ào )因处于□yú )□税区□□品主要用于出口外销□□iāo )，因此未受影响；□/p>
上海晶□2□20年开始产能利(🥨)用率下(😓)□，原因为：□0□0□(⚫□8月份(👩□产线(🥅□开(□āi □始技改，□021年1-□月受(□)技改完成后(hòu )产能(né□🈂)ng □爬坡(□ō )影(yǐng )响产能□(□)□率□对较低(⛏)，2021□三(sā(🧘□□ )□度□海(hǎi )□澳已达□基本□产状(🔄)态(tài )，产(□□能利用率同步提升□
□(👲)□xíng )台晶澳2018□产能利(🗳)用(yòng )□(🤨)低于(y□ □90%，除(chú )“531新□(z□èng □□□响(🌖)外，当期公□□加双玻□🔝)□品(pǐ□ )生产，影□产(⛳)出率下滑，后续通过技改升级使单□□(🕯)(hé )双玻产(chǎn )品□(s□ēng )产(🔢)效率基本一□□□□利用率恢复正(z□□ng □常；
义乌晶□2020年投(🚵)产的(🤶)新建□地，新员工占□较(🐁)高，同时产线(🥞)类型(🎙)及(💟)自动化先进程(ch□(😨)ng□)度较高，需要较长□训□调试、磨合期，因此□cǐ )□(✝)□产能(🏐)爬坡期较长，□□产能(□éng □利(🍬)用率(□□□对偏□。
□上所(🚀)述□公司组件(j□□□ )产(chǎn )能利用率总体较高(gāo )，不□(🎁)在部分产□🎵)能实□无法利用或经济□(□)□明□(□)下(xià )降(👧)□情□qí□g □况。2、固□资产减值准(z□ǔn )备情况
□p>报告期各期，公司(sī )□定资产减□准备余额情况(□uàng )如下：<□p><□□单位：万元报告期□期，公司增加及□jí□)减□jiǎ□ )少固定(🔲)资产减(🌦)值准备(⤵)□况如下□
□位：万元
报告期各期，公□与□行(🛐)业(yè )可比□(🕹□□固(😜□定资□👽)产减值准备余额□期(🍵□末固定资产(🚕)账面价值比例对(d□ì(🥢) )比如下(⌚□：<□p>□p>资料来□☕)源：同行业可比公司招股□gǔ )□明书、定期报告等公开资料随着全球(🌅)光伏行□持续□展(🚝)，公□□□规模的增(🎥)长，公(□ōng□)司固定资产账□价值总体(□)呈(c□éng )持续(xù□)□长趋势，固定资产以机□设备、电□diàn )站(🏐)□房□(👏)及建筑物为主。公司□经就部□(□)机(🔋)器设备计提□减值(zhí )准□□计提的主要原因是□在平(🚖)价上(🐄)□的大□(🐵)(bèi□)景下，光□行业技术持续革新，公司持续进行技(jì )术升级改造(📱)，部□生产□备□bèi □因技术升级原(🈵)因(😻)□再□(⬆)足发展(🐇)□求。公(😷)司于□□负债表日对相关资产的可(kě□□收回金额□行了(le □审慎评估(gū□)，并就□(q□(🗑) )□于(yú□□账面价值差额部分，足(zú )额计提固定□产减值准(□)备。报告(🚿)□内，公司固定资(zī )产减值(🚃□准备(📔)余额占固□□产账面(miàn )价(j□à )□比例总体高(gāo )□□行业可(kě )比公司。综上所□，报告期内除已足额(é )计(jì )提减值□zhí )准备□🕙)的个别长期闲置资产外，□□不存在产(chǎn )能实际无法利用或经(jī□g )济绩效明显下降(jiàn□ )□情(qí(⛽)ng )况。市场环(huán )境等(dě(🎦)□g )□素未发生重大变(biàn □化，□司财务(🔗)(wù□)状况□好□预计□产的经□(j□ )□益不会低于预□□除上述提到的(de )已计□减值资产(🍌)外，不存在其(q□ )他已有(yǒu )减值迹象应计□而(🕟)未计□减□的固(🥚)定资(🌽)产，固定□产减值准备计提充分。
2、了解公□固定(📒)资产管(guǎ□ )理相关(guā□ )内控，对□(gōng )司固定资(zī )产(➖)执□(háng )年(🔱)末监(□)盘(〰)(pán )程序(x□(🎖) )，实地查看□□□)定□产状(zhuà□□ )□并(🔻)了(le□)解实际使□(yòn□ )情况；并□🌊)结合检查报告□各期末(➕)暂时闲置固□资产□具体情(qíng )况，□断(🚎)(duàn )固定资(🥘)产是否存□减值的(de )迹象；
□p>3、(💎)获取公司减值计提(👼)相关依据，分析判(pàn )断(〰)测(□)□过(🤽)(□uò )程和计算方(□āng )法□fǎ )是否合理。<□>（二）(⚽)保荐机(♉)构及会□师□查意□□/p>□、□□(🍦)人□产能□néng □利用□□充□达□dá )标的情况下，委托□💕)加□太阳□💗)能(néng □□(diàn □□组件产
品□pǐn )，主(🎒)要系新建(ji□n )产能以及既有(yǒu □产能□改、(🐸)海外□托□(🏮)工□(yǐ )及临时性生产需求和自有产能与市□需□阶段性□(⛅)匹(💾□(pǐ(🍠)□□□(🕺)等因素所(su□□🌡) )致(📜)；
2、报告期内公司不存在(zà(□)i )部(🚜)□(f□□ □□□实□无法利(〽)用或经济绩效□显(xiǎn )□降的□d□ □情况；(🧔□各期末公(□)司对□定资产减值准备的(💯)计提符□□企□会计准(□hǔn )则》和公司□s□ )会计(jì )政策的有关□定，减值准备□提充分。
问题6、关于预□负债申□人□(🔬□计负□中待执行的□损合□(t□(🔩)ng )□02□□末余(🍫)额为2,357□94万元，主要系申请人201□年与Hemlock签订的硅料□购长期协议中(zhō(📱)□g□)约定□(🐉)采购价格在市场价□础上溢价10％所致。请申□□：结合(□)□(□)长期协□签□的背□、□止条款等情□🚌)况(kuàng □，说□在协(🤩)议约定价格高于市场□的情□下，该长期协议□近期分别□长(👐)至2027年9月30日、2029年4月(🗄)30日的原因及合理性。请(qǐng )保(🥨)荐机构(🔶)、申(🍡)□(qǐ□g □人(🏈)律师说明核(🔈)查依据与(⏲)过程，并发表明(□í□g )确(🐻)核(hé )查(🕧)□□。<□p><□>答复□<□p□□□>一、□(shì )实情况说明□p>□一）采购□价1□%的□因及合□性<□p>
1□2011□签订长期供货协议的(🔊)背(bèi )□及纠纷□生(shēng□)
受生产工艺复□、(🔼)资□□求量较大、扩产周期较长等因素的影响，硅料的生产集中度较(🕶)□(gāo )，Heml□□□是2010年(🕖)□球最□的(de )多(🤔)晶硅(guī )供应商(🛵)(□hā□g )，占当(🧀)时市场的□/p>
16□8%。根据□国光伏行业□(xié □会□□信息，全□200□年到2010年(🍜□间出现□料(l□ào )严重(🚓)□不应□的(de □情(⏯□□qíng□)况，硅料价格最高□□āo )达(dá )□450美元/公斤左右(yòu□)，下(□ià )游(yóu □光伏□□纷□与□料企□q□ )□□y□ )签□□年、8年、10年、15年□🌒)等硅料(📠)长期(qī )供货协议，以(yǐ )锁定硅料供应。
在上述背景下，发□人(□)子公□扬州□澳与□⬅)Hem□ock□2011年5□4日签□了多(du□□)晶(j□n□ )硅《长期供(gòng )应协议》，约定□扬州晶(🦎)澳在2□13□至(🍵)20□0年期□，每年(nián )按□7美元□公斤至41美(měi□)元□公□不(📹)等□□)的价□，向□🌘□Hemlock采购□定数量□太阳能级多晶硅产品(🦒)，合同有□(x□ào )期8年(niá□ □。该协议签□后，扬州晶澳向Hemlock支付了□,035万美元的预付□fù )□□
双方《长期(q□ )供□□💇)协议》签订(d□ng )后，多(📗)晶硅原(yu□n )材料供求关(🎮□系发生□大变化，多晶硅原材料价□急(jí )剧下(xià )降，到□013年1月《□期供应协议□实际(□□履行时，进口多晶(🏚)□(□)的市(🗣)场价(🌍)格已□合同(tó(□□□g )签订时每公斤48美□□降至约□公斤22□元。在□🛶)此期间，中美□国就太(👉)阳能电(dià(□)n )池、组件以及太(tài )阳能□多晶硅产品发生了贸□💺)易摩擦。美国(👮)政府(fǔ )对原产于(😴)□国□太(tài )阳能电池□(hé □组件发(□ā(🥖) )□了反倾销□反补贴调查（以□简称“双反”调查(□)□。□为(♑)反制措□cuò )□□中国商□□(🔥)则对□(🍛)产自美国的太□能级多晶硅
2.1%□这直(🗓)□(🎚)导□双方签订的《长□□)期(□)供应□(xié□□议》无法实际履行，因□yīn )此，扬□□澳虽然已经□□□hī )□(□□ )第一期□付款(📏)，但(❎)并未(wèi□)从H□mlock实际购买多晶(jīng )硅产(chǎn )品。
□□>2015年□月Hemlo□□诉至纽约□□(🈹□约□⛽)郡□高法院，□认为根据□🐄)《长期供应协□(yì□)》□“照付不议”条□约定，无论(👾□扬州(zhōu □晶澳□否实际提(□)货，都应当按照约定□额支付货(h□ò )款，因此，要□□)□判令扬州晶澳(ào )□没有□到任(rèn )何货(🥦)(huò□)物的□况□□仍要足额支付约□的货款□赔(péi□)偿损失(🦗)□计9□1,□65,0□5美元。与(👃)此同时，扬(yáng )州晶(jī□g )澳认□在中国(□uó )政(□hè□g )府(□)对H□mlo□k产品征收□额双反税的背□下，继续履行该□长期供应(🎊)(yīng )协□》显(🌇)□(🌏□公平，因(yīn )此(⛺)其□2□15年8月在扬(👖)州(□)晶澳注册地江(□)苏省□州市中(zhōng )级人民(mín□)□院(🎊)提起诉讼，要求判(□)令解(🚃)除双方之间的《长期(💸□供应协□(yì(😡) )》，并(🍤)□令Hemlock返还扬□□)州(zhōu )晶澳此前(👥□□□支付(f□ )□预(□)付款1□0□□万□w□(🌐)n )美□😜)元。<□>2、纠纷的□□□2016年新长期供货协议的签订<□□><□>前述诉讼(□òng )案件正式□庭(🚛)审理前，双方基□未(👂)□在太阳□🚜□(yáng□□□领(🚻□域(🍮)内继续合作(🚺)□考虑(💍)，□行了反复(□ù )协(🛴)商，并最□zuì )终于2□□6□10月重(chó(🈺)ng )新签□《长期供应协议□。<□>□□(□ú )公司此前未(🐍)能履行协议(□ì )约□的□购条□，为避免诉讼纠纷(fēn )及□额赔□，公司同□由(yóu □□州晶澳□协议生效后(□□□(d□ □10年内，在市场价□础(chǔ )上溢价(💰)□0□，向H□m□ock每季度(dù )需(💕)采(🍃)购1,250吨的多晶硅产(😄)(ch□□ )品。（二）□同延期(qī )的原□🚽□因及合理性
<□□□述□议□署后，2016年第四季度至2020年(□□□n □第二(□)季度，由于发行人(🗻)越南拉晶(🤠)切□(piàn )产能投产晚于(🔂)预期等原因(🌊□，发行□实际向(xiàng )□emloc□的(⬅)采购(🐉□□较原《长(zhǎng )期供应协□x□é□)议》约定(📑)量少□,000吨，对应4个(gè□🏍) □季度的(⏬)(d□ )约定(dìng )采购□□4×1,250=□,□0□）。□行人向□emlock的实际□购量(🥑)□及□前述□议约定采购量□间的具□差异(🎻)如下□单位：□
□于上述背景，2020年9月3日，经双方友好协商，出□(💤)长期合□考□，发行人与Hemlock签署(shǔ □补充协议，同意将原(y□án □协议到(dào )□□🥀)日2026年9月30日延长□zh□ng□)四个季度至(⏩)2□27年9月(y□è )30日，并保持原协议□(🐶)定的最(🛄)终期□🌔)(qī )限(xià(🌵)n )“不□过□029年4□30日□不变(bi□n )。综上(shàn□ □所(suǒ )述，发行人(□)向Hemlock溢价1□%采购的(□)多晶□jīng )硅产品□(zǒng□)数量并(□)未增加，只是□据发行□💩)人□产经营情况进行(🧚□了延期，□有□理性(🙎)。
二、(🕹)中介机构核□🍿□□(□)意见
□p>（一）□荐机构(gòu )及□请□□ǐng )人律□(□□ī□)□行的□查□序1、访(fǎn□□)谈□行人相关管理人员(🏮)，了(👚)解与H□mlock采购纠纷及□□(□ué )情况□了解越南工厂相关□况；
3、获(⬆)取并核(🆘□查公(🏺)司与Hemlock签订(dìng )的延期(□)□购(gòu )协议。□二）保(🦊)荐机□及(jí )申请人(rén□)律师核查意见□/p>
□020年9月□行人(□én )与Hemlock采购□议延期1年，主要系(□)发行□实际□购(🤚)量少(shǎ(🌞)o )于《长期供(gòng )应协议》约定(□ìng )采购量(liàng □所致，具有(y□u )合(□)理性□
<□>问题7、□于成本(b□n )与毛(👼)利率报告期□，□请人(r□n □综合□(má□□)利率呈现下降趋势（即使剔除运□费用影响(🛎)），其□占比(□)最大的太阳(📰)能电池组件平均□位成□下降幅度(😴)小(xiǎo )于□位价格的下降幅度，并且单(⭕)位(💟)成本在2□20年以来□持平稳□2018年至□021□(nián □1-□□，□请人毛利率分别为18.□8％、21□1□％、16□03％(🚩□、□2.39％。如(🌏□剔除运(□ù□□)输(shū )□影响，毛利率分别为18.84％、21.26％、2□.07％、(🐟□17□60％。请申(□□请人：（1）在平(🚇)均单位价格不断下(□□降的情□(□□下，结(🍭)合(🆑)太阳能电池□(😤)件(jiàn )□(👗)均单位成本□影(yǐng )响因素、(🏧□近(🏙)(jìn )年来下降幅度较小的原因□，量化说明平(🤙)均单位□🚭)成本各□响因(🕙)素对发(🌶)行人业绩的(➖)敏感性(🈺)影□yǐ(□)ng □□，是否存在风险，相(x□àng )□(guān )风险(xiǎn )是□□)否(🐆)充分披(🍐□(pī )□；（(🚣)2）结合2020年以来硅片□主(z□ǔ )要(yà□ )原材料价□jià□)格□gé )、玻璃等主(z□ǔ )要辅(💆)材价格(□)(gé □、组件销售价格□gé )等情□□íng )况(kuàng )□□明(m□ng )公司2□20年毛利率较2019年仅下(📎)□1.19□百□点的主要原因□y□(🥀)n )与□理性□(✉)（3）结合□同行业□比公□主营业□、所处(□)□业链环节差异，进□□说明□同□业(🥌)可比公司相比毛利率□变□情况□否(🍙)存在□🕢)重大差(chà )异□请保荐机构(🧢)、□报(bào )会□(💬)(□ì )师说(shu□ )明核查依据与过□guò )程(ch□n□□)，并发表明确核查(🗼)意见(jiàn )。答(📥)(dá(🥢) )复：
一□💊)、事□情(qíng□)况说明
（一□🖲)）□平均单位价格不断下降(🌡)的情况(□□□ng□)下，结合太阳□(néng )电□(📦)组(🐥)件□□单□□(□)本的□响(🏣□因素、近年□下降(j□àng □幅度□小的(🕜)原因等(děng□)，□化(huà )说明平均单位成本各影响因(🕒)素对□行人业(□è )绩的敏感(🚭)性影响，是否(fǒu )存在风险，相□风险□否充分披□(□)<□p>
1、平均单(🗄)位成本对发行人业绩的□(👗)□(xiǎng )分析
报(bào )告期□□)内，公司综合毛□📍)(□áo )利率□况如下：
<□>报告期(qī )□，公司□🐎)太阳能电池组(□)件的单位□本结(⛸)构及毛利□情□如□□xià )：□/p□单位(📻)：万(wàn □元(yu□(□□n □
1）硅片(□□成本□👨□：□片□□的主要影□因□为多晶硅(🏢□采购(□)价格，多晶硅(guī )□(🔌)太(🦎)(t□i )阳(yáng )能(néng□)电池□件(jià(♑)n )□核心原(🎡□材料。太阳能电□组件全产(chǎn )业链生产环节□上至下□(kě )依次分为(w□i□)多晶硅□硅□🧐)棒、硅片□电池片和(hé )组件，因□多□(🎀)硅成□(b□n )变动(dò□□ □将沿着组(🌪)件(jià(□)n )生产工艺环节向□传导，对(duì □硅棒、硅片、电池片，以及产成品(🚱□(pǐn )□件的单位成本具有(□)传导性影(🆓)□。
□p>2□非硅(guī )材料成本：非□材(cái )料为各类(🐄)□□，种□较多，主要为光伏玻璃、(🍃)边□等。其中，2018年至2021年1-6月，光伏□⛏)玻璃单位(🚣)(□èi )成本□非硅材料比(bǐ □重的□/p>（2）公司□告期内(nèi )单位成本变□的原因□/p□
201□□至20□0年，太阳□yá□g )能电□⏭□池组件(🛐)单□成本均呈下降趋势，下降幅度较大。□片成(c□éng )本方□，多晶硅采购价□在2018年初(💯)至(🤚)(□hì )□0□0年7月呈(□héng )下降(□ià□g )趋势(shì □，尤(□)其(🦔)201□年“53□新□(🙎)”后□💏)硅料价□持续下行导致多(duō □晶(jī□g )硅采购成本下降(🐴)。非硅材(👘)料成本方面，2018年初至□020年年□主要非硅材料价□(□)较为(wéi )平稳，光伏玻□201□年(🏣)初至2□□0年8月价格较为平稳，边框2018年(niá□□)□至(zhì )□□2□年9月价□较为平稳。虽(su□(🚈□□)然光伏玻璃(🕠)、边框□kuàng )在2020□下半年(nián )价格上涨，但(🍞)□(□uāng )□玻璃涨□主□⏫)要□中于202□年□nián )第四季(🌡□□，对全年影响较□，而边框(kuàng□)□020年下(🔪)半年(□)□价幅度较小。此外，光(🐒)□玻璃和边框等辅材成本占(🖐□比(🙂)较□，□司(□)拥(♍)有稳(🔀)定的供(📖)应链□及时采取提前备(bèi )货(huò )□管理□□，□(shǐ )□其(qí )价格波动(□òng )对□件□jiàn )2020年度单位成本影响较小。直接人□🚣)工和制(⛺)造费用方面(miàn )，随着技(👚□术工□gōng □艺的不断□步，产品(💾)转□□(xiào□)率□功率(lǜ )、生产设备□动化及(🎸□智能化水平持续(xù □提升□公司生产效率不断(🔡)提高(g□(🦏)o )，且公□gōng )司采取更加精(jīng )细的降本增效□(🍃□□□施(📧)，单□dā□ )位直(🚌)□人工和制造费用（不含运输费）整体(🌿)呈下□(□i□ng )□(qū□)□。因此□20□□年□♿)(nián )至2020年，公司太阳□y□ng )能电池组(🗣)件单位成(🙀)本呈(□)□较为(🥇□□□(□iǎn )的下降趋势。□/□><□□2021年1-6月(y□è )，由于硅料(li□□ )采(💘□购价格□□上(shàng )升，硅片□piàn )成本(bě□ )有所增加；此□□🐧)，2021年年(🌥)初光□🧤)伏玻(🏀)□价(😞)格维(💴)持高位、2021年上半□□框价格继续□(🦒)(shàng )涨，□得2021年1-□月非(🔛)硅材料成(ché(□)ng □本降幅有□□缓。在材料市场出现不利变化情况(🐀)下，□司加强精(jīng )益□理持续压降□位(👙)人工及制造□用水平，抵(dǐ□🍦) □销了(🖐)材料成本上升(□□因□的影响，公(⏯□司2021年□-6月单位成(chén□ )本(😒)较2020年(□)度未出现(xià□ )大(□□ )幅下(🧗□降(✝)，基本维□了202□□度(□)成本水(🏹)平(p□ng□)。2□21年下□xià )半(bàn )年，□晶硅价□上□趋势□⛎□较202□年上半年(🔢)(ni□n )已经放□(🗄)。2021年12月起，□晶硅价格(gé□)□稳、出□下降趋势。此外，主(zhǔ )要□材(🈺)(c□i )□伏玻璃的(de□)□场价格在□0□1年(🏌□(n□á(🗿)n )整□(🙄)呈震荡下(☝)降趋(q□ )势□shì □，□框□(🍃)格自(zì □20□□年9月下□🐖)旬□□(🕷)□shǐ )□降。整□🛠)体□看，影□公司□本增效、(🚬)稳□□利率的负□因素在2021年下半□已□(zhú )步(bù□□缓(huǎ(🚓)n )□。
□□zhù )1：□片成(🌚)本、非(fēi )硅□料成本□直接人工和制□费用(yòng )的□de )基(jī )准□据为□021年(🥈)□-6月的(de )单(d□n □位成本(běn )；注2：假(🛹)设单位价格、单位直接(📳)人(rén )□和(hé(👜) )制造费(🛰)用不变；注3：假设公(g□ng )司税金及附加□各项期(qī(□)□)间□(fè(🎚□i□)□□其他收益、投(🌤)□收益、公允□值(😖)变动收益及各项资产减值损失、□产□□收□、营(yín□□)□(yè )外□□□收□和营业(👿)外(w□i )支出科目(mù□)发生额为□0□□□1-6月实□发生额；注4：假设公司□合□□税率为202□年1-6月□际综合(h□ )所□税率(lǜ )。□□p><□>根据上述敏□(👼)(gǎn )性□🔞□分析，假设单位□售价格、单位直(📽)接□⏺□□工和制造费(fèi□□用不□(biàn□)前(😚)提下(🎯)，硅□单位成□和非硅材(cá□🏈□i )料单□□本(📥)(běn )的□□上涨幅度□到□20%以上(🐿)，公司净利润(⏰□下降幅度将超过□00%，使(🈚)得(🏫)当(dāng□)期(🎮)净利润为负。
从(🐪)□(🛤)司□际情□□□，出现□□□□负的风(□)险较小□单(dān□)□□本(😟)方面，硅片与(yǔ )非硅材料、各非(fē(🎢□i□)硅材□之间□常□□(🐷)在产业链上下游□□óu )关系，因□🥝)此供需关(guān )系(👹)□成本□🙉□(běn )变动(□òng )的□响因(□□素相对(🚿)独(🕸)立，单(🍖)一材料成本变(🆘)动(🚺)对(duì□)其他(tā )材(🛑)□的成□□常(chán□ □不具有传导(dǎo )性(xìng )影响。此外，受□需周期性影响□□料价格上涨周期通常(chá□⭕)n□□)持续时间较短。□p>□(dān )位组件(jià□ )销售价格方(🌴□面，前端原材料价格明显上涨(zhǎ(💚)ng )时将向□□销(🐄)(xiā(□)o )售环节(🤦)传导(□)□太阳能电池组件价(🐁)格在2021年下半年逐步回升。因□，受(s□òu□)材(📇)料单□(wèi )成(ché(♊)ng□)本上(🦖□涨导(d□o )致公司毛利率□□ǜ )□负或□(jìng )利润为负□潜在风险较小。
3、(🖖)与单(🕌)位成本变(🌸□动和毛利率变动相□的风险披露
□p>保荐机(jī(🏞□ □构已在本次□□□ē(🕓)i□)公开发行《尽职调(👪□查(🌭)(chá )报告》的“第十一章 风险因素(sù )及(🦀)其他□tā )重要事项调查”之“（二）□营风险□披(pī )露(🏂)□下内容□□1、(⬆□产品价格波动风□
□产能□升、国□替代□技术□(🚖)(j□n□□步推动(□òng □下□近(jìn )□来光□产(□□业各环节核心产品□格□😪)(gé )总体保□(□)(c□í )□降趋势。当前□段，光伏市场(🏵)受产业□策□(📴)响较大，政策变化可能会□□□伏组件□🎟)需求端剧□变化，□而(😘)导(dǎo )□光伏(□)组(📬)件(□)价格□生(shēng □大幅波动。随着光伏□□上网时代的加速到(🎆)来，光(□□āng )伏产业链各环(□uán )节□□iē )生□成□下□压力□大□此外□部分落□□能为延缓退出速度(dù )，可能会采□cǎi )取低价(ji□(🚗)□)□性竞争□□段，导致(zhì□)市场(💪)价格(gé )快速下降，行(háng )□存在价□超□期下降的(de )风险。
2、原(🥌□□(cá(□)i□)□价格□□风□□)险
公司(sī□□主(zhǔ )要原材料为多晶(□)硅料□□硅料价格□波动□对公司的经□业绩产(✏)生一定(🌌)影□yǐ□g )响。202□年以来，由(👝)于供给无□wú(🚿) )法满(mǎn )足快速增(📽)长的市场需求，晶硅料(liào )市(shì□)场□格大幅上(□hàng□□涨，从年初□9□元□千克(kè(🎫) )，最高突(📔)□了20□元□千克，对公(□)司及□伏(🙊)行业经□业□造成一(yī )定□利影响□□/□> 3、海运仓位紧□(zhāng )以(yǐ )□费用(🥁)□涨的风(📣)险□/p> 报告期(qī )内□🍲□，公司□营业务收入中外(🛸)销收入分(fèn )别为1□127,304.72万元、1□517,18□.23万元、1,778,927.□3万□和(□□1,□0□,023.1□万元(yuán )，占比□别为57.3□□、 71.72%□□8.83%和(hé )62.3□%，□比(bǐ )较高。2020年□季度以□(l□i )，国内各□□集装箱出现紧缺，□(wài )销运输市场出(□h□ □现了(🈂□海□仓(🐣)位紧张，□费成本□🌞)不断上□的(⛎)变化(huà □。受新(🧕)冠疫□yì □情冲击，多个国家和地□的港(gǎng□)口(🕗)出现了“用□荒”，海(🐂□员□□的紧□进□步□(🆖)剧了□le□)海(□□□□本的上涨(zhǎng )。在(zà□ )新冠疫情全□🗨)球蔓延仍未得到根□□)本控(kòng□□制(🧀)(zhì□⬛) )的背景下，如(🛑□果(🍢)公□主要客户所在国家或地区不能有效□(🧘)□疫情发展，导致(□hì □国际海□□续□到不(bú )利影□yǐng )响，则会提□公(📖)司向境(jìng )外□售的(d□ )□本(b□(📡)n )，从而影□公(🤛)司的(🙊)经营业□(🎻)(jì □。□□/p> （二(➗□）结□202□年以来硅片等主要(□□原材料□(🙁)格(□é )□(□)玻□□(děng )主要(😲)辅材价(jià )格、组件(ji□n□)□售(📖)(shòu □价格等情况，说明公司2□20年毛利率较201□年仅下降(□ià(🏔)ng □1.19个百分点(📽)的(📱)主□原(yuán )因与合理性
□□18年(ni□(🎥□□ )初至(zhì )今，多晶硅价□□不含□）□(💋)(z□u )□如(rú□)下：
单位(🎆)□元/千克数据来(lái □源：□□InfoLink
单位：元/平□米
□p>数据来源：公(gōng )开资□<□p□如□所示，2018年□至202□□8□，□伏玻(👖)璃价格较为平□□2020年(🚈□9□至2020年12月(✈)，光伏(fú )玻□🚱)璃价格□□上涨，于2□20年□2月达到最□价38.05元(🕔)(yuá(□)□ □/平方米□mǐ(🎗) )；20□0□(niá□ )12月至2021□□月，光伏玻璃价(j□□ )格□持在高位(🏋□区间；2021年3□至(🧛)2021年8月，光□guā□g )□(□)玻璃(lí )价格□快速下降趋势，于(👯)2021□8月达到最低□dī )点
（3）边框
单□：元(📱)(y□án )□套
□□□数据来源：公开资(zī )料如图所(suǒ )示(🕕)，2018年初至□0□□年□月，边□(kuàn□ )单位价格较(🎪)为平稳；20□0年9月(□uè )至□021年□□ián )9□，□□价格逐步□涨，于2021年□ni□n )9月初达到最高□69.27元(📡)/套(🤪)；2021年□月□(xià(🌡) □旬(□ún )至11月中旬(🧗)，□框价格(👲)逐步下降。（4□组(zǔ(🕕) )件销售价□□/p□<□>201□年初至今，组(zǔ )件价格（不□税(□hu□ )）(🗻)走势(🕧)如下：
□□>单(🍾)□：元/瓦□(sh□ )据来源(y□án )：□(□éng )博□bó )社新能□财经□B□EF）注：□□)已按照报价□日(rì □人民币□元(yuán )中间价折算为人(□)(rén )民币单价。
<□>2018年(nián )至□021年初(🧞□，受益(y□ )于太阳能□□组(🍍)件持续降本增效，太阳(yáng □□电(🦈)池组件销售价格也呈(➕)下□趋势。2021年(□□án )2月(👊)至(zhì(👆) )2021年12月，由于原材□多□□□🚻)价格□续上涨，原材料(🎙□价格上涨(📝)逐步传(chuán )导至组件环节(jiē )，组件销售□格出现回(huí□)升。□、2□20年毛利率较2019□未出□ch□ □现大幅下降的原因及□理性报告(😰)□内，公司毛利率情况如下：
2020年1月1日起，公司运(yùn )输费列支营业成(🌚)本，剔除(㊙)运输费□支营业成本的影响，公司综(🛎)合(hé )毛(□á(💗□o )利(🐺)率分别□1□.84□、□1.26%、20.07%□17.□0%。
□p>其中□2019年(👜)和(💣)20□0年□公司太阳能电池组件单位(wèi )价格、单位成本和毛利(l□ )率变动如下：<□p>□p□□位(□)：(🐀)万元<□□><□>注1：□(b□o )告□内□件(jiàn □销量□指□□□□电池和通□出售电□形□□chéng )的□(🎒)件(□iàn □销量□□2：公司自2□20年(🌱□1月1日起(🌒□执(□h□ )行(□)财政部2□17年修订的《企业会□准(🆕)则第□□号——□入》□运输费用□□营业成本。2019年□20□0□，多(□)□硅、光□gu□□g )伏(□)玻璃及边(bi□n□)框平均市(🔓)(shì )场价(🌿)格（不含税）变动(dòng )□下□
注：□据□(📻)源与(y□ □本小□“1、主(zhǔ )要原□(💨)料□辅料及□件价格(gé □波□□况”保持一致(zhì )。
□020年，□□综合毛利率□🎶)（□除(chú )运(yùn )输费影响）较201□年(ni□n )下降1.19个(gè )□分点(❓)、□(🛍)阳能电池组件(🧛)□利率（剔除运(🚭□输费(😡)影响）较2019年下(□)降0.□4□百□(🛷□点，主□原因为当(dāng )年度单(🎗)位成本呈下降(🏧)□□q□ )势，同时也带(dài )动单(d□□□)位价格下降(❗□，毛□率相对稳定□□/p>
发行人20□0年毛(🐴)利率较□019□未出现□幅下降，主要原因如下：
（□）直□人工和制(zhì(🐷) )造费□方面□随(🥎)□□(😅)□工艺的不断进步(□)(bù )□产品转换效率及功率(□□ )、生产设备自动(dòng )化及智能化□hu□ )水平持续提升(✌)，公司生产(chǎn )效率不(bú )断提高，且(🆖)公司□取更□精细□x□ )的降(👧)□增效管理(lǐ )措施(shī□)，单□直接□工和制造(zào )费(□□用（□(b□ )□运输费）整体□下(xià(🛎) )降趋□。
（4）单位销□□格方□，201□年至202□年，受(□□益于(y□□)太阳□电(□)(□iàn )□组件持(🧦□(chí )续□□🍑)本增效(🥏)，太□能电池□□销□xiāo □售价格(🚑)□□降趋势，□020年单位销(🐶)售□□□ià )格较(🌠)2□19年□降19□28□□但由于公□2020□(🏍)□□位成本同比继(□ì□)续□降(jiàng )，因此单位销□xiā(🎚)o )售□💬)价(□i□ )□□gé □下□☕□降并未导致(🐳)公□2020年度(dù )毛利□(🎂)同□🏙)比大幅(fú )下(□□à□)降。综□(shàng )所述，在□述因□□同□用下，公司202□年□合毛□máo □利(🎬)率（剔除运输□影响）(🎉□□201□年(niá□ □下降□.19个百(😢)分点(🔙)□太阳□电池组(z□ )件□🧜)毛利(lì )□（剔除□(🐚)输费影(□□(yǐng □响(□iǎng )）较□🌖)2019年(nián )下降(😯)0.94个□(🖤)(bǎi )分点□并未出(🚊)现□大□度(🥉)□□ù )下(xià )□。
（□(sān )）结合□同行业可比公司□sī )主□(🤼□业务、所处□业链□□差异(😨)，进一(🤶□步说明□同□□(📅)可比公(□□ng )司□🚅)相(xià(💮)ng )比毛利率□变动(dòng )情况是(shì□)否存在重(chóng□□大差(🈯)□
报告期□□，公司与(🔆)同(🥍)行□可比公司□sī )光伏产品毛(□áo □利率对比(🔜)如下(□□：
资(🦐)料(👚)(liào )来源：同□业可比公司招□🚜□(z□āo )股说明□、定(🖖□期报告(gào )等□⤵□□开资料□(🍮)1：天□光能2□18-2□20年毛利(lì□)率统计口径为光伏组件□2021年1□6月为光伏产品（光伏组件等）□天合光(guā□g )能□021年1□6月毛(máo )利率(□ǜ )因披露口径(□□问题□考虑分部□🔠□间交易抵消(🏙)调整。□2：隆基股□gǔ )份(f□n□)2□18和2019年毛(🎟)利率统计(j□□)□径为□□组件(🅰)(jià□ )，□020年为光伏(🙂)组件及电□，2021年(🚛□(nián )□-6月为□伏(🗳)产品（组件□电(🔀)池片、硅片(pi□n )□硅棒等）□隆基股(gǔ )份(🗝)2021年(nián )1-6月毛利率(□)□披(pī )露□径问题□考虑分□□交易抵消调整。注3：晶科能源(□uán )201□-□021年1-6月毛利□lì )率□计□📳)口径为□□、硅(guī□)片、电池(🚲)片(piàn )。注4：阿□斯20□8□2□21年(🌎)1-6月毛□🥣)利率统计口径为□🍇)光伏□件。注5：东方日升(⏺)2018-2□21年1-6月(🤬□毛利率统(🌯)计(🌥)口径为光伏组(□)件(ji□□ □。
报告□□，公司太□能□池组件(jiàn )毛利率(lǜ )的(□e )□动趋□与(😪)同行业可(kě )比公(□ōn□ )司基本一致(💝)。2020年度(□ù )□受(□□(shòu )运□调整(zhěn□ )至营业(yè(🍛□ )成本影(yǐ□□ )响，同行业□比公司太阳□电池(ch□ )组件毛(🚚)利率水平均有(□□u □所下滑；2021年□□6月，受(shòu )硅□□格上□□因素的影响□🔏)，同行业可□(bǐ )公(🖼)(□ō□g )司太阳能(□én□ )电(🤽)池(□hí □组(🗝)□毛利□水平(🌺□均有所下(💂)滑(huá□)□<□p>
报告期内，公司太阳能电池组□毛(máo )利率(🦓)与□行(🏄)□可比公司均值(zh□ )基(□ī )本一致。但是□s□ì □，光伏行业(⛏)□□chǎn )业链较长，涉及上游硅料□□棒，中□zhōng )游硅片(p□àn □□电池□chí )片和(□é□)光伏□□，
下游光□电站□各家上□□司□业(🔸)(yè )链环节与(⚽□一体化程(chéng )度□在较(□i□o )□差(□)异，□同□节盈(□□ng□)□□况处□□断变化之(🎊)中□导致各家毛利率不同。公(💎)司□营(🐴)□□□(🙁)硅(guī(🍦) )□、□片、□阳能电池片及太阳能电(🌈)池组□的研(🥕)发、生产和□□，对外销售的产品主要为□阳能电池组件，与同行业可比上(🍉)市公(🌸□司虽□(□án )□□营□□)业□□)□yè )务方(🚚)面□在一□的相(xiàn□□)似之处□但(□)在□(🥛)体业□结构、(🛀□客户分□等方面存在较大差异(🎸)，从□导致所面□的市场竞争□(🚔)局、制(zhì □造(📃□复杂(zá(🌙) )程度和□生产环节及整体业务规□等方(fān□ )面(m□àn )存在差异，进而导致毛利率的差异(□ì□)。具□〽)体分□如下：<□p>
1、隆基(🧘□股(□)份□/□□
报告期(□□内(nèi )，隆基□份毛利率维持在较高水□，主要原因(yīn )□□（(🔈□1）(❎)隆基股份产(🛑)能规□😜)□(mó )较大□□(🤭□模效(💑)应较为明□；（□🐉)2）隆基股份硅片环节(jiē □产(c□ǎn□)能及销量较(jià(🤷□□□)大□□片为隆基□份(🎛□主要□外销售的产品(🚍)之一□硅片毛□率(🍦)□对高于太阳能(néng□)电(diàn )□□件(□iàn )。
□021年1-6月(yuè □，隆(□)基(📝)股份(🐥)毛利(👞)率较2□20年□比上□□主(🗂□□原(yuán )因为隆□lón□ )基股份2□2□年半年(□)报调整了披(🐹)露口径，2021年1-6月披露口□从光□□件及电(🎅)(diàn )池调整为□伏产品，调整□(□ò□ )□披(🚎□露口径(□ìng )包括了组件(j□àn )、电□片□🚚□(pià□ )、(□)硅(🔶)片及(👡)硅棒等(děng□□光伏产(chǎn )品。从光伏□fú )□□产(□hǎn )业(🍞)链来看，受供□关□影响(xiǎng )，硅片毛利率受(sh□u )□料价□□□é )□□影响相对较(j□□(🎸)□ )小，毛利率(lǜ□)相对□于电池片(🎃)和太阳能电□(🧔)□件。自□020年下□年开始□硅料价格上□💞□涨，硅(g□ī )片受供(gòng □需□紧的影(👌)响□价格随硅料出现较大□(zē(🏣)n□ )□(zh□ng )□因(yīn )□，此(🏊)轮硅料上涨(□)，硅(🍣)棒和硅片□涨价较为□时□□价能□👫)力较强(🥗)，□(máo )□率(lǜ(🥇) )相□高于(yú )太阳能电池组□。因此，隆(🎸)基股份2021年1-6月毛利率相对较□，且较□ji□o )2□20年度毛(máo □利率(🐹)□增加□□。<□p>□p>2□天合光能
报□□gào □期(q□ )□(n□i □，□(□□司与□(tiā(💆)n )合光能毛□má□ )利(□ì )率(🛡)及其变动(🖍)幅度(dù □基(📸)本一致(👃)。天(ti□n )□光能与□司(🔲□产(□h□n )品(pǐn )结(jié )构类似，对(duì )外销□xiāo )售产品主□为太□□(🦋)电池组件。□020□度，□□输费和(🍴)计□□⛄)成本的201关□增□等因素影响，天□(hé □光能2020年□毛利率出现下降□2021年1-6月(yuè )，□硅(🏕)料(liào )价格上涨向□阳能电池组(🎇)件(👜)(jiàn )传导存在(zài )滞后性(□)□影响(xiǎn□ )，天合光能毛□率(📂)在(zài )2021年(🕛)1-6□出现□降。
报告期(qī )内□□èi )，公司□□科(👎□能□(🗓)毛利率及其变动□□基本一致。晶科□源与(yǔ(🔳□ )公(💲)司<□p>
产品结□类似，对(d□□(🖲)□□外(wài )销售□品主□为太阳□(👯)电□□c□í )组件。202□年□，受□输费计□(🚚)营(□íng )业成本等(děng □因素影响，晶(j□n□□)科能(néng )源2□20□度毛□🎫□利率出现下降(□i□ng )。2□21年□-6月晶科能源毛(□)利率下滑幅□较(□ià□ )小，主要原因□yīn )□(□)晶科能源根据市□shì )□供需□(🏜□价(🎤)格情(🗡□况□加(jiā )了毛利率水平较高的硅片(😍)。□光伏制造□业链来看，受□shòu □□需(🔩)关□□响，硅片毛利率□□(guī □料价格波动□□相对较小，毛□率(🔅□相对高(□)于电池□和太阳能电池组件。□2□20年下半年□□ián )开(k□i )□(😢□，硅料价格(🈸)上涨，硅(🔖)片(🧠)(pi□n )受□需(xū )偏紧的□(👈)响(📺□，价格随□料出现较大(dà )增长□因□，此轮硅(🔴□料(□□ào )上□，硅棒和(hé )硅片(💫)的涨价较为及□👕)时且议(💕)价能力较(jiào )□，毛利率相(xiàng )对高于□阳能(🐺)电(dià(👈)n )池(chí )组(🔘)□(jiàn )。由(y□□□)u )于晶科□源20□1年□-6月增加了□片的对外销售，因(yīn )此毛利率相对较高，□021年(niá(🚴□n )1-6月毛□率下□幅度较(jiào )小。<□p><□>4、阿特(tè □斯(🤟)
□□□□年1-6□，阿(ā )特斯(sī□)毛利率□现较(🏁)大幅(□ú□)度(📟)的下□□主□原(🛣)因(□ī□ )为：□1）(🍆□□(🚸)特斯(s□ )海□🦑)(hǎi )外收(shō□ )入占比□高，受境外运□价格上涨的影响□大；（2□阿□(t□ )斯单(dān )晶产能相对较小且(qiě )主要集中在电□片及组件等(🏾□后□(📩)□□zhì )造环节，导致(zhì )毛利(🌰)率受□硅料价□❗)□上涨□(de□□影响□大(🏭)。 由□东方日升主□采用专业化分□🐛)工的生(🌉)产模式，专□😁)注于组件环□，其□(□ǔ□)件(👍)环节产能较□、自供电池□比例较(🥠□(j□ào )低，硅棒□硅(🚞)锭(□ìng□)、□片□电池片等(dě□g □主要对□采购□□□受原材料涨价的(de )□响(xiǎng □较大，最近□年及□🍒)一期毛利率下降□(🛸)度(🔯)较□□
（一）□荐机(📳)构(g□u □及会(huì □计师□🚩)□行的核查程(ché(🕟)ng )□
1、查□公司财□报□信息，并核查公司太(t□i )阳能电(di□n )池(chí )组件的□□□格和单位成本明细；<□p>
2、了解公司□阳能电(🍿)□组件各单位成本(🎀)构成□影响因素和变动原(yuá□ )因；(□)
□、根据公□gōn□ )开(□āi )信息查(🌓)(ch□ )询主要(yào )原材料、主要辅(fǔ □材和太(⛸)阳□电池□件价(🤕□格的变□趋势；4□□谈公司以了解毛(máo □利率变(🍃)动(dòng□)原(yuán )□及□可□公(🖋)司毛□máo )利率的差异□因。
□二）保荐机构及会计师核查意见(jiàn )<□p>□p□经□🌽)核查，保荐机构(🌷□□会计师□为：
□□公司太阳能电池组件单位成本受硅片成本、非硅材料、(😦)直接□👵)人□和(hé □制(□)造费用(□□□g )变动的影响(📡)□201□年至2020年，太(□ài )阳(🍡)(□□ng□)能电□(□)组□□)□(jiàn )单位成本均呈(ché(🦍)ng□□下降趋势，□得□dé )在平均单位(💟)价格不□下降的情况下，2□18年(🏻)至2020年□🦋)太阳能电池组□(🍓)毛(👵)利率下□幅□🚳)度较□，具有□□)合理性；□🥧)<□p>□p□□、单位□(🔓□本□□□硅□(□)与非硅材料、各非硅材□□间的(□e )成□变动相对独立，且□(cái□□料价格上□(🚖)周期(qī )通常持续□□较短；单□□□)组件销售价(jià )格方面，前端□材料价格明显上(shàng□□□时(🤒)□向组件销售环节传导，从(cón□ )而提高太阳(🐓)能电(diàn □池□件价(🌉□格。□此□🕎□，受硅片或非硅□gu□□)材料单位成本(běn □上(🚌)□导致公司□🛏)毛(🍕)利亏损的(🦒)潜(□ián □在风(fēng )险较小，相关风险已□《□职调(di□o )查报告□中□(□ìn )行□(🕷□露；(🚔)3、由□硅□单□成□🏏□本、非□材□□位□(ch□ng□)本□直接人□(□□和制(🦔)(zhì □造费用□(□ài )202□年(niá□🚘)n )呈(🦓)(chéng )下降趋势(🎂)(sh□ )，因此2020年太阳能□(👣)(di□□ )池组件毛利率较□0□□年未出现大□dà□)幅下(xià )降(jiàng □，具(🕎)有合理性；
□p□4□与(yǔ )同行(💞)业可比(💅)□司相比，公□(🚺□太□tà□🗨□□ )阳□🎸)能□□组□业务的(de )毛利□□ì )□变化具(🕖)(jù□)有合理(🌫)性，与行□□势基本一致(zhì )□与同行(📧)业公司的同□(🚦)型业务的毛(□áo □利率不存在较大□异(🚄)。问题8、关于非经常性损(sǔn )益报告□内，申请(q□ng )人非经常(chá(🥍)ng )性□益(💌)中(zhōn□ )，计入持有(yǒu )和处□chù )置□易□金(🎴)融(🏳)□产、衍生金融资(□□□)产、交(🎊)易性□融负□、衍(🏔)生金□负债和其他债权投资取□🥉)得的(🚱)公允(y□□ )价□变动□益或(hu□ )投资收益□(🏮□额□别为0万元、-8,020.□4□元□yuán )、14,□18.78万元和11,450.79万元。请申请人：结合具□项目说明该项非经(jīng )常性损益大幅变动□⚡)的(de )原因与合理性□如涉及外汇衍生(⚫)□□易等风险□投资(zī□)□(□□ǎn )□的，说明(mí□g )□应的(🤔)风险防控措施，并对照实际盈亏情况说(😚)明风险防控措施的□际(j□ )效果。请保(bǎo )荐机构、申报□计师说□核查依据与过程，并发表明确(✌)核查意□(jiàn )。<□p><□>答复：□p>一、事实情况说明(m□n□□)报告期内，公司非经常性损益中，计(□ì □□持□和处□交易性金融□róng )□□😫)产(🤧)、衍生(sh□ng )□融资产、□易性金□□□)负债、衍生(shē□g )□融负债和(hé )□(qí )他(⏮□债□投资□□📕)(xí(□)ng )成(chéng )□(□)□允价值变动□dòng )损益□□资收(shōu )□金额大(d□(🐪) )□变动(🏧)原□为报(🌕)告期内美元、欧元、□元等外币兑□民□汇率波动较(🍿)□□□□o )大(d□ )导□公□外汇(huì )衍生品□(ji□o□)易损益大幅变动□□/□>
公司外销收□(🕊)□要以美元、欧元、日元(□)(yuán )等(🕕)□děng□)外币为主□👘)。为降低外汇□率大幅波(🌤)□□dòng )对公司经营业绩(😀)带来(lái □的影□👼)响，公司开展□😰)外(〽)汇衍生品(pǐ□ )交易以□yǐ □对冲汇率风险(🕧)。报□(⭕)期内美□□□元、欧元(🛳)、日元(👔)□人民币汇率波(bō□)□较大(□)□在带□大额(⛎)□兑收□□yì □或汇兑损失的同时，也造成公司相□外汇□hu□ □衍□品□易的□□价值□动□📃)损(sǔn )益或投资(👫)□益金额大幅□□♊□动。
<□>□□期(🐲)内，美元□□□án□)、欧元、(♍)日元□人□币汇(🐢)率(□)波动情况如下：20□8□，美(🥝)□(y□án )兑人民□mín □币汇率(□□由6.2418升至6□97□0，人民币(🏄)贬(biǎn )值幅度为□/p>11□79%；欧(ōu )□兑人(□)民币汇率由(📭)(yó□ )7.4097升□8.0955，人民币□(🆔)值(zhí )幅度□9.26%；日□(yuá□ )□人□🌖)民币(bì )汇率(🏯)由□📍)5.711□升□6.25□0，人民币贬值幅□为9.53%。□此201□年当期形(□í□g )□汇(□u□ )□收益。□□p><□>20□9年，美元兑人民□汇率(□)□6.6689升至7.1854，□民币(□)贬值幅□为7.74%；欧元兑(⚡□人民币汇率由7.493□升(sh□n□□)至(zhì )7.9□9□□人民币贬值幅度为6.35%；日元(yu□n )□人民币汇率(lǜ )由(yó(😾)□ )□.9700升至□.7957，人(🥂)民币贬值(zh□ )幅度(dù□□□□□□13.83%。因此2019年当期形成汇兑□益□□期，公(□)□外(□)汇衍生(📻)品交易形□(□)投□损失。2□20年，美元□人民币汇□huì )率由7.1745降(😣)至6.5□48，人民□升□🔍)值幅度为9.20%；欧元兑□du□ )人(□én□)民币(□ì )汇率□7.5458升至□.3□04，人民(💬)币贬□幅□⛺)度(🏘)为10.27%；日(🥓)元兑□🍅□人□币汇率(🤼)由6□8084降(🐏)□ji□ng )至6.2573，人(🕛)民□升□□度为8.□9%。由于(yú□)公司(🌷□美元(yuá□ )收□占比□🌠)□于(🗿)欧元(yuá(📧)n□)收入占比□因□2020年当期形成汇兑损失□shī )。同期，公□gō(□)ng )司外□wà□ )汇衍(🗜)(yǎ□ )□品□易形成投资□□。2021年1-6□，美□🍑)元兑□民币(bì )汇率由6.57□9降至(🕺)6.3□□5，人(rén□)民币□值(□□□□为3.4%；(〽)欧元□人民币(bì )□率由□.0562降至7.□62□，□民□升值幅度为4.89%；日□rì )元□人(💟)民币(✍)汇率由6.35□9降至5□7926□人民币升值幅度为□.82%□因此(🎉)2021年□-6□形成汇兑□失□同期(😗)，公(□)(gōng )司□汇衍□□交易形成投(□)资收益。
（二）公司(□)开展(🧤□外汇衍生品(♌□交易相关□险防控□施
公□设立(✒□外汇管□小(👘)组，负(🛵)责制定外汇衍生品□易□划并上报(□ào )□(gōng □司(sī□)董□会或<□p>□p>股(gǔ )东□会批准，在董□会授权下执行并监督外(wà□📊)i )汇□生品交易□施进度。公司□部财务部□(✒)设资金管理(📸)部□统一(yī )监控下属各(🚑)家子公司(💖)账上外币资金情(qíng )况。该部门(✨)下设□汇资金专岗，每□盘□市(s□ì )场走势情□qín□ □况□🌷)□□集外(🥁)汇信息并□🗨)汇(huì )总各金□jīn )融(róng )机构□企业□□的市场情(□)(qíng )况分□。另(☕)外，公司(🎲)会(🍕)定(dìng )□邀请金融机构(□òu )的专(□□u□n )业分析(🏔)师和经济学家帮(b□□g )助提供(g□(🏖)ng )策略，由外汇□金专岗(🍺)□总方案后报董事□授权的(🌤)(de )外□□理小组进行讨论决(📇)策。资金管□(😰)部□在外汇管理小组(😸□(zǔ )讨(tǎ□□)论通过方案□，严格按□□论的□□安排(🎤)各子公司同(🚃)签约合作的(□e□)银行开展(🙏)□zhǎn□)□□衍□品交易。公司每月会根据银□提(□í )供的估(⌛)值报告，严格监□□iān )控外汇衍生□交□(yì )的估值□z□í )变(♋)动情况(□)。具体风险防控(kòng )措□如下：
□p□1、公司进(jì□🤽)n )□(h□ng )外(🍠)□衍生品交易业务遵循合法、谨(😒)慎、(🤱)安全(🕢)和有效的原则，不进行单纯以盈利为(□éi□□目(mù □的(□)的外汇(🏈)(hu□ )□□□所□(□ǒu□)外汇(□)衍生□😽□品交易业务(□□ )均以正□生产□营□基□，以真□交(🧠)易背景(💽)□依托，以(🥇)规避(💍)和防范汇率(lǜ )风险为目的。2、公司开展外汇(□)衍生品交(🎇)易(y□ )□(😓)务(□)只(🔬)允许与经□(□iān □管机构批□pī )□□zh□n □、具有外(wài )汇衍□品交易(yì )业务经□资(📅)格的金融(🦊)机(□ī □构进行交易(🏙)，不□与前述金(🕙)(jīn )融机□□外的其他组织(zhī□)或个人(🤲)进(📇)行交易。 □、□司财务部门持续跟踪外□(□)□生品□开市□shì )场价□(gé )及□允价值变动，及时评(🎇)估外汇衍生□□易的风险(xi□□ )敞口□🥔)变化情(🎓)(q□ng )□，并(🤓)定□向(👭□(xiàng )公司管理层(céng )报告(gào )，发(f□ )现□常情况及时上报，提示风险并执□(□á□g )□(🔗□急措施。
报告□内(□)公(gōng )司(🔴)汇兑损益□外汇□生品交易影□(xiǎng )损益情□如□rú□)下：<□p>□p□单位：万元
□p>如表所示，□司通过外(□à(□)i )汇衍□🐇)生(🥪)品□易对冲相应外汇风险效□明显。综上□□suǒ )述，公司□对(duì )外汇衍生品(□ǐ□ )交易风险，已建□□相关风险(🎫)防□fáng )控机(💃)制，在确(🛳)(què(🦇□ )□安全性和□动(🥄)性的前□下，在科学评估的基础上(shàng )，利□金融机□金□工具，开展外汇(hu□ )衍□(🔖)交(□iāo□)易以对冲外(wài □汇风险，提(□□ )高风险控□能力。报(😽)告期内(nè(🐾)□ )，对冲效果明(□)显。<□p>二、中介□构核(🔇)□h□ )查意见
<□>（(🤽)一）(👉)□荐机构及会计师□行的核□程序(xù )1、取得并查(chá )阅了□□)公司的□告文件、外汇衍生□交易合同等资□□ī )料□对公司开□外□衍生(sh□□g□)品□易□况进行了(🛺)□查；<□□><□>2、访谈□tán□)了公司主要管理□员□了解(👯)外□😿)汇衍□品交易(y□ )相关(gu□n □风险防(🛵)(fáng□)控措□。□/p>
（(👝)二）保(□)荐机构(💛)及会(🏼)计师核查意见
<□>公(🚥)司非经常性损(🍾)益□，计入持□和处置□易性金□资产、(🚴□衍(🐏)生金□资产、交易□金融负债□衍□金□负债和(🔋)其他(🔯)债权投资形成(c□éng )□公允价值□🔁)变动损益(y□ )或投(➗)资(zī□)收益(□ì )□□大(🚼)幅变动□因□□告(gà(💊)□ )期内美□、欧元□日(🖌)元等□□兑人民(mín )币汇率□动较(👽)大导致(z□ì )的□司外汇□🌯)衍生□交易损益大幅□动。公司已(yǐ )设□shè □计(jì )□应(yīng )风□防控□施，外(😮)汇风□对□效果(gu□ )明显(□iǎn )。□□页(□è )□正□🕖)文(🤰)，为(🔄)《□于请做好□澳太(🍺)阳能科技(jì )股份(fèn )有□😛)□公司非□开发行□(🎆)□发审委会议准备工(g□□g □作的函相□□题□□í )□回复》的签署(🗼□(s□ǔ )页）<□p>晶□太阳能科□股份有限□司
年□ 月(□uè □ 日
_______□__□__□____□ □ □_□___□____________<□p>
杨□□)巍(🌲□巍 秦 镭 年 月 □(□)保荐机构董(dǒng )□(shì(🚄) )长声明本人已认真□读关于请□qǐng )做□zuò )好(□ǎo )晶澳太(tài )阳(yá□g )能(🕋)科(🌧)□股份(💻)有限(xiàn □公□□(🉑)公开发□股□发审□会议准备工作的函相□问□□回(h□í □□的(de□□全部内(nèi )容(🔠)，了解报告涉及□jí )问(wèn )题的核□过程、□公司的内核和风(fē(□)ng )险控制(z□□(💨) )流程，确(què )认本公司□(❔□照勤勉尽责原□履行核(🕎□查程序(xù□)，本回□(fù )不(bú )存在□假□载、误导性陈□ché□ □述(sh□□)或(huò□)者重□遗漏，并(bìng□)对上述□□□真实性(xìng □、准确性□□💪□完(□án □整(📇)性、及时性□🗜)承担相(🚠)应法律责任(📩)□r□n )。 □(⏭□□证券股份有限公司 年 □ 月 □<□p>
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□□(□ú )请做(zuò )好晶澳太(🏴)阳(y□n□ )能科技□份有限公司□公开发行股票发审委会议(yì )准备□作(🤥)的函相关问题(📩)的回复□/p> □荐机□（主(🚽)承销商(□)）(🀄)<□p>□p>广东□(🍂)深圳市福田(tiá□ )区中心(🦔)三路8号(🆚□□□时代广场（二期(🔜)）北座□□p><□>□〇二二年(👓)一(🛴□月 关□请做好晶澳太阳能科技股□有限□□i□n □公司非公(🚚)开(□)发行股□ 根据□jù □□□□021年(n□á□□)12月□1□出□□《□于请□好晶澳(ào )太□能科技股(gǔ )□(□□有(⏫)限公司非□🐟□□开发(🦐)行股票发审委会□准(zh□(💳□n □□工(gōng )作的函》（以下简(□i□n )称“告知(🚓)□□😧)”）的□求□中信证券股份有(yǒu )限公司（以下简称“中信证券(🚦)”、□保(bǎo )荐□构□、或“本(□)保荐机构”）本(b□n )着行业公认(🌑)的业务标准□□)、道□规范和勤勉(miǎn )精神，会同发行□晶澳太阳能科技股□有(🤔)限(xiàn )公(□ōng □司（以下简(👕)称“发行人”或“申(🧞)(sh□n□)请人□或(🕰)“公司”□以□其他(□ā )□介(🛷)机构对函(há(⚓)n )中(⏰)所列(□)问题进行了认真(zhēn )研究和(hé□🎗) )分析□现(□□(□iàn □将(ji□ng )相关问(🈹)□(tí )的落□情况回复如下，请予审核。□回复(🔟)中简称□(y□ )《中信证券股□gǔ )份(fèn )有限公司关(❣)□晶(🌨)澳太阳(□□能科技股份有限□□2021年度□公开发行□票□尽(💰□职调查(ch□ □报告》（以下简称“尽职调查报告”）中的简称具有相□含义，本□复报告(🍁)的(🗞)(de )字□规定如(🔒)下：<□>本回□□🐍)报告(g□o )中部分合计数□🧓)若(□)□ruò □出现与(y□ )各加数(□□□接相加之和在尾数上有差□，□为四舍五入所□(□□□zhì )。目 □
问□2□关于“存贷双高”及(□)补充流(liú )动(🚥)资(zī )金合理□□...□□. □13□题3、关(💱□于应收账□ □..... 13<□p>□p>问题(👟)4、关于长期□权投资 □□..□. 13
问题5、(🔟□□于资产(✌)(chǎn )减值 □..□.□ 13
问题6、□于预计负□fù )债 ...... □0
问题7、关(🦑)于成本与毛利率 ..□... 83
□p>问(wèn )□8、关于(yú□)非经(jīng )常性□(😙)益(🦉) ...... □98□/p□□p>问(□)□1、关□📇□于募投项目2021年8月24□，申□□□露的投资者关系(xì )活(huó )动记录(㊙□□lù )表□□🔰)示(shì □□全□quán )□市场需求□qiú )在195-210GW□右(🕑)。请□请人：结□目前市场占有率、(🕣□募投(🏘)□目预(□ù )计产(chǎn )能与投(tóu )产安(👡)排、(🦄)募(mù )投□目(⚽)(mù )实施后(hò□ )总□能、□计市(🦐)场(chǎng )□需(□ū(🎟) )□、(💃)□(□ì□g )争对手产(c□ǎ(🕖)n )能(🐮)投□、在(□)手(😤)订单和预计订单、前次募投项目“年□5GW高效电池(💛□和10G□高效□件及配□项目”实施□shī )进度(🕡)等情况，说明□投项□(👘)(□ù )建□必□性和□益预(yù(🏆) )期真□性、实施□(jìn )度(📪)安排合理性□请保荐□构(gòu )、申□人律师就□🅰)募投项目(💒)是否存(🏏)□重□不确定□或重(chóng )大风(fēng )□□🔽)，申请人是否具备实施募□项□能力进行核查并发表(□iǎo )意□。回复：
一、□□🕣)实(s□í )情(🔵□况说(shuō )明
（一(yī □）在“碳达峰□碳(□àn□)中和”政策(👛)以及(👓)(j□ )低碳环保需(🕚)求□动下□全(➗)球(qiú )光伏行业□yè )发展□景广阔，未(🗺)(w□i )来市场□间巨大<□p>
1、□🌖)中国：□碳“1+N”□策引□光(🤴)□新增装机快(kuài )□增(□□n□ □长(zhǎng )
集中式光伏(🌴□电(🧜)站项(🈺)目建(jià□ □设需求旺□。□02□年10月(yuè□)，在(🤶□□生物多样性公约□第(🎏)十□⛅)□(😵)□□🔶)缔约□大□领导人峰会上，习近平主席宣(□)布将在(□□i□)沙漠、□壁□荒□地区加快(kuài )规划建设大型风电光伏(🎭)基□✋)□(👓)项(□iàn□ )目，首期(qī□)装机容量约(🐅)1□0GW已于(✖)近期有序开工，且其后数日内甘肃、(🔎)青□、内(🚲)□(m□ng )古等□大基地项(xi□ng )□开始集中建设。202□年12□(yuè )，国(□)家□源局□开2022□(ni□n )全国(guó □□源(yuán )工作□议，要求□(💮)快(🐪)实施可再□□源替代行动□🤟)，推进东中南部地区(qū □□□光□就近(jìn )开发消纳，积极推(tuī )动海(💙)上风电集群化开发和(🥝)“□北”□(dì )区风□光□😐)伏(f□ □基地化开(🏯□发(⏸)，抓□沙漠、(🥟)戈壁、荒漠风电(diàn )光伏基地建<□□>
欧盟方面：2021年7月□欧盟□员(yuán )会通过“Fit □o□ □5”能源和气候一揽(lǎn )子提案，上(shàng )调2030□减排目□至实□203□年较1□90年温室(□)气□(tǐ )排放减少(shǎo )55%（□<□□□
前□40%）、□及□03□□可□🌬)(kě )再生(shēn□ )能源占供□(🛬)比例□□40%（此前为(🙌□32□）(🐝□。近期(🦃□□德□、法国等欧盟(🏀)(□éng )成员国□化(huà )了(📵)光伏招标和支□□hī )持□c□í )性政策：（1）(👓)□国方面(mi□(🕧)n )□20□1年4月□□政府□同意将(jiā□g□)2022年的光伏□fú□)招标□(□iàng )由此前□1□9GW上调□(🚔)6GW；（2）法国方(fāng )面，20□□年1□月初(chū )□□□🗜)国宣布出(chū )台□的(de )十项(🥟)措施计□促进(🤷)光□(🐱)装□🌡)机(j□ )□目标□202□年底，支□(□)全□□(🚬)年□增超过3GW的□伏□(zhuāng□)机容量。
2021年以来，全球能源(yuá□ )价格大□上涨，□□多国电价大幅提升，在(zài□)此(cǐ □背□□光伏发(f□□)电(🖤□的经(jī(🎵)ng□)济□显著□升(🍫)。□据第三方□构盖锡咨询统计(🌚)，□□21年1-□1月(y□è □中(□)国光□组□出(🐩□□chū(😉□ )口规模(🏵)约91.14GW，较2020□同期的72.54GW□(zēng )长约□5.6%。□/p>
综合上述国内□政策及市□□□素，预(yù )计全(q□án□)球(📫)□伏市场将持(ch□ )□□速(□ù )增长□根据IH□ Markit于(⚽)2021□1□月25日发(fā□)布(bù(👺) □的(□)预测报□，基于全球主要光伏市(s□ì )□的旺(w□ng )盛需求，该机构预测2021-□025□全球光□装机□将分别达到□dào )181.00G□、□/□>
22□.0□GW、260.35GW、□79.5□G□和293□21GW，累(lèi )计(□)装机量□测提升至1,235GW。<□□>
□□）□□)行(😱)□háng )业竞(□)争壁垒提升□发行人市(□)场份额有望□(chí□🖇□ )续上升<□p>
□016□□20□0年，发□(✨□人□全(quá□ )球光(🐋)伏(🏺)(fú )组(zǔ □件领域的市场占□率如下所□□□/p>□p>资料□源：中(□hōng □国光伏□业协会、□Vinfoli□k、□HS Mark□t<□□>
2016□以来，由(🏸)于拥有(📑)产(🎰)业链(liàn □一(🧙)体化优势(🗨)、全(□uán )球化市场布局优□(🔥)和突出的技□、品(🌜)□优势(shì )，发行人□ré(📟)n )市场占有(💞)率持续□升，从(cóng )□016年的□□e□)□.6%提升至2020□的10.8%，预计202□年市场(chǎn□ )占有率将进一(□)步□□□(z□ì□🏅) )约(🗡)1□□14%。基于□(🍝)下因素，□计未□(🧡)组□行业的集中度和(□)□行人市(⬆)场占有率将进一步提(t□ )升(🌑)：
截至本(🥛□□复□告(gào□)出具(□ù )日□前次(□)募(mù(□) )□□tóu )项(🗃)(xi□ng )目“年(🔫)产(chǎn )5□W高(🎁)效电池(🏑)和□□□ )10GW高□组(💶)件□配套□tà□🚓)o )项(🎼)目”涉(□hè )及□5GW高□🛠)□□池□(hé )10GW高(gā□ )效组□产能(🈂)□已□产，其中□□5GW组(zǔ )件自2020年9□2□日开(🖌)□陆续投产□c□ǎn )，5GW电□□)池自2□2□年(🐿)1□3□日□rì )开始陆(lù )续(□)投产，第二批□🔧)□GW组件□(zì )□□21年5月31日开(kā(🖇)i )始陆续□产，□关产能将(□iāng )在2022年一季□具备满产(🆎)(□hǎn )□力。上述情况□前□非(□ēi )公开发行(há(Ⓜ)ng □预案□àn □披露(🍠)的项目建设周期不存在(zài )重大差异，前次(🏕)募□资金投向未发□⬅)生变更且按计划投入。
发行□是□施产业链一体化战(zhà□♟)n )略的(de )全□quán □□知(zhī )名的□性能□伏(fú(💲) )□□□(♒)造商，□□业务为(🔔)硅片、太阳□电(d□àn )池(🙎)(chí )片及太阳能电□□)池□件□研发□生产□🔰□和销(xiāo )售，以及太阳能光伏电站的开(kā(🛒)i□□发、(⛪)建□(🕓)、运营等。光伏产业链的概况以(⛹)□发行人□□的业务范围概□如□□<□□>□p>本次(c□ )募投项(🌊□目□新(😁)增(🌬□年□🔯□□20G□单晶□棒和硅片产能(⏮)□项目(🎽)□设期为(🚯□两年，新□产能将在建设(shè □过程中分(🐖)(□èn )批投(📛□产，预计将于(yú )2022年末全部投产。具体计(jì □划进度如□表所示：(🙂)□/p>
□(⏭)□本(b□(⛸)n□)次募投项目□增产能□□(🐫)(□hǔ )要由发行人□有□伏电池片□p□àn )□组□□□进行消化。根据发行人产(👳)能□(😬)□，202□年末、2022年末(🎰)和□□23□□，发行人硅棒、□□和组件产□□下所□：(□)
□五□(🏮)发(fā )行人□同行(💯)□(🍩)组件厂商竞争对手产能□模□组(🛡□件产(chǎ(🤚)n )能消化可(kě □行(há□g )性1□发□人产(😃)能消化可行性分析□/p>□p□截□🌱)至20□1年□□月(🎾)30日，发行人□🔋□光(g□ān□ )伏组件□手□单量合(□)计为11.56□W，由于发(fā )行人全球化□场布(🔚)局，□□和(🏓)分□□式相结□，□分□户订单□🏩)□量多、频□高、平均(🚐)□易额小□因此(cǐ(□) )在(zài□)手订单对□分□□)析发行人产能消化□力的参(😷)(cān )考意义较(♿)小，以下主要□□□hé□□全□市场规模及发(💿)行人预计市场占有(yǒu □率进行(hán□ )分□：<□p>
注：上表测算□🛴)□suàn □不(🖇)□为□□(□)盈利(l□ )预□。<□p>
如上表所示，根据IHS□Ma□ki□预(□ù□)□□jì )全球新增装机和发□人□件领域□💩)的预计□□□场(chǎ(😗)ng □□有率计(🛫)算(😴)(suàn )得□dé )到的(de )出货规(😦)模(🍉)以及发(□ā )行人未来三年组(zǔ□)件产□规模(mó(🤔) )，预□发行(🍶)□产□利用□(□□可(kě )达到9□%以上。本次□投项目新增产能将主要由发行人□(🧓)部组件产能□化，以弥补自有硅棒/硅片(🚎)产能的缺口，产能的□de )消□□得到有效□□，此(cǐ )外□🆒)□□□bě□ )次建设的大尺寸□片□能符合行业(y□ )未来□□fā )展趋势(🎮)，有□🔴)利于□低□产(💞)成本，预计□能可得□□效消化□因(yīn □此，本次募□🌥)□项目的产能消化具备(🆗□可行性。
一(y□ □是在□球变暖、生□环境可持(💢)续发展受到挑战的背景□🏪□下，人类社会(huì )□于低碳环□和清洁能源的需求□益(🗣)迫切□🛶)，全球(👭□主要国家□府纷纷制□“碳达峰、碳中□zhōng )和”政□□hèng □策□(m□ □标。作为替代传统化石(📗)能(n□ng )源的主(zh□ )力军之(zhī )□，光伏(📣)受到的(✨)重视程度(🍚)日□提□，如前所□，全球主要国家政□近年来纷纷设□□(🥉□调增□伏□🍡)装□👟)机量、发□量以及占□等光□长(❤)期发(fā )展目□🚸)标，□通过□政补贴、(💯)授信(xìn□)支持、完善配套基□设施等扶(🚁□持(chí(🎎)□)光伏(fú )产业(□è )的发展(🏎)□
二是□□的进步和成(chéng□)本的降低□dī )驱动(😖)(dòng□)光□产(🦕)业(🐋)实现健康、持□的(💙)快速发□□随□光伏产业各环节技(🎎)术□□断(🙅)□□，□(👜)(guā□🕧)ng )伏发(□)电成□持续下降(🦁)，□□发□项目(🖌)已经基□(🔢)实(💱)现(🚀)平价上□shàng )网，财政补(□)贴等□(zhèng )策(🕋)性因□对□伏产业发展的影响逐步弱化，产业未(🐈)来将更加依靠技术创新和市场□求驱□🥢)动(□□□(sh□ )现健康、可持续的发展(🦃)，从而将迎(🅾)□(🤹)(lái )更广□的市场空间。（2）基(□)于对(d□ì )下游需求(📬)快速增□□预期，同行业企业(y□ )产能均(jun1 )有(yǒu □所扩张□据同□业上市(⏹)公司信息(xī )披露和其(qí □他公开信息□🕉)，同行(háng□)业□市公司亦(🐿)□yì )存在产(□□能扩□计划□以抓住未□(□)行□需□快速增长(🚑□的机遇□至(z□ì(🗃) )2021年(□)末(🌕)，隆基股份、□合光能、晶科(🈳□能(⛪)源□(🍗)阿(ā )特斯等□要光伏组□□ǔ )件□业□🔹)的光(guāng )伏(fú )□件产(□h□n )能预(□)(□ù )□将分别达到□5GW、50GW、45GW和23.9G□（以上数据均来自各相关公□□□□测□□<□□>
综上，在(🚔□(z□i )前述全球(□□光(g□ān□□□伏产业未(wèi□)来持续蓬勃发(f□ )展、市场□模持□提升背景下，□行人作为全球(🤢)领先的(📌□□直一体□📼)□(🎩)光伏行□龙头□业(🍅□，亟需抓住□一行业□展机遇，适□加□投资力度，□□是加大自(🕞)身相对薄弱(🔳)的(de □光伏产业链相关(gu□n )环节投资、(□)□□补齐□板，形成各环节更加适配(pèi□)□□合□□(shēn )市场□⬜)□位的产能□□)，从而夯(bèn )实并(📓)巩固其行业□先地位，持续□x□ )提升□□)市场占有率□因此，基于全球光□🔹)伏行业(🐄)未□良(⛪)好发展预期，发行□决定建设本次募投项目，产能消□☝)□不□在重大障□😉)碍。
（(□□六）(🛄□募投项目(⏭)□设(👩)必要□和□益□期真实性(□)
<□>□、□(💱)益(□ì )预期真实性如本题回复之“（四(🗽□□□□ )□□行人(□□及□(□)行业□y□□)组(🚮□件厂□竞(jìng□)争对手产能规模和组件产能消化□行性”之(zhī )□□、发行(👹)□产□消(⛳)化(huà )□行性分析”□述，本次募投项目产能消(🚼)(xiāo )化具有可行性。本□募(🤶)投□(xi□ng□□目(🕋)与□期(🎿)上(🐣)(□hàng )□(👌□公司公告的同类型项目□相关指(📊□标□(□uì )<□p>比(bǐ )情况如□：
如上表(biǎ□□)所示，本次□□项目与近期上市公司公(gōng )告的同类型项目相□效益指标平均值不存□□ún□)在重大差异，效□xiào )益预期具有(👉)真实性。
□p>□□募投项(xiàng□)目建设(shè □□要性综上(shà(🗡)n□ )所述，本次募□□)(m□□)□项目建设具(□)有□要性(xìng )，具(🥕)体如下：
（1）(🏙□全球光(🦖)伏□品需求快速增长□□)□/p> （3）布局高(🍍)效(xià□ )率(l□(🔉) )、低□🎙)成本的大尺寸□棒/硅片产能，增强(qián□ )产品竞(🚩)争力从(cóng )硅片□品发展(□h□n □趋(qū □□□看□随着光伏行业技术□(🌠)不□🍼)断进步，□□追求终端产品的最大(dà )性价比，硅片尺□加大已成为□场发展□🦔)趋□□ū )势。本(□□次募(🍎)投项目(🤑)拟新建生□厂(chǎ(🎊)ng )房□fáng □，购置先进生产设□并利用先进工艺技术□行(háng )182mm及以(⏫□上大尺寸(👍)(cùn□□硅片产<□p> 品(pǐn□)的生□□1□2□m□以上大尺□硅□guī □片制□□□件产品能(n□ng )进(🈳)□□(bù )降低终端系统(tǒng )□本及度电□本，降本效果显著。此外，本次募□项目将采用大尺寸热场直拉单晶生(shēng )□(chǎn□)工艺、特殊的□□jiàng )氧提速拉晶技术等□项工艺技术(🎓)，提升产(🥊)品质量和性能□增强□司□行业竞(🎵)争力。<□>二、中□(j□è )机构(g□u )□(hé(🔁□ □查意(🛳)□ 1□□阅了□伏行业□(😵□关□g□ān )研究□□、最□📣)□zuì )□行(háng )业政(zhè(🚲)ng□)策(🔡)□(😠)市场□据；查□(😗)发行人201□年至(zhì )今在□(🌝□伏组件□□(🕞□的市场占□(👡)率数据、竞争(🎥)(zhēng )对手的产能投入情况(□)；查阅□(□)行人在手(🕵)订单明细；查阅□行人□□□现□(□)产能□模(□□及□🐬)未来产能规划； （二）保荐机构(🥅)及申□shēn )请(qǐng )人(🤾□律师核查意见 1□□🐅)本次(cì )募投项目(🕒)建设具(⬇)有必(bì )要□，效(□)益预(🤛)□符合真实性(🏪)，实□(🎼)进度(dù )安排□(hé )理(🛃)；□□>2、本(b□n□)次募投项(xi□ng )目不□□(zà□ )重大不确定性或重大风险，发行人具备实施募□(💽)项目的能力(🐒□。
□□(🤕)事实(shí )情况说明
<□>（(🎼)一）□(à(🔬)n )账□zhàn□ )户列示报□(🗝)期银行存(cún )款、其他货□(bì )资□(🌌)存放(f□n□ )情况公□报□期各(🎣)期末银(yín )行存□□(🕚)□(□ )□到等值1,000万元□民币(□ì □以□□ǐ □上的(🔜)账户明□如下：单位□wèi )：元(□□
合肥晶澳太阳□科技有限公司□□)□□p>□p>晶澳（扬州(🧝)(zhōu □）□能源有限公司(sī )
晶澳太阳(yá(👑)ng )□□国株式会社
公(🐄)司□告期各(🕹)期末其他□币(🌑)资□余额达(🧔)到(🥉)等值1,0□0万元人民币(🎎)以上的账户□□ù )明□如下：
单位：元
1、□□资金主要(⛑)存储□况□投资□□情况、使用(yò□🚂)ng )受限情况(kuàng )□利息□□匹配情况(kuà(📺)ng )，说明未进行必□(🕢)□金管(guǎ□□)理的□(😓)因(yīn )及合理性<□>（1）□币(🔌)□金主(🤺)要存储情□、投资理财情况、使□受(shòu )限情(q□ng □□(⏬)、利息□xī □收入(rù )匹配情况<□p□
报□期内(🕙)，公(□ō□□)n□ )司(🌂)2□18年□n□án )末存□(zài )□,100万□wàn )元中低风(🆑)险、流动性(xìng )强□🤫)的理□□(□hǎ(🎭)n )品，2□19年6□30日前已赎回全部理财产(🤫)品；2019年6月3□日□(🏔)后，公司未(🔗□□wèi )开□其他□财(□)(c□i )行(🔢)为□□éi )，主(zhǔ )要□协定(dìng□)存款、保(🥠)(□ǎo□)证金、定期存单、活期存款(🥛)等方式对□(huò )币(bì )资金进行□háng )存储(chǔ(🏟)□)及管(📨□(□uǎn )理。其中，协定(□□ng )存(cún□)款主(🏰)(zh□ )□系公司为提(🧟)高货币(bì )资金收益率□□)，基于与存□银行的良好合作基础，与(yǔ(□) □银(🤒)行签署协定存□协(xié )议(🗃□，□超过(🎥)(□uò(🦄)□□□定的基本存款额度□部分(f□□□)n )按□较高利率(lǜ )结□😼)□，从而在保□(zhàn□ )流动性(📂)□前提下提高资金收益(🚗)率。具体情□如下□<□p>
□）资金主要□储情况及货(□)币资□结□
报告期各期末(m□ )，公司□□(bì□)资(👪)金余额分(fèn )别为388,334.24万元、572,1□9.24□元(y□□n )、□49,28□.□9万元和1,104,896.49万元□□要(yà□ )划分(fèn )为银行存款(⏮)□其他货币资(zī )金(⛺)。此外，公□部分(🏩□□金□定(🛹)期(🐹)存单□形式(shì )存(🦊)储，主要用于开立银行承兑汇票□pi□o )□列报□b□o )□其他非流动资产科(🌓)目，截(jié )至2021年6月末□额(🙋)为122,27□.□0万元。具□结构如下：<□□> 2）使(shǐ )用(y□□g □受限情况□告(📔)期(qī□)各期□(□□，公□🌜□□gōng □司受限货币资金余额□é□)分别为(wéi )125,179□53万元、□86,0□1□31万元、47□,□78.65万元和58□,004□□1万元(y□án □，主要(🐨)为(🤡)□行□h□□g )承(🎃)□ché□□ )兑汇票保证金□履(🐲)□保证□💞□金□信用(yòng□)证保证金□保函保□金及用于□合并范□内主□担保的(d□ )定期存(🍵)□或□□存款□。具□结构如下(🧜)：<□p> □告期(🌸)(□ī )内，出于提高(🛳)资金(🏇)使(□hǐ )□效率考虑，同时随着(🐪)公司业务规模逐年(🚁)□□(🚂)，公司加□了使用银(👒)行承兑汇票(piào )支(🏏)□的比例，由于公司从外部收取□银行承□(🧓□汇票无法□全满足采购对□🌞□外□付的□d□ )需求，□此公(🌡)司(□ī □□务部门(□)结合□购(🌾)□门□mén )需□□额(é )□向银行申请开立(lì□)□□🏆)□承兑□duì )汇票支付供(gò□g )□(yī□g □□(□□货款(♏)。在□(kā□□)立银行承(chéng )兑汇票(□)时，银行通常(🖱)要求公司存□保(🔺)证金(🐎)，该□分(🍸)保证金将□暂时□结(😕)，属于受限(🤓□货币资金□由□使(🍃)得(🛵□报告(🎽)(gà□ )期内银行承□汇□(piào )保证金□年增加□ 3）(💀□□资理财(c□i )□况
（□）(🌀)未(📛)□行必要□金管(🍎)理的□(yuán□)因□合理性<□p>
公司□币(bì )资金总额□除受□货□资金□2020年度□公开发□fā )行募集□金后，为(🐧)实□可随时动用资(□ī )金□如下表(🍧□：
单位(w□i )：万元
□1：2021年6月(□)(yuè□🕯) )末货□资金总额，包括2□21年6月30日当日到账的(de )工银金融□(zī □产□□hǎ□ )投资有限公(🤥)□对(⤵)合肥晶澳太阳□科□有□公司的增(□□ng□□资□10□。注2：(Ⓜ□刚□gāng□)性支付需求的相关测算(suàn□)详□xiáng )见本题目□复之“（(□)二□结合资金主□□□cún )储情□□)况□□)、(➕)投资理财情□🥏)况、使用受限情□、利息收入匹(pǐ )配(□)情□，说□(m□(🤷)ng □未进行(🏸)必(bì□)要现金□理□🥠)的(□e )原因(y□n )及(📓□合(😏)□□lǐ )性，在
□p>持有大额□□情况(kuà(🌨)ng )下仍存(cún □在□多有(🌅)息借(🐉□□的原□及□理(🥏)□，是否存在货币资金(□)被其他(🙀)方实(🍭)际使(□)用的(d□ )情况，是□存在(zài )潜(q□án )在的□制性用途□相(xià□g )□信(📂)□披□pī□)□(💌)是否真实准(zhǔn )确完整(zhě□g □□之□2、持有(□)大额□金(🌦)情况下□(💮)存在较多有息借(□iè )款的(de □原因及□♏)合□性”之□3）公司□预留(□iú □□全边(🕘□际□(□ī□)金，以(yǐ□)覆盖□个月的刚□支付(📿)需(□ū )求□🙆)”之测算表。公□实际(🌰)可(kě□🏎□ □随时□用资(zī )金主□用于满足未来3个月到□借款、到期承兑(⏮)汇□(💱)兑□敞□(k□u )、员□yuá(🤵□n )工(gōn□ )薪酬□各项□xiàng )税金等刚性支出，需保持(□)较高的流动□。市场上通行的理财(□ái □产(🗾)品锁(suǒ □定期(qī )限(□)□(📠)法满足公司的流(liú )动性□🍥)需求，且理财□品风险较大，不(🔴)符(fú )合公司(sī )稳健的资(🔳)(zī )金□理要(□□求(qiú(🕟) )。因此，报告(🌇)(gào )期内，除(🙋)2019年(🤪)□组上市前(🚠)存在□财产品□，公司未(🕑)开展其(qí )□理财行为具有合理性。2、□有大额□(💙)金(🤴)情况下仍存在(zài )较□(duō )有(□ǒu )息借款□原因及□理性
（1）原因及(□□□理性分□
□□□报告(□)□内，公司货币资(👱)□□🐠)□有息□(😞)(jiè□□□ )款结构如下：单位□万□□□)(y□án )公(💇)司货币资(🍅)金总额扣除□限货币资金□□020年度非公(🦋)(g□ng )开发行募集资金□□为实际可随时动用(yòng )资金，如下表：□/p>
□(□□n )位(🦍)：万元
公(🏁□司□🌠)□(🍫)际可随时动用(□)资(✝)金□jīn□)主(🍨)要□于(□)满足未来3个月(💗)到□🤽)期(□)借款、到(dào )期承兑汇票兑付敞口(kǒu□)、员(yu□n )工薪□、各项税金等刚性□(🚏)出，需(🎧)保持较高□(d□ )流□□)动(dòng □性(❇)。因(🏑□此，报(□)□期各(gè )期(qī )末，公(🗺□司虽□□币资金(jīn )□额较高，但扣除□限(xiàn□□货币(🎨)资□(🕉)、募集(□)资(👛)金(🔕□相关资金□刚性(xìng )支□🔔□付需□后，□(□hí )际可用□额远低□货(💳)币□👣)资金余额□具体分(□èn )析如下：
1）因开(k□(🅱)i□)立(lì )银(📭)行承兑□票(👈)、保函(hán )等实(😹)际业(🚊)□需(🦄□□，公□受限货币资金□额较□
如(🕰)本题□回(huí )复“（二）结合□□é )资金□要存储情□□投资理(🦎□□(cái )情(㊗)(qíng )况、□(□hǐ(🉑) )用受限情况、利息收入匹配□况(□uà□g )，说□🏒)明(🍛□□进行□⏸)必要□(🎒□金管□的原因及□🥣)合理性，在持有□yǒ(🌳)u )□额资□🚃)金□况下仍存(🐀)在较多有息借款□kuǎ□ □的原因及合理性，是□存□货(🎨)币资□□其□方□际使用的□□(🔥□，是否存(cún )□潜在的□(🗻)制(zhì )性用(yòng □途(🐨□，相关信息披□□否(🍓)□实准□完整(🍬)”□“1□结合资金主要存(cún )储□况(🐛)、投资理财情况、使用受(🦖)限□况、利息收入匹配(□èi )□□，说明(🐿□□进行必要现金管理(🐃)的原因(□īn )□合理性”之“□1□货(hu□ )币□金主要□□)□储情况、投资理财□况、使用(y□ng )受限情况、□息收入匹(pǐ )配(⛑)情况□之“2）使用受限(xià□ )情(qín□ )况□🌌)”所述□报告□(💀)内□随着(zhe )公司业务规□(🌮)逐年□大(dà )，以及开立银□承兑汇(huì(🔆)□)票、(□)保函等实□业务需要□公□□限资金□□也呈增长(zh□ng□)趋势(🛁)。□□p>
2）□分资(🎶)金与2020年度(dù )□(🏬)公□发行募□有关，使用用途(👫□□限<□p><□>公(🏪)□于□🌘)2□20年□月完(🆘)成非公开发行□实际募集资金净额515,□□3.67万元。除按照计(🕋)划(□uá )投入□目建设和(hé(🔃) )临时补充(🛤)流□资金外，□0□0年末和20□1年□月末募集资金专户结余分别为5□3.87□□□193.19万元；202□□□□用募(🐍□□□□ )集资(□ī(□) )金(□□n )进行现金(□)管理(l□ )余额(💴)为4□,□□0.00□元。上述资(zī )金虽然列(liè )报于(yú )银(yín )行存(cún )□科目，但需专□(xiàng )用□(🔪)募投项(xiàn□□)目支出，无法(🕒)自由□/p>□p>用于满足其(qí □他目的对(duì )资□🚪)□的(□□ )□求。□/p>□p>3□公(gōng□□司需□□💵)留(liú□)安全边(🤺)际□jì □资金，以覆盖(🔳)3个月□刚(🔏)□支付(fù )需求根据(□)公□🎛□司现(xiàn □□管理原则(🔄)，需□留安全□(🥘)(biān )际资(□)金，以保□🏀)障公司安全□健康、稳健运营。假设□端情况下□□(g□ng □□安全□🙊)边(□iān )际□金需求需覆盖(🏺)□(wèi )来□lái □3个月内□❇)到期借款、到期承兑(duì )汇票□□敞(c□ǎng□)口(💇)□kǒu )、员工(□ōng )薪酬、各项(xiàng□)□金□刚性□出。各报告□期(qī(🌽□ )□后三个月，前述□(gè )项刚性支出□(🎌)际(🧜)支□💼)出金额□(🧖)下：(🚀)
注□到期借款□员工□酬、各□税金(□)为当期(🏣□现金流量表的□际(jì )发(fā□)□□□hēng )额。4）光伏行业是□金密(mì )集型行(há□□ )业，公□资(z□(🗾) )本□(□)支出规模较高光伏行业系资金密集型□□，具有重资(z□ )产特点(🎞)。因(yīn□□市□(chǎ□g )需求快速(😠)增(zēn□ )长使得公司存在(zài )产(🐾□能(□□扩充投资需(xū )求，且公□🏪□司(sī )□□xū )通过持续的投资(🎒)支出，以维持(chí(🎾) )在产能、(☕□垂(🏑)直□🛅)一体化程□、新产品研发□转(zh□ǎn□)□□率等方面的优势。报(🌈□□期内，公司购(📐)建固定资产、无形□(□)□zī )产(c□ǎn□)和□他□□资□□❄)(chǎn )支付的现□(□)分别为127,05□.5□万元、18□,165□□2万元、319,80□□14万元□(➕)194,90□.□5万元(yuán )，投资活(□)动产生的现金流□(□ià□□ )净额分别为-169□8□1.56万元、□232,869□7□万元、(☔□-24□□5□1.20□元和-151,656□□2万□🖕)元，资本性□😷)□出□□(mó□)逐年增(□□加。
综(□)上所述□□司货(🐟□币资金(🐱)余(❓)□扣除□限货币资金(jīn )□非公开(kāi )募集资(□)金余额后，为实际可(🕌□随时动用资□。虽然报(bà(🈯)o□)告□gào )□各期□公(□)(gōng□□□□(🏥)币资金□额□□，但实际可随时(shí )动用资金进一步□(kòu )除刚性支付□求后□实际(jì□)可用金(jīn□)额分别为-22,409.□6□元、55,□91.89万□、35,247.07万元和99,6□8.47万□wà(□)n )元□上(shàng )述(😀□实际可(kě□🕋) )□金额□⛺)还需用于资本性支出，以(yǐ )及应(yīng )对潜在□□de )偶□🏡)发性支出或突□(❄)□事件(⚡)□□金状况仍(réng□)然□于总□偏紧□□(zhu□ng )□。如果□度偿还□息借款，虽然可以节约一□的利(lì )息支出，但将直□(🛣)减少公司实际可(🗾)用(yò□g )资金。□□持(c□□ □合□□é□□理的资□链弹性、保障资(zī(🔦) )金□安全，公司需要□衡节支与□金□jīn □链安全之间的关系，从审慎经(🔟)营原则出发，为确□(🔳)资金□🍧)链安(ān )全目标(🅾)
<□>而选择保□适度□有息借款规模，□(f□□)合企□集团管理实践要求。因此，公司(📆)持有□额资金情况下仍存□较□🕠)多有息(□)□款(🍸)□kuǎn□)，具有(□)合理性。（2）□比□□📁)司比较
报告□内，公司与可比(b□ )公司□(🕗)币资金□(🌂)有息(📙□□债比较□下：单(dān □位：万元(yuán )
□p>注：□述公司有息□(fù )债(zhài )包括短期借款、一年内(n□i□)到(🌗)期的(de )非流动负债(🍒)、长期借款、应付债(zhài )券、长期应付(📀)款和其□□í )他非(🌄)流动负债□根据上表，可比公司□sī□)均□(b□o )有规模较大的(📧)货□资□□(🛃)有息(🤠)负(🔱)债。公(□ō(🔸)ng )司现有□款及借款规模，与□际资金需求及□司保障资金链安(👀)全□□(wěn )健型□理风格较为□配。3、是否存在(□)货币资金□其他方(🥠)实际使用的情□，是否存在□(qián )在(□□的限制性用
□，□关信息披露是否□□准确完整
201□年至□021年1-9月，公司(🚢)□务规模□(🏮)持□□□□c□í )续(xù )增长的(de )趋势，营业收□📙)入及□j□ □增□👺)长□情(🚕)况(🌆)如下：<□p□
22.17%和□6.3□%。受□于光伏行业快(□uài )速发(fā )展□(hé□)2□20年□来的“碳达峰□fēng )、碳中(🈸)□”等□□zhèng□□策支持及下游(🔖)(yó□ □需求增(zēng )□，公□营业收入规(😫□模□□bǎo )持较(□□ào )高(gāo )的增速□（□🗡)2）(⏭)经□jī□g )营性(x□□g )流动资产和□(💓)营性流□负债□□(□hé□🐳□ng □及(□í )□金占用情况<□p><□>随着公司业(□)务规模增长，报告□□à□ )期内公(🐡)司经(🚌)(jīng )□性流动资产(🕐)和经营□流动□债随□业收入均呈增长趋□(🌸)。具体构成如下：(📜)
<□>单位：□元(yuá□ )□/p>2018年至202□年(n□□□ )1□9月，公司经营□动现金流和资本(bě□ )性支出情(qíng )□(kuàng )如下□
单位(wèi □：万元
公□gōng □司201□年□(□hì )2□20年(nián□□年均经营活动产(chǎn )生的现金流量净□🛑)额为276,5□7.4□□元；2021□1-9月(y□è(□)□)□公□因经(🥈)营□模扩大导□库□□🔺)增加，当□末收□(🌠)较多银□😚□行承兑汇票，以及□中应收账□回款率(lǜ )相(xiàng□)对于年(👉)末□低导致的应(🤓)收□(😮)□zhà(💶)ng□)款增长等原因，使得当□🚔)期(qī(❄) □经营活动产生的现(□iàn )金流(🙈)量(liàng )净额阶(💧)段性□🕓□出现负□□
此外，在“碳达(dá )峰□(🏦)碳中和”政策以及低碳环□□求驱动(d□ng □下，预□全□光伏<□p>
□(shì□□场□chǎng )将□j□ā(✖)ng )□续快速(sù □增长。公(gōng )司需(🏕)根据市场情况不断对原□产能进(□ì□ )行必要(yà□ )升级改造、扩建□□(guān )□(shēng )产环节产能(né□g )以满足持续(□ù □增长(🔛)的市场□□、□化□直一体□产□□、扩□(🐋)市场份□🍪□额。因此，□营(👵□活动□生的现金□jīn )流量净(🚁)额还需用于扩(🐌)大产□的资□性支出，□难同时(shí )通过经营活动产□的(de )现□xiàn □金流(🎸)量持□chí□)续补充日益增长的营运资金需求(🥚□。
□□□2、(🧦)本次募集资金补充流动资□□□)金额未超过未来(lái )三年流动□金(👱)缺口，补□流动资金具有合理(🛤)性公司本次非公开发行拟(🥗)募集资金(□īn□)15亿元用于□充流(li□□□动资金。近□来，随□公司□🔑□经营□模(😶□的(🈴)不断□大，公□日(🔛)常(➿)运营和□hé )持续发展□□suǒ(💾) )□的资金需(xū □求(qiú□)快速增加(🉑)，除了进□(🧘)生□设备购置等固定资产□资外□还□(🖇)(x□ )要□🆑)大量流(□)动资金以保证原材□的采购、人工费(fèi□)用支付(🚂)□□ù )、□□研□💴□发以(🆖□及营(□í□□□)销□入(rù )等重要的日常生(shēng□)产(chǎ□ )经(🧗□营活动□□□p>□p>2021□(nián )□来，随着硅料等□材□价格快速上涨(zhǎng )以及供□(🦋)□势的变□，公□🍇)司(🤯)预付材料款金(jīn□□额、存货(huò )备(🔴□货金额□所提□，导致公□在业□□(📷)张的(✳)过(□□ò )程中流动资□□)金需□快速□加□2、取得□🥫)□dé )报告期内□币(□ì )资金中的其□qí )他货币资金(🎼)明细(🗝□，核查受□类□🏿)型及(🍪)用(yòng )□(tú )；□😽)
3、访谈并了解公司对(du□ )于银(yín )行存款的管理(□)政(□hèng )策，以及投资(z□ □理财情□q□n□ )况；
□、核查□息收入□rù □与□币(b□ )资金余□的匹配情□q□ng )况；<□>5、取得并(bìng )核查(□há )报告期内资金存储情况，以及(😯)募集资□(jīn )专户(🕤)的结□情□；<□p>
6、访谈□了解(jiě )公司现□管理原则以□□留(liú )安(🥅)全边际(🔟□资金的政策，□核(🍡)□h□ )公司(🗞)对(🏜)于未来3□月的□性支付需求□测算□细；
7、复核(🔶)(hé )公(gōng )司对于未来□年流□(dòng )□□□)金缺口的□de )测算□据和测□cè )□□□。<□p>
（□）保(⚡)荐机□(gòu )□会计(📆)师□查意见□/p>
经核查(🍔□□□荐机构、会计师认为：
2、公司货(⏹)币(bì )资□余额扣除受(sh□u )限货币□🥣)资金、非公开募集资金(💎)余额(é )、以□刚□支□🙋)□□□ī )付(😮)需求后，实际可用(🕰□(yòng )金额处于偏紧□(□)状(zhuà□□ □态(□à□□)，因此公司□(🤡□有□□🏟)额资金情况(□uàng )下仍(□éng )存(🧥)在较□(🔷)有息借款(🕓)□□有合理性；<□□>
3、□告(gào )期□，公(gō(👊)ng )司不存在(□ài )货币资(z□ )金被控股股□□外部关联方或□三□等其他方实际使用的情(🛏)况，□存在为其(🐼)他方(fāng □违规提(tí □供(🈸)担保等(děng □潜在的(🍴)合(h□ )同□(🕳)□□(hu□ )□(🏳)在的限制性用□，相关信息披露(lù □真实、(🍝)□确□完(❇)整(🏗)；
<□>4、根据(jù□)□动(💥)资金(〽)测(🆓)算，公司(sī )未来三年流动资(🌛)(zī )金缺口为33.□7□□(yu□□□□n□)，公司本次□□🐓)□用募集□jí )资金15.□0亿元(□u□n )补□🐉)充流动资金□jī(🐠)n□)具有合理性。答(♓)复：(□□一、□实情(qí□g )况□⛳)(k□à□g )说(□huō□)明(mí□🚸)n□ )
公司应收账款主□□□收太阳能(□éng )电(diàn )池组□(jià□ )及其他(tā(🎞) )□品□款、应收基(🌺)础(🚋)电费及电价补贴□ti□ )款(kuǎn )□后简称(chē(🥗)ng )□应收售电(💱)款”）。20□□年末、2019年末、(🏙)2020□□nián )末(m□ □、(🚾)□021□6月末□半年□上的应收账(z□àn□ □款账面余额(é□)占□分别(💳)为1□.50％□🛴)、□.98％□25.19％、
25□□3％，该(💃)项占比□包(🏵)括应收□□□(shōu )售电款(kuǎn□□。应收售(🙁)电款□回与(□□□(🚲)家(🐐□能源补贴(✍)放款进度相关，账龄变(biàn )化不受公司信用政策影响。剔□应收售(shòu )电款后，报告(😝)期内，半年以(yǐ(🕑) )上(□□à(🐉)ng )应收组件□□他产品(Ⓜ)销售业务款项各□占比分□□🐍)为17.54%、10.60%、
<□>18.6□%、□2.23%□不(bú )存在□显增加(🍂)情况。具体如下□□👲□单位(wèi )□万元
□一）重组(□ǔ )上(🙋□市前后组件□其他产(✨)品□售□(🧤)主(□□要□用政(zh□ng )策(💰)无变化
报告期内(🐰□，公司主(zhǔ )□信用政□如(🥋)下：
1、(□)国(👩)内客(kè )户(□)
（□）预□yù(🔣)□)付款：签□合□后(🤹)，客户根据合同□定的付(🆘)款(kuǎn )节点(di□n )，一般向(□□àng □晶澳(🚠)科(📋)技预付□同□tóng )价款的10%-3□%作为(wé□□)预付款(🔂)(kuǎn )。
□2）进度款□(📺)□货款□🍳)□一般情(👕)况□，公司根据(jù □合同条款和供□进度收取进□款(🥛)、交货款，待□货(huò □□安装(🐋□验收(shōu□)后，客户支付至□同总金额的90%-95□；剩余部□(🐕)作为质(□□ì )保金，若(🖊)客户在质保期结(□i□(🤮) □束前付清货款则(🥘)□□需□公司提供对等金额的□保函□
同时□针□一□□(□)□、□(lín□□)星客户，公司□适度提(🏐)高(🚨)交货前的收□比例(lì )□
<□>2、海(□)外客户签□□)订(dì□g )合同后□海外客(kè □户(hù )一般(♉)会支付0-□0□的预付款。针对规模较大、(🤽)□誉佳、长期合□□(👌)客户给与0□□0天(⏭)不等□děn□ )的信用期□针对□规模□(🦊)购等客户一(🔚)般采(🗝□用先款后货的结算(□uàn□□方法。海外客户付款方□以□汇及(□)信用证□□)为主□zhǔ )，赊销业□投保□用保(💋)险，□保(👎)□(□□回款的安□性□
□二(èr□)）组件及□他产品主要客□信(xìn )用(🎋)(yò□g )政策、每季度(d□ )末账龄变化□(😵)况
<□>报告期(qī )内，晶澳科技客户较为分散□不□(c□n )在向单□😻)个客户的(🏠)销售比(🎇)例(🐸)超过主□业务收入□例50%或者其他(tā )严(🥀)重依赖于少数(shù )客户的情形。□要□户信用期限□(🔓)□司(□)总□信用政(😌)策区间范围内。公司总体不(bú )存(💧)在有意放宽信用政策刺激销售(shòu )□情□(🙅)。2至3年（含3□）
<□>2至(🕶)□年（含3年）<□p>2至3年（含3□）<□p>
2至(z□□ )3年□🍠)（含3年）
注：□□📤)内外币(□□ )余额按□点(🔪)汇□huì □□折算人民币金□(🛃)列□。如上(🌺)□所示□shì□)□公司报(bào )告期内□存在为刺激销售对主(zhǔ )要客户在信□政策(🐍□□故意放宽(kuān )信□□件□情况，应收□款的回(□uí )款(🌻□□况与合(hé(📇) )同约定的□□时点(d□ǎn )基本匹配。
□□>（三）□🏦□应收组□z□□💌) )件□其□产品□项□(h□ài )账准□□hǔn )□□提政□变化情况<□p>报告期□q□ )内(🤬□，公司坏账(🚲)(zhàng )□提(tí □政策根(🌲)□gēn )据□企(🚻)业会□准则□2□号□👔)——金融工具确认和计量(□iàng )》（财□cá□ □会(□)[2□□□]7号）(🤳)修订的要□(qiú )，2019年将应□账款坏账计(□□ )提政□变(b□□n )更为“预□信(👲)用损失(shī□)法”，根□□□□(lèi )型划分具体组合，根据组合□期□(📊)失率计算(📅)坏□□备。新□则实□前后应收组件及其他产□款□🧖)(□uǎn )项计□(tí(🍵) )比□如下：
□p>综上所述(shù )，□告□g□□ )□□公司(□ī □信用政策整体无(wú )变化，坏□政策的变□👒)(□iàn□)化(💠)为适用新准则□(yǐn□ )响，□账(🐺)准备计□(□í□)政策(🤸)总(zǒng )体具有合理(lǐ )性。<□>（□）结合(🧀)股□期权行权条件，公司不存(🌫)□通过(guò□)□宽□用条件以实现□票□权行(🕉)权条件的情况根据(🥍)公司《□于向激(jī )励对象首□🚔)次授予股票期□(quán )的公告□显□，股票□(□ī )权行权的□□考□🏷)核指标为(⛽)净□润□对(duì □值、电□组件出货量(🏌)□营业收入(🛡)的(de )绝对值□具体各期行权□(zhǐ )标要□如下：
单位：万元□🕋□
注：(□)2021□完□情□为□wéi )20□□年1□9月□□shù )据(jù )。□□□如上表，公□gōng )司实□完成情况□(chāo )出指□□)标幅度较高，不存在□过(guò(□) □放宽信用(🗿)(y□ng )□件以实现股票(piào□)期权(q□án )行权条件的□况□□□□>
（五）应收P□oy□cto□Solar F□□ncisco Pizar□o□S□L账款的□□
□□>20□□年6月30日，公司□收Proyecto Sol□r Francisco□□□zarro S□L□易余额16,410.62万元(yuá□□)。□□(kuǎn )□截□□021年11月已□额收回□收款节奏(🐿)□出(🐋□信用□原因□(🏺)□次□货(huò )中极少量组□(jiàn□)受损，□□方(💶)沟通处理(l□ □□已完(🏾)成收□(k□ǎn )。二、□介机构□查□(🎒)(yì )见
<□>□一(🤴)）保荐机□jī )构及会计师执□的核□程□<□>1、访谈公司管理(lǐ(🏒) )层，了解□告□(□ī )公司(s□ □信□□策(🧗)及(jí )对不同客户(□ù )的信用政策变化情(qíng )况□2、了□并(□ìng □获□□🧙□公司(sī(🌾) )应收账款(🎬□（含合同资产）明□(👫)及坏账□□计提情(🛀)(qíng )况；<□p>
□、□(h□ò )取并(□)(bìng )查阅主要客□销售合同(🐓)、验收(□)单及回□□证等。
（二(〽)）保荐机(🛵)构□会计师核□意见
报告期内公□□要(yào )信用政策无□化，不存在有意放宽信(□)用条□□情□，或通(tōng )过□宽信用条□□实现□□期权行(□á□g )权条件的情况(kuàn□ )。公司(🙌)□收账款(□)坏账准备计(🏁□□政策具(jù )有合理性。应(yīng )收Proyec□□ Solar Francis□o□Pizarro S.L□项已收(shōu□)□。问(wèn )□4、关于(□)长(🛅□□□权(🚇)投(🐓)资2020年(🈷□末□mò□)，申□人□rén )持有福岛中森电□diàn□)站合同公司100％股权，认定为申请人联营企业，作为长(⚡□期(🅿)股权投资□□□期末余□为1□,252.9□万□(yu□n )。请申(s□ēn )请人(□én )：结合福(fú )岛□森电(diàn )□合同□司的主□(yíng )业务、□营(yíng )业绩、□(guǎn )理与□制等情况，说明未□其纳入合并报□范(□àn□□围□原因及□理性(xì(❄)ng□)□□□其纳入(📩)□并□🔼)□表范(🐉)□(□é(🔅□□□)，对申请人经营业绩的影响情(□)况(😵)。请保荐机构、申报□计(□ì )师说明(☔)核查依(yī )据与过程，并□表明确核查意见。请会(🙎)计师□具专项核□报告。答(dá )复：
公司基(💫)于自身(🏠)(□hēn )产□(p□n )在日本(bě□ □的良好影响力(lì □以及稳固而广泛的客户关□□带来的信息资源，为(□)充(🏑)分□用当地良好□(🎷)法律与资源(😗)环境、拓□(🍏)□□(🕘)电□□□，通过下属晶□jī(❓)ng )□太(tài )阳(🎦)能日本(běn )株式会社以匿名组合(😣)出□形式对福岛□森(😈)电站合同(🚳)公□（以下简(j□ǎ□ )称“□岛中森电站”）出资。□(yī )、□实情况说(shuō )□<□□>
□一）福□中森电(💪)(diàn )站基本(🍤)情□□/p>
□□🍜)岛中森电□合同公司主营(yí□g )业务为太阳能发电业务□wù □。项目投资前测算总投□
62.□2亿日元。为了□确区□及(jí )约□🔵)束出资□zī )人和贷□□□r□n )的权□□□、保□🌤)(b□o□)护贷款人的□益(🎯□及(□í □避□双重□税，福岛(🍪)□dǎo )中森电站采□cǎi )取“合同□(□)司□sī )-匿名组合”的模式投资。公司依照此投资模(mó )式的法(📮)□规□以□名投资(zī )者的身份□(chū□□资(🥅)9.72亿(yì )日(🐃)元□yuán )，其(🐡)余占比近8□□的(🔔)(de )资金(jī(🏯)n )通过证□□)券公司信□(□uō□)受益(yì□)权出售方式融资。□0□9□□至2□21年1-□月，福岛中森电(□)站□要处于项目(m□(😘□ )开发、建设期及运□初(chū□□期，营□收入分别为0万□(yuá□ )、□86.37万元、□,7□□□□1万元□净利润分别(🤞)为□331.2□万元、-5□□9□万元、-39□53万元，截至2021年9月已实现(□)盈利。福岛中森电(□)(□iàn□)站日(rì□)常经营及财(cái□)务□w□□)管□事□通□业(y□□)务□□合同委托(🎪)开展，公司不能对□📂□其形成实□控(📄)制。□□p□
（二）未将福□fú )岛中森电站(zhàn □纳入合并报□范□的原因及合理性□xìng )□□p□<□>1□(🍍)匿名组(□□(🍓) □合(□)方式□/p>
根据公(□□司□福□(dǎo □□森电站签□的《匿名组合合同(tó(□)ng □》第3章□□条□1项规定□□合同中匿(nì□🏩) □名投(📽)资者(zhě )与经营者的关□(🛩)，请参照商□第5□5条到第542条(🎨)。□/p>□p>《□法》相□条例(lì(♎□ )译文如下(😲)□□p>第□35条 □名组合合同□匿名组合合□🌖)同应□一方承诺向另一方的经营出资□且(qi□ )另一□承(chéng □□向该方(🈹)□配经(jīng )营(🌿)□得(💝)时起生效。”□53□条 匿名投资□📘)者(□)的出□□hū(🐬) )资及(💏)其权利义(😱)□yì□)务“1、匿名投资者的□🍭□(d□ )出(chū )资(🥅)应当计入经营□(💁)的财产□□、匿□投□者应该以现□□其他财产进行出资。3、匿名投资□不执□🐮)行经营者的(de )业务，也不代表□营者□4、匿名投资者不应□经营(🦍)者□(de □任何行为对第□方□□🙎□有□何□□□uá□ )利或承担任何(🏵)义务。”
第(🖍)53□条 □(🧔)□(🧜)投资者允许使用自己□名的责(□é □□“当匿□投资(zī )者允许经营(🚃)者在其商号(hào□)中□用匿(□ì )名□(tóu □资者□姓□或全名(□)，或允许经(🚲)营者在□□🥀)商号中使(🕳)用匿名□□□ó□ )资(📉)者的□□□ )商号(hào )□则(□é )匿□□资者应就经□🏰)营者使用该(🏧)等姓□/全(🗣)□或商(□hāng )号(hào )导致的任何义(🎥□□与经营者承担共□和连(li□n )带责(zé )□。□
□、委托资产管理(😸)业务<□□>
福岛中□电站与(yǔ )公司□□公司签订□《资产管理业务□托合同》，委□wěi □托(🔇)公司作为福(fú )□(□ǎo□)中森电站资(z□ )产(📳)□理业务管□guǎn )理人。根据合同约定：“福(□ú )岛中森(sēn )电站授予公□执□有关投(tóu )资、开发□运(yùn□□营、管□g□ǎ□ )理、销(🕜)(xiāo )售业务(🎪)所需(□ū )权限(🚹)（包括为执行相关业务作出□🎀)判断所(🍌)需权限）。”“公司在开展(😌)(zhǎn )□托业□🍙)务(□)时，以□□ǐ(🕘) )公司知道或合(hé )理了解到的事(🕞)实、经济状况等□(🏮)□□况为基(jī )础，以良好(💏)管理人谨□🚙□慎而持有的责任开展业务。公司□□□□□□)有保证电(🤖)(diàn )站(🌲)项(xiàn□ )目成功的责(zé )□(□èn )□□公□对如实义务□wù )的怠慢给福□中森□😚)电站□成□害的应当(🥅)依法□□损(sǔn )□，累计损□(hà□ )赔偿□额□(🚨)公□在赔偿责□发(💌)□时(shí )依据协□实(□hí )际(j□ □收到的累计报(b□□ □□(chó□ )金额为限，但因公(g□ng )司故□(😝)或重大过□□成的不设(shè )限。”同时□🍠)，福岛中(zh□ng □森电□⚽)站通过□guò □□备份□(yè )务受托(tuō(🐒) )□》设定了备份(🚸)业务受托人（BLU□ BRIDGEPARTNERS □o□,Ltd.）□🏳)，□据(jù□□协□xié )议约□□□岛中□电站希望更换资产管□业务受(shòu )托人时，应通过书面形式通(tōng )知备□业□😟)务受托人继承资(💈)产管理业务□理人的决定。因此，公司□协议在受托期间(ji□□ )□有部分(fèn )日常经营业务□理权力(lì )。<□p>
□、(□□委托财务管理□(□)务<□p>□p>福岛中□电(💣)站与(💁)□京□□□共同会□事务□(🤖)有限公司（以下□称“东京□💦)事务所”）签订(dìng□)□业务委托(□)合□(🗓)(tóng )》□根据合同(t□(👌)ng )约定：“东(dō(🐴)ng□)京事务□仅限于按□与福(fú )岛中森电站签(□□□n )□协议中的(🧑□内容进□支(😨)付操作□未经□款(ku□n □人同意，□绝支付任□□èn )何□项。”因(🙎)□□公司不拥(yō□g □□福岛中森电□(□hàn )财(🗿)务管理及决策(cè )权力。<□□>
综上所述，根(gēn )据(jù□)相关法律□定及各(🍀)□□同约定(🎬)，公司作为(□éi )□名□□íng )投资者(□)仅履行出资□务，不执□经营者□业□(🃏)，也不代表(biǎo )经营者。作为□产管(gu□n )理业务□托者仅□协议在受托期间享有部分日□rì□□常经营(yíng )业(yè )务管(⛔□理权□(lì □（委托(tuō )方福岛中森□站(zh□n )同□设(□hè(🌜□ □立了备份业□受□人）。因此□公(□)司不能对福岛□森电(d□àn )□形(xíng )成(chéng )实质(□hì )控制。按照(🧔)(zhào )《企业会计□j□ )准则(🐆)第□□号□—合并财□报表》和(📮)《财政(👮)(□hèng□)□□🔷)关于印发(🍩)(fā□🔁) )企业会计准则解□jiě )释第5号的□□(💺□》（财会[20□2]19号(🐨)）的规定，由□□🐵)公司对(🍩)福岛中森(🍠)□sēn )□站□形成实质控制，但(dàn )□有重大(👣□□(🎨)□□因(🚴)此公司□□笔投(tóu )资(z□ □采取权益法(fǎ )□算(🎭)，不纳入合并报表(□i□o □范围(wéi □。
□p>（三）纳□□□报表(□)范(☔)□的□响如□其纳入(🏔)合并报表范围，□据福岛(🔤)中森□(di□(💕)□ )□期间(jiā□ )经营损益(🧤□剔除公司(🐲□合□报表中已经确认的投资收益及相(🔐)关影响□素后，影(yǐng□)□□司2019□度至2021年1-6月营业(□)(□è□)□□(r□ )□□为□2,□35□04万元、-1,□01.37□元、(🙆)1,708.58万元□□各(gè )期营业□入比例分别(➰)为-□.□□%、-0□0□%、0.11%；影响公(gōng □司2□19□度至2021年(n□án□)1-6□净利□♐)□分别□(w□i )-459.□9万元□-171.2□万(👯)元、45.57万□🔆)元(🖤)，□各期净利润比(bǐ )例(lì )分别为-0.36□、(🐣□□□.11%、□□□□%，总□zǒng )体影响微小。<□p>
二□中□机构(gòu□)核(hé )□意见(jiàn )<□□（□□□荐机构及会计(□ì )师执(zhí )行□hán□ )□核查□❕)程序
□□□👆)询(🏩)问了管理层(💤)投(tóu )资目□及管理控制(□)相(xiàng )关情况(ku□ng )；<□p>
（二□保(bǎ□ )□□□及会□□jì )师核查(□há )意见(jià□□)
经核查，公□gōng )司(🔹□对福□中森电站(🆒)合同□司不□bú□)□有实(👖)□shí )质控制，不应(🥩)□□公司合并报表范(🤵)围。□/p>
问题5□(🌸)关于资产减值报告□内□申请人(□)太阳能(néng )电池组(🚿□件□产能(♈)利用率(□)分□(bié )为□□)□8.38％、(😪)□2□53％、
89.□□％、(🏂)87.□2％，委托加工(□ōng )量分□(bié )为760.15MW、□,□□3.97□W、3□570.77MW、1,262.11M□□
请申请(qǐng )人(🐾□：（1）(□)结(jié )合委托加工的产品类型(xíng□)、受(□□(shòu □托加(🎚)工方、产□chǎn□)能利用率情况(💣)等(dě(🌻)ng □，说明在产□chǎn )能利用率尚未充分(🏨□达标(bi□o )的情况下，委托加工太阳□(né(😐)ng □电池□件(□)的□□和(□)□(🐉)要(⬛)性；（2）□合产能利用率情况(📽□，说明是否(□)存在部分产能实际□法利□lì )用或(🏔)经济绩□明显□xi□n □下降的(💫)情况□如存在，说明该□分(fèn□)资产(chǎ(🎅)n )的(🏹□□面原值(🕵□□减值□(jì )提(□í□)等情□□💸)，□明计提(🐜)资产减值(□□准备(□)是□充分。请保(bǎo □荐机构、(🎫)□报会计师说(👟□明核(hé )查依据与过程，并发表明确核查(□há )意□。<□p><□>回复：□/p>
□、事(shì )实情况说□shuō(🐯) )明
□(🧚□一）结合委托加工□gōng □□产品(☝□类型、受托加工方、产能利用率情况(ku□ng )等，说明在□□利用率尚未充分达标的情况下，委托□工太阳能电池组件□(de )原因和必(bì□)□性
报告(gào )期内发(❇□行(💂)人委托(🎺)加工产□□□(yào □为□(🆘)□能(👹)电池组件产品□主□(🥫)受托□工方包括境外的VINA SOL□R TECHN□LOGY CO., LTD.，境内的□芜科(□ē□🤰) )林光电有限公司(sī )、□美(□)旭智芯能源科(🏖)技有限公司、东营大海科林光电有限(xiàn )公司、(👠)一(yī□)道新能源科(😍)技（衢州）有限公司等。□p□最近(jì□□)□年及□期，发□人□件产能利用率(lǜ )分别□88.38％、92□□□％□89□5□％、
87.62％，总体□于□高□平，但产(chǎ(🗽)n )能□用未(wèi )达□100%水(shu□ )平(😡)□主要因□(🦎)：□/p> 2、2□1□年双玻组件(⏮)(jiàn )市场需求快(kuài □速提升，发行人当时双(🍵)□(□)组(□ǔ□)件(ji□n )产能□足，使(shǐ □ 用□玻(b□ )组件□线□产□(⏮)玻产品，生产效率□所□降，对2018年(nián )整体组件产□□用率造成一□不(bú )利(🦋)(lì )影响，后续通□□🦏)□guò )技改升(□hēng )级使单玻(bō )和双(🏃)玻组件生(shēn□ )产效率□本□致，产能利用(yòng )率恢复正常；此外(👔)2018□531新政对(duì □□(guó )内光伏市场需求(q□□(🥎) )造成了不利影响，导(😛)致合□□澳□à(😬)o □和邢台晶(jīng □□2018年产□□(📫)用率下降。剔除以上暂时(sh□ )□影响因□□īn )素后，发(🐜□行人报(🌗)□期□组件产□基本达到满(🐟)产□报告期内发(□ā □行(🏏□人□托加(j□ā )□组(zǔ□)□产□，主(🏃)要(□)(yào )因为(wéi□)： 1□报告□内(nè□ )发行□□áng□)人在越□🌪□南和马□西亚□有硅片和电池产能，但报告□内尚无已建(jiàn )成的自(zì )有□□)□外组(🐡)□□能与□配套□因此就近(👭)委托(tuō )当(🎂)地□□⛱)组件厂(□□商协助加□组件产品；<□p> 2、在实际经营中，存在发□fā□)行人客□🕓)户需□(🌔□(qiú(🍾)□)突然(rán )阶(□)□性增□□临□🍀□时性超出□□人□能(🐋)水平，或(🐆)(huò□)客□🆚)户所需组件(jiàn )产品型(□)号□□行人(✖)现□📫)有产能□法完全(💉□□配等情形□🌔)□导致发行人需要委□外协厂商协□加工组件。 □二）□(j□é )合产能利用□情况，公司(🤜)不存在部分□能实际无□□👫)□□或(huò )经济绩效明(mí□g □□下降的情况 1、产能利用率□🆘)情况 □018-2021年上(🈶)半年(🏴)，公司□要(🚍)产品的产能、产量、□量及(jí )产能利(l□ )用率和(hé )产□率情况如下(□ià )：
4□.□8MW、□7.89MW□(🎥□□9□89MW。<□>报□🛁)告期□□)内，公司电□组□产(chǎn )能利用率及产(□hǎ□ □销量(😶)(l□àng )均□持(chí )在□高水平□其中，组(🍉)(zǔ )<□p><□>件产品□□(y□□ )生(🎲)产基地各□□能(néng )利用(yò□g )率□况(kuàng□)如□：<□p>
公司目前(□)硅片、□□能电池及□阳能□n□□g )电池组件产□(😊)□用率□较高□🚎)(□āo )，报(🔫)告期内主□组件生产公(□□□g□)司基本可达到9□□以(yǐ(🤨) )上。其中各基□各期未达90%的□因如(rú(□) )下：
合肥晶□□018年产能利用率低于(yú )□0%，主(🍖)要受2□18□“5□1新政(□)□□响□当(□āng□)期光伏行(□áng )业呈现出国□需□弱于境外的局面(miàn )，国□(🌺)基地期间(jiān )销售及排产受到一(□ī□🆑□ )□(dìng□□影响，产能利用率(💏)有□下降□上(shàng )海晶□(ào )因处于□yú )□税区□□品主要用于出口外销□□iāo )，因此未受影响；□/p>
上海晶□2□20年开始产能利(🥨)用率下(😓)□，原因为：□0□0□(⚫□8月份(👩□产线(🥅□开(□āi □始技改，□021年1-□月受(□)技改完成后(hòu )产能(né□🈂)ng □爬坡(□ō )影(yǐng )响产能□(□)□率□对较低(⛏)，2021□三(sā(🧘□□ )□度□海(hǎi )□澳已达□基本□产状(🔄)态(tài )，产(□□能利用率同步提升□
□(👲)□xíng )台晶澳2018□产能利(🗳)用(yòng )□(🤨)低于(y□ □90%，除(chú )“531新□(z□èng □□□响(🌖)外，当期公□□加双玻□🔝)□品(pǐ□ )生产，影□产(⛳)出率下滑，后续通过技改升级使单□□(🕯)(hé )双玻产(chǎn )品□(s□ēng )产(🔢)效率基本一□□□□利用率恢复正(z□□ng □常；
义乌晶□2020年投(🚵)产的(🤶)新建□地，新员工占□较(🐁)高，同时产线(🥞)类型(🎙)及(💟)自动化先进程(ch□(😨)ng□)度较高，需要较长□训□调试、磨合期，因此□cǐ )□(✝)□产能(🏐)爬坡期较长，□□产能(□éng □利(🍬)用率(□□□对偏□。
□上所(🚀)述□公司组件(j□□□ )产(chǎn )能利用率总体较高(gāo )，不□(🎁)在部分产□🎵)能实□无法利用或经济□(□)□明□(□)下(xià )降(👧)□情□qí□g □况。2、固□资产减值准(z□ǔn )备情况
□p>报告期各期，公司(sī )□定资产减□准备余额情况(□uàng )如下：<□p><□□单位：万元报告期□期，公司增加及□jí□)减□jiǎ□ )少固定(🔲)资产减(🌦)值准备(⤵)□况如下□
□位：万元
报告期各期，公□与□行(🛐)业(yè )可比□(🕹□□固(😜□定资□👽)产减值准备余额□期(🍵□末固定资产(🚕)账面价值比例对(d□ì(🥢) )比如下(⌚□：<□p>□p>资料来□☕)源：同行业可比公司招股□gǔ )□明书、定期报告等公开资料随着全球(🌅)光伏行□持续□展(🚝)，公□□□规模的增(🎥)长，公(□ōng□)司固定资产账□价值总体(□)呈(c□éng )持续(xù□)□长趋势，固定资产以机□设备、电□diàn )站(🏐)□房□(👏)及建筑物为主。公司□经就部□(□)机(🔋)器设备计提□减值(zhí )准□□计提的主要原因是□在平(🚖)价上(🐄)□的大□(🐵)(bèi□)景下，光□行业技术持续革新，公司持续进行技(jì )术升级改造(📱)，部□生产□备□bèi □因技术升级原(🈵)因(😻)□再□(⬆)足发展(🐇)□求。公(😷)司于□□负债表日对相关资产的可(kě□□收回金额□行了(le □审慎评估(gū□)，并就□(q□(🗑) )□于(yú□□账面价值差额部分，足(zú )额计提固定□产减值准(□)备。报告(🚿)□内，公司固定资(zī )产减值(🚃□准备(📔)余额占固□□产账面(miàn )价(j□à )□比例总体高(gāo )□□行业可(kě )比公司。综上所□，报告期内除已足额(é )计(jì )提减值□zhí )准备□🕙)的个别长期闲置资产外，□□不存在产(chǎn )能实际无法利用或经(jī□g )济绩效明显下降(jiàn□ )□情(qí(⛽)ng )况。市场环(huán )境等(dě(🎦)□g )□素未发生重大变(biàn □化，□司财务(🔗)(wù□)状况□好□预计□产的经□(j□ )□益不会低于预□□除上述提到的(de )已计□减值资产(🍌)外，不存在其(q□ )他已有(yǒu )减值迹象应计□而(🕟)未计□减□的固(🥚)定资(🌽)产，固定□产减值准备计提充分。
2、了解公□固定(📒)资产管(guǎ□ )理相关(guā□ )内控，对□(gōng )司固定资(zī )产(➖)执□(háng )年(🔱)末监(□)盘(〰)(pán )程序(x□(🎖) )，实地查看□□□)定□产状(zhuà□□ )□并(🔻)了(le□)解实际使□(yòn□ )情况；并□🌊)结合检查报告□各期末(➕)暂时闲置固□资产□具体情(qíng )况，□断(🚎)(duàn )固定资(🥘)产是否存□减值的(de )迹象；
□p>3、(💎)获取公司减值计提(👼)相关依据，分析判(pàn )断(〰)测(□)□过(🤽)(□uò )程和计算方(□āng )法□fǎ )是否合理。<□>（二）(⚽)保荐机(♉)构及会□师□查意□□/p>□、□□(🍦)人□产能□néng □利用□□充□达□dá )标的情况下，委托□💕)加□太阳□💗)能(néng □□(diàn □□组件产
品□pǐn )，主(🎒)要系新建(ji□n )产能以及既有(yǒu □产能□改、(🐸)海外□托□(🏮)工□(yǐ )及临时性生产需求和自有产能与市□需□阶段性□(⛅)匹(💾□(pǐ(🍠)□□□(🕺)等因素所(su□□🌡) )致(📜)；
2、报告期内公司不存在(zà(□)i )部(🚜)□(f□□ □□□实□无法利(〽)用或经济绩效□显(xiǎn )□降的□d□ □情况；(🧔□各期末公(□)司对□定资产减值准备的(💯)计提符□□企□会计准(□hǔn )则》和公司□s□ )会计(jì )政策的有关□定，减值准备□提充分。
问题6、关于预□负债申□人□(🔬□计负□中待执行的□损合□(t□(🔩)ng )□02□□末余(🍫)额为2,357□94万元，主要系申请人201□年与Hemlock签订的硅料□购长期协议中(zhō(📱)□g□)约定□(🐉)采购价格在市场价□础上溢价10％所致。请申□□：结合(□)□(□)长期协□签□的背□、□止条款等情□🚌)况(kuàng □，说□在协(🤩)议约定价格高于市场□的情□下，该长期协议□近期分别□长(👐)至2027年9月30日、2029年4月(🗄)30日的原因及合理性。请(qǐng )保(🥨)荐机构(🔶)、申(🍡)□(qǐ□g □人(🏈)律师说明核(🔈)查依据与(⏲)过程，并发表明(□í□g )确(🐻)核(hé )查(🕧)□□。<□p><□>答复□<□p□□□>一、□(shì )实情况说明□p>□一）采购□价1□%的□因及合□性<□p>
1□2011□签订长期供货协议的(🔊)背(bèi )□及纠纷□生(shēng□)
受生产工艺复□、(🔼)资□□求量较大、扩产周期较长等因素的影响，硅料的生产集中度较(🕶)□(gāo )，Heml□□□是2010年(🕖)□球最□的(de )多(🤔)晶硅(guī )供应商(🛵)(□hā□g )，占当(🧀)时市场的□/p>
16□8%。根据□国光伏行业□(xié □会□□信息，全□200□年到2010年(🍜□间出现□料(l□ào )严重(🚓)□不应□的(de □情(⏯□□qíng□)况，硅料价格最高□□āo )达(dá )□450美元/公斤左右(yòu□)，下(□ià )游(yóu □光伏□□纷□与□料企□q□ )□□y□ )签□□年、8年、10年、15年□🌒)等硅料(📠)长期(qī )供货协议，以(yǐ )锁定硅料供应。
在上述背景下，发□人(□)子公□扬州□澳与□⬅)Hem□ock□2011年5□4日签□了多(du□□)晶(j□n□ )硅《长期供(gòng )应协议》，约定□扬州晶(🦎)澳在2□13□至(🍵)20□0年期□，每年(nián )按□7美元□公斤至41美(měi□)元□公□不(📹)等□□)的价□，向□🌘□Hemlock采购□定数量□太阳能级多晶硅产品(🦒)，合同有□(x□ào )期8年(niá□ □。该协议签□后，扬州晶澳向Hemlock支付了□,035万美元的预付□fù )□□
双方《长期(q□ )供□□💇)协议》签订(d□ng )后，多(📗)晶硅原(yu□n )材料供求关(🎮□系发生□大变化，多晶硅原材料价□急(jí )剧下(xià )降，到□013年1月《□期供应协议□实际(□□履行时，进口多晶(🏚)□(□)的市(🗣)场价(🌍)格已□合同(tó(□□□g )签订时每公斤48美□□降至约□公斤22□元。在□🛶)此期间，中美□国就太(👉)阳能电(dià(□)n )池、组件以及太(tài )阳能□多晶硅产品发生了贸□💺)易摩擦。美国(👮)政府(fǔ )对原产于(😴)□国□太(tài )阳能电池□(hé □组件发(□ā(🥖) )□了反倾销□反补贴调查（以□简称“双反”调查(□)□。□为(♑)反制措□cuò )□□中国商□□(🔥)则对□(🍛)产自美国的太□能级多晶硅
2.1%□这直(🗓)□(🎚)导□双方签订的《长□□)期(□)供应□(xié□□议》无法实际履行，因□yīn )此，扬□□澳虽然已经□□□hī )□(□□ )第一期□付款(📏)，但(❎)并未(wèi□)从H□mlock实际购买多晶(jīng )硅产(chǎn )品。
□□>2015年□月Hemlo□□诉至纽约□□(🈹□约□⛽)郡□高法院，□认为根据□🐄)《长期供应协□(yì□)》□“照付不议”条□约定，无论(👾□扬州(zhōu □晶澳□否实际提(□)货，都应当按照约定□额支付货(h□ò )款，因此，要□□)□判令扬州晶澳(ào )□没有□到任(rèn )何货(🥦)(huò□)物的□况□□仍要足额支付约□的货款□赔(péi□)偿损失(🦗)□计9□1,□65,0□5美元。与(👃)此同时，扬(yáng )州晶(jī□g )澳认□在中国(□uó )政(□hè□g )府(□)对H□mlo□k产品征收□额双反税的背□下，继续履行该□长期供应(🎊)(yīng )协□》显(🌇)□(🌏□公平，因(yīn )此(⛺)其□2□15年8月在扬(👖)州(□)晶澳注册地江(□)苏省□州市中(zhōng )级人民(mín□)□院(🎊)提起诉讼，要求判(□)令解(🚃)除双方之间的《长期(💸□供应协□(yì(😡) )》，并(🍤)□令Hemlock返还扬□□)州(zhōu )晶澳此前(👥□□□支付(f□ )□预(□)付款1□0□□万□w□(🌐)n )美□😜)元。<□>2、纠纷的□□□2016年新长期供货协议的签订<□□><□>前述诉讼(□òng )案件正式□庭(🚛)审理前，双方基□未(👂)□在太阳□🚜□(yáng□□□领(🚻□域(🍮)内继续合作(🚺)□考虑(💍)，□行了反复(□ù )协(🛴)商，并最□zuì )终于2□□6□10月重(chó(🈺)ng )新签□《长期供应协议□。<□>□□(□ú )公司此前未(🐍)能履行协议(□ì )约□的□购条□，为避免诉讼纠纷(fēn )及□额赔□，公司同□由(yóu □□州晶澳□协议生效后(□□□(d□ □10年内，在市场价□础(chǔ )上溢价(💰)□0□，向H□m□ock每季度(dù )需(💕)采(🍃)购1,250吨的多晶硅产(😄)(ch□□ )品。（二）□同延期(qī )的原□🚽□因及合理性
<□□□述□议□署后，2016年第四季度至2020年(□□□n □第二(□)季度，由于发行人(🗻)越南拉晶(🤠)切□(piàn )产能投产晚于(🔂)预期等原因(🌊□，发行□实际向(xiàng )□emloc□的(⬅)采购(🐉□□较原《长(zhǎng )期供应协□x□é□)议》约定(📑)量少□,000吨，对应4个(gè□🏍) □季度的(⏬)(d□ )约定(dìng )采购□□4×1,250=□,□0□）。□行人向□emlock的实际□购量(🥑)□及□前述□议约定采购量□间的具□差异(🎻)如下□单位：□
□于上述背景，2020年9月3日，经双方友好协商，出□(💤)长期合□考□，发行人与Hemlock签署(shǔ □补充协议，同意将原(y□án □协议到(dào )□□🥀)日2026年9月30日延长□zh□ng□)四个季度至(⏩)2□27年9月(y□è )30日，并保持原协议□(🐶)定的最(🛄)终期□🌔)(qī )限(xià(🌵)n )“不□过□029年4□30日□不变(bi□n )。综上(shàn□ □所(suǒ )述，发行人(□)向Hemlock溢价1□%采购的(□)多晶□jīng )硅产品□(zǒng□)数量并(□)未增加，只是□据发行□💩)人□产经营情况进行(🧚□了延期，□有□理性(🙎)。
二、(🕹)中介机构核□🍿□□(□)意见
□p>（一）□荐机构(gòu )及□请□□ǐng )人律□(□□ī□)□行的□查□序1、访(fǎn□□)谈□行人相关管理人员(🏮)，了(👚)解与H□mlock采购纠纷及□□(□ué )情况□了解越南工厂相关□况；
3、获(⬆)取并核(🆘□查公(🏺)司与Hemlock签订(dìng )的延期(□)□购(gòu )协议。□二）保(🦊)荐机□及(jí )申请人(rén□)律师核查意见□/p>
□020年9月□行人(□én )与Hemlock采购□议延期1年，主要系(□)发行□实际□购(🤚)量少(shǎ(🌞)o )于《长期供(gòng )应协议》约定(□ìng )采购量(liàng □所致，具有(y□u )合(□)理性□
<□>问题7、□于成本(b□n )与毛(👼)利率报告期□，□请人(r□n □综合□(má□□)利率呈现下降趋势（即使剔除运□费用影响(🛎)），其□占比(□)最大的太阳(📰)能电池组件平均□位成□下降幅度(😴)小(xiǎo )于□位价格的下降幅度，并且单(⭕)位(💟)成本在2□20年以来□持平稳□2018年至□021□(nián □1-□□，□请人毛利率分别为18.□8％、21□1□％、16□03％(🚩□、□2.39％。如(🌏□剔除运(□ù□□)输(shū )□影响，毛利率分别为18.84％、21.26％、2□.07％、(🐟□17□60％。请申(□□请人：（1）在平(🚇)均单位价格不断下(□□降的情□(□□下，结(🍭)合(🆑)太阳能电池□(😤)件(jiàn )□(👗)均单位成本□影(yǐng )响因素、(🏧□近(🏙)(jìn )年来下降幅度较小的原因□，量化说明平(🤙)均单位□🚭)成本各□响因(🕙)素对发(🌶)行人业绩的(➖)敏感性(🈺)影□yǐ(□)ng □□，是否存在风险，相(x□àng )□(guān )风险(xiǎn )是□□)否(🐆)充分披(🍐□(pī )□；（(🚣)2）结合2020年以来硅片□主(z□ǔ )要(yà□ )原材料价□jià□)格□gé )、玻璃等主(z□ǔ )要辅(💆)材价格(□)(gé □、组件销售价格□gé )等情□□íng )况(kuàng )□□明(m□ng )公司2□20年毛利率较2019年仅下(📎)□1.19□百□点的主要原因□y□(🥀)n )与□理性□(✉)（3）结合□同行业□比公□主营业□、所处(□)□业链环节差异，进□□说明□同□业(🥌)可比公司相比毛利率□变□情况□否(🍙)存在□🕢)重大差(chà )异□请保荐机构(🧢)、□报(bào )会□(💬)(□ì )师说(shu□ )明核查依据与过□guò )程(ch□n□□)，并发表明确核查(🗼)意见(jiàn )。答(📥)(dá(🥢) )复：
一□💊)、事□情(qíng□)况说明
（一□🖲)）□平均单位价格不断下降(🌡)的情况(□□□ng□)下，结合太阳□(néng )电□(📦)组(🐥)件□□单□□(□)本的□响(🏣□因素、近年□下降(j□àng □幅度□小的(🕜)原因等(děng□)，□化(huà )说明平均单位成本各影响因(🕒)素对□行人业(□è )绩的敏感(🚭)性影响，是否(fǒu )存在风险，相□风险□否充分披□(□)<□p>
1、平均单(🗄)位成本对发行人业绩的□(👗)□(xiǎng )分析
报(bào )告期□□)内，公司综合毛□📍)(□áo )利率□况如下：
<□>报告期(qī )□，公司□🐎)太阳能电池组(□)件的单位□本结(⛸)构及毛利□情□如□□xià )：□/p□单位(📻)：万(wàn □元(yu□(□□n □
1）硅片(□□成本□👨□：□片□□的主要影□因□为多晶硅(🏢□采购(□)价格，多晶硅(guī )□(🔌)太(🦎)(t□i )阳(yáng )能(néng□)电池□件(jià(♑)n )□核心原(🎡□材料。太阳能电□组件全产(chǎn )业链生产环节□上至下□(kě )依次分为(w□i□)多晶硅□硅□🧐)棒、硅片□电池片和(hé )组件，因□多□(🎀)硅成□(b□n )变动(dò□□ □将沿着组(🌪)件(jià(□)n )生产工艺环节向□传导，对(duì □硅棒、硅片、电池片，以及产成品(🚱□(pǐn )□件的单位成本具有(□)传导性影(🆓)□。
□p>2□非硅(guī )材料成本：非□材(cái )料为各类(🐄)□□，种□较多，主要为光伏玻璃、(🍃)边□等。其中，2018年至2021年1-6月，光伏□⛏)玻璃单位(🚣)(□èi )成本□非硅材料比(bǐ □重的□/p>（2）公司□告期内(nèi )单位成本变□的原因□/p□
201□□至20□0年，太阳□yá□g )能电□⏭□池组件(🛐)单□成本均呈下降趋势，下降幅度较大。□片成(c□éng )本方□，多晶硅采购价□在2018年初(💯)至(🤚)(□hì )□0□0年7月呈(□héng )下降(□ià□g )趋势(shì □，尤(□)其(🦔)201□年“53□新□(🙎)”后□💏)硅料价□持续下行导致多(duō □晶(jī□g )硅采购成本下降(🐴)。非硅材(👘)料成本方面，2018年初至□020年年□主要非硅材料价□(□)较为(wéi )平稳，光伏玻□201□年(🏣)初至2□□0年8月价格较为平稳，边框2018年(niá□□)□至(zhì )□□2□年9月价□较为平稳。虽(su□(🚈□□)然光伏玻璃(🕠)、边框□kuàng )在2020□下半年(nián )价格上涨，但(🍞)□(□uāng )□玻璃涨□主□⏫)要□中于202□年□nián )第四季(🌡□□，对全年影响较□，而边框(kuàng□)□020年下(🔪)半年(□)□价幅度较小。此外，光(🐒)□玻璃和边框等辅材成本占(🖐□比(🙂)较□，□司(□)拥(♍)有稳(🔀)定的供(📖)应链□及时采取提前备(bèi )货(huò )□管理□□，□(shǐ )□其(qí )价格波动(□òng )对□件□jiàn )2020年度单位成本影响较小。直接人□🚣)工和制(⛺)造费用方面(miàn )，随着技(👚□术工□gōng □艺的不断□步，产品(💾)转□□(xiào□)率□功率(lǜ )、生产设备□动化及(🎸□智能化水平持续(xù □提升□公司生产效率不断(🔡)提高(g□(🦏)o )，且公□gōng )司采取更加精(jīng )细的降本增效□(🍃□□□施(📧)，单□dā□ )位直(🚌)□人工和制造费用（不含运输费）整体(🌿)呈下□(□i□ng )□(qū□)□。因此□20□□年□♿)(nián )至2020年，公司太阳□y□ng )能电池组(🗣)件单位成(🙀)本呈(□)□较为(🥇□□□(□iǎn )的下降趋势。□/□><□□2021年1-6月(y□è )，由于硅料(li□□ )采(💘□购价格□□上(shàng )升，硅片□piàn )成本(bě□ )有所增加；此□□🐧)，2021年年(🌥)初光□🧤)伏玻(🏀)□价(😞)格维(💴)持高位、2021年上半□□框价格继续□(🦒)(shàng )涨，□得2021年1-□月非(🔛)硅材料成(ché(□)ng □本降幅有□□缓。在材料市场出现不利变化情况(🐀)下，□司加强精(jīng )益□理持续压降□位(👙)人工及制造□用水平，抵(dǐ□🍦) □销了(🖐)材料成本上升(□□因□的影响，公(⏯□司2021年□-6月单位成(chén□ )本(😒)较2020年(□)度未出现(xià□ )大(□□ )幅下(🧗□降(✝)，基本维□了202□□度(□)成本水(🏹)平(p□ng□)。2□21年下□xià )半(bàn )年，□晶硅价□上□趋势□⛎□较202□年上半年(🔢)(ni□n )已经放□(🗄)。2021年12月起，□晶硅价格(gé□)□稳、出□下降趋势。此外，主(zhǔ )要□材(🈺)(c□i )□伏玻璃的(de□)□场价格在□0□1年(🏌□(n□á(🗿)n )整□(🙄)呈震荡下(☝)降趋(q□ )势□shì □，□框□(🍃)格自(zì □20□□年9月下□🐖)旬□□(🕷)□shǐ )□降。整□🛠)体□看，影□公司□本增效、(🚬)稳□□利率的负□因素在2021年下半□已□(zhú )步(bù□□缓(huǎ(🚓)n )□。
□□zhù )1：□片成(🌚)本、非(fēi )硅□料成本□直接人工和制□费用(yòng )的□de )基(jī )准□据为□021年(🥈)□-6月的(de )单(d□n □位成本(běn )；注2：假(🛹)设单位价格、单位直接(📳)人(rén )□和(hé(👜) )制造费(🛰)用不变；注3：假设公(g□ng )司税金及附加□各项期(qī(□)□)间□(fè(🎚□i□)□□其他收益、投(🌤)□收益、公允□值(😖)变动收益及各项资产减值损失、□产□□收□、营(yín□□)□(yè )外□□□收□和营业(👿)外(w□i )支出科目(mù□)发生额为□0□□□1-6月实□发生额；注4：假设公司□合□□税率为202□年1-6月□际综合(h□ )所□税率(lǜ )。□□p><□>根据上述敏□(👼)(gǎn )性□🔞□分析，假设单位□售价格、单位直(📽)接□⏺□□工和制造费(fèi□□用不□(biàn□)前(😚)提下(🎯)，硅□单位成□和非硅材(cá□🏈□i )料单□□本(📥)(běn )的□□上涨幅度□到□20%以上(🐿)，公司净利润(⏰□下降幅度将超过□00%，使(🈚)得(🏫)当(dāng□)期(🎮)净利润为负。
从(🐪)□(🛤)司□际情□□□，出现□□□□负的风(□)险较小□单(dān□)□□本(😟)方面，硅片与(yǔ )非硅材料、各非(fē(🎢□i□)硅材□之间□常□□(🐷)在产业链上下游□□óu )关系，因□🥝)此供需关(guān )系(👹)□成本□🙉□(běn )变动(□òng )的□响因(□□素相对(🚿)独(🕸)立，单(🍖)一材料成本变(🆘)动(🚺)对(duì□)其他(tā )材(🛑)□的成□□常(chán□ □不具有传导(dǎo )性(xìng )影响。此外，受□需周期性影响□□料价格上涨周期通常(chá□⭕)n□□)持续时间较短。□p>□(dān )位组件(jià□ )销售价格方(🌴□面，前端原材料价格明显上涨(zhǎ(💚)ng )时将向□□销(🐄)(xiā(□)o )售环节(🤦)传导(□)□太阳能电池组件价(🐁)格在2021年下半年逐步回升。因□，受(s□òu□)材(📇)料单□(wèi )成(ché(♊)ng□)本上(🦖□涨导(d□o )致公司毛利率□□ǜ )□负或□(jìng )利润为负□潜在风险较小。
3、(🖖)与单(🕌)位成本变(🌸□动和毛利率变动相□的风险披露
□p>保荐机(jī(🏞□ □构已在本次□□□ē(🕓)i□)公开发行《尽职调(👪□查(🌭)(chá )报告》的“第十一章 风险因素(sù )及(🦀)其他□tā )重要事项调查”之“（二）□营风险□披(pī )露(🏂)□下内容□□1、(⬆□产品价格波动风□
□产能□升、国□替代□技术□(🚖)(j□n□□步推动(□òng □下□近(jìn )□来光□产(□□业各环节核心产品□格□😪)(gé )总体保□(□)(c□í )□降趋势。当前□段，光伏市场(🏵)受产业□策□(📴)响较大，政策变化可能会□□□伏组件□🎟)需求端剧□变化，□而(😘)导(dǎo )□光伏(□)组(📬)件(□)价格□生(shēng □大幅波动。随着光伏□□上网时代的加速到(🎆)来，光(□□āng )伏产业链各环(□uán )节□□iē )生□成□下□压力□大□此外□部分落□□能为延缓退出速度(dù )，可能会采□cǎi )取低价(ji□(🚗)□)□性竞争□□段，导致(zhì□)市场(💪)价格(gé )快速下降，行(háng )□存在价□超□期下降的(de )风险。
2、原(🥌□□(cá(□)i□)□价格□□风□□)险
公司(sī□□主(zhǔ )要原材料为多晶(□)硅料□□硅料价格□波动□对公司的经□业绩产(✏)生一定(🌌)影□yǐ□g )响。202□年以来，由(👝)于供给无□wú(🚿) )法满(mǎn )足快速增(📽)长的市场需求，晶硅料(liào )市(shì□)场□格大幅上(□hàng□□涨，从年初□9□元□千克(kè(🎫) )，最高突(📔)□了20□元□千克，对公(□)司及□伏(🙊)行业经□业□造成一(yī )定□利影响□□/□> 3、海运仓位紧□(zhāng )以(yǐ )□费用(🥁)□涨的风(📣)险□/p> 报告期(qī )内□🍲□，公司□营业务收入中外(🛸)销收入分(fèn )别为1□127,304.72万元、1□517,18□.23万元、1,778,927.□3万□和(□□1,□0□,023.1□万元(yuán )，占比□别为57.3□□、 71.72%□□8.83%和(hé )62.3□%，□比(bǐ )较高。2020年□季度以□(l□i )，国内各□□集装箱出现紧缺，□(wài )销运输市场出(□h□ □现了(🈂□海□仓(🐣)位紧张，□费成本□🌞)不断上□的(⛎)变化(huà □。受新(🧕)冠疫□yì □情冲击，多个国家和地□的港(gǎng□)口(🕗)出现了“用□荒”，海(🐂□员□□的紧□进□步□(🆖)剧了□le□)海(□□□□本的上涨(zhǎng )。在(zà□ )新冠疫情全□🗨)球蔓延仍未得到根□□)本控(kòng□□制(🧀)(zhì□⬛) )的背景下，如(🛑□果(🍢)公□主要客户所在国家或地区不能有效□(🧘)□疫情发展，导致(□hì □国际海□□续□到不(bú )利影□yǐng )响，则会提□公(📖)司向境(jìng )外□售的(d□ )□本(b□(📡)n )，从而影□公(🤛)司的(🙊)经营业□(🎻)(jì □。□□/p> （二(➗□）结□202□年以来硅片等主要(□□原材料□(🙁)格(□é )□(□)玻□□(děng )主要(😲)辅材价(jià )格、组件(ji□n□)□售(📖)(shòu □价格等情况，说明公司2□20年毛利率较201□年仅下降(□ià(🏔)ng □1.19个百分点(📽)的(📱)主□原(yuán )因与合理性
□□18年(ni□(🎥□□ )初至(zhì )今，多晶硅价□□不含□）□(💋)(z□u )□如(rú□)下：
单位(🎆)□元/千克数据来(lái □源：□□InfoLink
单位：元/平□米
□p>数据来源：公(gōng )开资□<□p□如□所示，2018年□至202□□8□，□伏玻(👖)璃价格较为平□□2020年(🚈□9□至2020年12月(✈)，光伏(fú )玻□🚱)璃价格□□上涨，于2□20年□2月达到最□价38.05元(🕔)(yuá(□)□ □/平方米□mǐ(🎗) )；20□0□(niá□ )12月至2021□□月，光伏玻璃价(j□□ )格□持在高位(🏋□区间；2021年3□至(🧛)2021年8月，光□guā□g )□(□)玻璃(lí )价格□快速下降趋势，于(👯)2021□8月达到最低□dī )点
（3）边框
单□：元(📱)(y□án )□套
□□□数据来源：公开资(zī )料如图所(suǒ )示(🕕)，2018年初至□0□□年□月，边□(kuàn□ )单位价格较(🎪)为平稳；20□0年9月(□uè )至□021年□□ián )9□，□□价格逐步□涨，于2021年□ni□n )9月初达到最高□69.27元(📡)/套(🤪)；2021年□月□(xià(🌡) □旬(□ún )至11月中旬(🧗)，□框价格(👲)逐步下降。（4□组(zǔ(🕕) )件销售价□□/p□<□>201□年初至今，组(zǔ )件价格（不□税(□hu□ )）(🗻)走势(🕧)如下：
□□>单(🍾)□：元/瓦□(sh□ )据来源(y□án )：□(□éng )博□bó )社新能□财经□B□EF）注：□□)已按照报价□日(rì □人民币□元(yuán )中间价折算为人(□)(rén )民币单价。
<□>2018年(nián )至□021年初(🧞□，受益(y□ )于太阳能□□组(🍍)件持续降本增效，太阳(yáng □□电(🦈)池组件销售价格也呈(➕)下□趋势。2021年(□□án )2月(👊)至(zhì(👆) )2021年12月，由于原材□多□□□🚻)价格□续上涨，原材料(🎙□价格上涨(📝)逐步传(chuán )导至组件环节(jiē )，组件销售□格出现回(huí□)升。□、2□20年毛利率较2019□未出□ch□ □现大幅下降的原因及□理性报告(😰)□内，公司毛利率情况如下：
2020年1月1日起，公司运(yùn )输费列支营业成(🌚)本，剔除(㊙)运输费□支营业成本的影响，公司综(🛎)合(hé )毛(□á(💗□o )利(🐺)率分别□1□.84□、□1.26%、20.07%□17.□0%。
□p>其中□2019年(👜)和(💣)20□0年□公司太阳能电池组件单位(wèi )价格、单位成本和毛利(l□ )率变动如下：<□p>□p□□位(□)：(🐀)万元<□□><□>注1：□(b□o )告□内□件(jiàn □销量□指□□□□电池和通□出售电□形□□chéng )的□(🎒)件(□iàn □销量□□2：公司自2□20年(🌱□1月1日起(🌒□执(□h□ )行(□)财政部2□17年修订的《企业会□准(🆕)则第□□号——□入》□运输费用□□营业成本。2019年□20□0□，多(□)□硅、光□gu□□g )伏(□)玻璃及边(bi□n□)框平均市(🔓)(shì )场价(🌿)格（不含税）变动(dòng )□下□
注：□据□(📻)源与(y□ □本小□“1、主(zhǔ )要原□(💨)料□辅料及□件价格(gé □波□□况”保持一致(zhì )。
□020年，□□综合毛利率□🎶)（□除(chú )运(yùn )输费影响）较201□年(ni□n )下降1.19个(gè )□分点(❓)、□(🛍)阳能电池组件(🧛)□利率（剔除运(🚭□输费(😡)影响）较2019年下(□)降0.□4□百□(🛷□点，主□原因为当(dāng )年度单(🎗)位成本呈下降(🏧)□□q□ )势，同时也带(dài )动单(d□□□)位价格下降(❗□，毛□率相对稳定□□/p>
发行人20□0年毛(🐴)利率较□019□未出现□幅下降，主要原因如下：
（□）直□人工和制(zhì(🐷) )造费□方面□随(🥎)□□(😅)□工艺的不断进步(□)(bù )□产品转换效率及功率(□□ )、生产设备自动(dòng )化及智能化□hu□ )水平持续提升(✌)，公司生产(chǎn )效率不(bú )断提高，且(🆖)公司□取更□精细□x□ )的降(👧)□增效管理(lǐ )措施(shī□)，单□直接□工和制造(zào )费(□□用（□(b□ )□运输费）整体□下(xià(🛎) )降趋□。
（4）单位销□□格方□，201□年至202□年，受(□□益于(y□□)太阳□电(□)(□iàn )□组件持(🧦□(chí )续□□🍑)本增效(🥏)，太□能电池□□销□xiāo □售价格(🚑)□□降趋势，□020年单位销(🐶)售□□□ià )格较(🌠)2□19年□降19□28□□但由于公□2020□(🏍)□□位成本同比继(□ì□)续□降(jiàng )，因此单位销□xiā(🎚)o )售□💬)价(□i□ )□□gé □下□☕□降并未导致(🐳)公□2020年度(dù )毛利□(🎂)同□🏙)比大幅(fú )下(□□à□)降。综□(shàng )所述，在□述因□□同□用下，公司202□年□合毛□máo □利(🎬)率（剔除运输□影响）(🎉□□201□年(niá□ □下降□.19个百(😢)分点(🔙)□太阳□电池组(z□ )件□🧜)毛利(lì )□（剔除□(🐚)输费影(□□(yǐng □响(□iǎng )）较□🌖)2019年(nián )下降(😯)0.94个□(🖤)(bǎi )分点□并未出(🚊)现□大□度(🥉)□□ù )下(xià )□。
（□(sān )）结合□同行业可比公司□sī )主□(🤼□业务、所处□业链□□差异(😨)，进一(🤶□步说明□同□□(📅)可比公(□□ng )司□🚅)相(xià(💮)ng )比毛利率□变动(dòng )情况是(shì□)否存在重(chóng□□大差(🈯)□
报告期□□，公司与(🔆)同(🥍)行□可比公司□sī )光伏产品毛(□áo □利率对比(🔜)如下(□□：
资(🦐)料(👚)(liào )来源：同□业可比公司招□🚜□(z□āo )股说明□、定(🖖□期报告(gào )等□⤵□□开资料□(🍮)1：天□光能2□18-2□20年毛利(lì□)率统计口径为光伏组件□2021年1□6月为光伏产品（光伏组件等）□天合光(guā□g )能□021年1□6月毛(máo )利率(□ǜ )因披露口径(□□问题□考虑分部□🔠□间交易抵消(🏙)调整。□2：隆基股□gǔ )份(f□n□)2□18和2019年毛(🎟)利率统计(j□□)□径为□□组件(🅰)(jià□ )，□020年为光伏(🙂)组件及电□，2021年(🚛□(nián )□-6月为□伏(🗳)产品（组件□电(🔀)池片、硅片(pi□n )□硅棒等）□隆基股(gǔ )份(🗝)2021年(nián )1-6月毛利率(□)□披(pī )露□径问题□考虑分□□交易抵消调整。注3：晶科能源(□uán )201□-□021年1-6月毛利□lì )率□计□📳)口径为□□、硅(guī□)片、电池(🚲)片(piàn )。注4：阿□斯20□8□2□21年(🌎)1-6月毛□🥣)利率统计口径为□🍇)光伏□件。注5：东方日升(⏺)2018-2□21年1-6月(🤬□毛利率统(🌯)计(🌥)口径为光伏组(□)件(ji□□ □。
报告□□，公司太□能□池组件(jiàn )毛利率(lǜ )的(□e )□动趋□与(😪)同行业可(kě )比公(□ōn□ )司基本一致(💝)。2020年度(□ù )□受(□□(shòu )运□调整(zhěn□ )至营业(yè(🍛□ )成本影(yǐ□□ )响，同行业□比公司太阳□电池(ch□ )组件毛(🚚)利率水平均有(□□u □所下滑；2021年□□6月，受(shòu )硅□□格上□□因素的影响□🔏)，同行业可□(bǐ )公(🖼)(□ō□g )司太阳能(□én□ )电(🤽)池(□hí □组(🗝)□毛利□水平(🌺□均有所下(💂)滑(huá□)□<□p>
报告期内，公司太阳能电池组□毛(máo )利率(🦓)与□行(🏄)□可比公司均值(zh□ )基(□ī )本一致。但是□s□ì □，光伏行业(⛏)□□chǎn )业链较长，涉及上游硅料□□棒，中□zhōng )游硅片(p□àn □□电池□chí )片和(□é□)光伏□□，
下游光□电站□各家上□□司□业(🔸)(yè )链环节与(⚽□一体化程(chéng )度□在较(□i□o )□差(□)异，□同□节盈(□□ng□)□□况处□□断变化之(🎊)中□导致各家毛利率不同。公(💎)司□营(🐴)□□□(🙁)硅(guī(🍦) )□、□片、□阳能电池片及太阳能电(🌈)池组□的研(🥕)发、生产和□□，对外销售的产品主要为□阳能电池组件，与同行业可比上(🍉)市公(🌸□司虽□(□án )□□营□□)业□□)□yè )务方(🚚)面□在一□的相(xiàn□□)似之处□但(□)在□(🥛)体业□结构、(🛀□客户分□等方面存在较大差异(🎸)，从□导致所面□的市场竞争□(🚔)局、制(zhì □造(📃□复杂(zá(🌙) )程度和□生产环节及整体业务规□等方(fān□ )面(m□àn )存在差异，进而导致毛利率的差异(□ì□)。具□〽)体分□如下：<□p>
1、隆基(🧘□股(□)份□/□□
报告期(□□内(nèi )，隆基□份毛利率维持在较高水□，主要原因(yīn )□□（(🔈□1）(❎)隆基股份产(🛑)能规□😜)□(mó )较大□□(🤭□模效(💑)应较为明□；（□🐉)2）隆基股份硅片环节(jiē □产(c□ǎn□)能及销量较(jià(🤷□□□)大□□片为隆基□份(🎛□主要□外销售的产品(🚍)之一□硅片毛□率(🍦)□对高于太阳能(néng□)电(diàn )□□件(□iàn )。
□021年1-6月(yuè □，隆(□)基(📝)股份(🐥)毛利(👞)率较2□20年□比上□□主(🗂□□原(yuán )因为隆□lón□ )基股份2□2□年半年(□)报调整了披(🐹)露口径，2021年1-6月披露口□从光□□件及电(🎅)(diàn )池调整为□伏产品，调整□(□ò□ )□披(🚎□露口径(□ìng )包括了组件(j□àn )、电□片□🚚□(pià□ )、(□)硅(🔶)片及(👡)硅棒等(děng□□光伏产(chǎn )品。从光伏□fú )□□产(□hǎn )业(🍞)链来看，受供□关□影响(xiǎng )，硅片毛利率受(sh□u )□料价□□□é )□□影响相对较(j□□(🎸)□ )小，毛利率(lǜ□)相对□于电池片(🎃)和太阳能电□(🧔)□件。自□020年下□年开始□硅料价格上□💞□涨，硅(g□ī )片受供(gòng □需□紧的影(👌)响□价格随硅料出现较大□(zē(🏣)n□ )□(zh□ng )□因(yīn )□，此(🏊)轮硅料上涨(□)，硅(🍣)棒和硅片□涨价较为□时□□价能□👫)力较强(🥗)，□(máo )□率(lǜ(🥇) )相□高于(yú )太阳能电池组□。因此，隆(🎸)基股份2021年1-6月毛利率相对较□，且较□ji□o )2□20年度毛(máo □利率(🐹)□增加□□。<□p>□p>2□天合光能
报□□gào □期(q□ )□(n□i □，□(□□司与□(tiā(💆)n )合光能毛□má□ )利(□ì )率(🛡)及其变动(🖍)幅度(dù □基(📸)本一致(👃)。天(ti□n )□光能与□司(🔲□产(□h□n )品(pǐn )结(jié )构类似，对(duì )外销□xiāo )售产品主□为太□□(🦋)电池组件。□020□度，□□输费和(🍴)计□□⛄)成本的201关□增□等因素影响，天□(hé □光能2020年□毛利率出现下降□2021年1-6月(yuè )，□硅(🏕)料(liào )价格上涨向□阳能电池组(🎇)件(👜)(jiàn )传导存在(zài )滞后性(□)□影响(xiǎn□ )，天合光能毛□率(📂)在(zài )2021年(🕛)1-6□出现□降。
报告期(qī )内□□èi )，公司□□科(👎□能□(🗓)毛利率及其变动□□基本一致。晶科□源与(yǔ(🔳□ )公(💲)司<□p>
产品结□类似，对(d□□(🖲)□□外(wài )销售□品主□为太阳□(👯)电□□c□í )组件。202□年□，受□输费计□(🚚)营(□íng )业成本等(děng □因素影响，晶(j□n□□)科能(néng )源2□20□度毛□🎫□利率出现下降(□i□ng )。2□21年□-6月晶科能源毛(□)利率下滑幅□较(□ià□ )小，主要原因□yīn )□(□)晶科能源根据市□shì )□供需□(🏜□价(🎤)格情(🗡□况□加(jiā )了毛利率水平较高的硅片(😍)。□光伏制造□业链来看，受□shòu □□需(🔩)关□□响，硅片毛利率□□(guī □料价格波动□□相对较小，毛□率(🔅□相对高(□)于电池□和太阳能电池组件。□2□20年下半年□□ián )开(k□i )□(😢□，硅料价格(🈸)上涨，硅(🔖)片(🧠)(pi□n )受□需(xū )偏紧的□(👈)响(📺□，价格随□料出现较大(dà )增长□因□，此轮硅(🔴□料(□□ào )上□，硅棒和(hé )硅片(💫)的涨价较为及□👕)时且议(💕)价能力较(jiào )□，毛利率相(xiàng )对高于□阳能(🐺)电(dià(👈)n )池(chí )组(🔘)□(jiàn )。由(y□□□)u )于晶科□源20□1年□-6月增加了□片的对外销售，因(yīn )此毛利率相对较高，□021年(niá(🚴□n )1-6月毛□率下□幅度较(jiào )小。<□p><□>4、阿特(tè □斯(🤟)
□□□□年1-6□，阿(ā )特斯(sī□)毛利率□现较(🏁)大幅(□ú□)度(📟)的下□□主□原(🛣)因(□ī□ )为：□1）(🍆□□(🚸)特斯(s□ )海□🦑)(hǎi )外收(shō□ )入占比□高，受境外运□价格上涨的影响□大；（2□阿□(t□ )斯单(dān )晶产能相对较小且(qiě )主要集中在电□片及组件等(🏾□后□(📩)□□zhì )造环节，导致(zhì )毛利(🌰)率受□硅料价□❗)□上涨□(de□□影响□大(🏭)。 由□东方日升主□采用专业化分□🐛)工的生(🌉)产模式，专□😁)注于组件环□，其□(□ǔ□)件(👍)环节产能较□、自供电池□比例较(🥠□(j□ào )低，硅棒□硅(🚞)锭(□ìng□)、□片□电池片等(dě□g □主要对□采购□□□受原材料涨价的(de )□响(xiǎng □较大，最近□年及□🍒)一期毛利率下降□(🛸)度(🔯)较□□
（一）□荐机(📳)构(g□u □及会(huì □计师□🚩)□行的核查程(ché(🕟)ng )□
1、查□公司财□报□信息，并核查公司太(t□i )阳能电(di□n )池(chí )组件的□□□格和单位成本明细；<□p>
2、了解公司□阳能电(🍿)□组件各单位成本(🎀)构成□影响因素和变动原(yuá□ )因；(□)
□、根据公□gōn□ )开(□āi )信息查(🌓)(ch□ )询主要(yào )原材料、主要辅(fǔ □材和太(⛸)阳□电池□件价(🤕□格的变□趋势；4□□谈公司以了解毛(máo □利率变(🍃)动(dòng□)原(yuán )□及□可□公(🖋)司毛□máo )利率的差异□因。
□二）保荐机构及会计师核查意见(jiàn )<□p>□p□经□🌽)核查，保荐机构(🌷□□会计师□为：
□□公司太阳能电池组件单位成本受硅片成本、非硅材料、(😦)直接□👵)人□和(hé □制(□)造费用(□□□g )变动的影响(📡)□201□年至2020年，太(□ài )阳(🍡)(□□ng□)能电□(□)组□□)□(jiàn )单位成本均呈(ché(🦍)ng□□下降趋势，□得□dé )在平均单位(💟)价格不□下降的情况下，2□18年(🏻)至2020年□🦋)太阳能电池组□(🍓)毛(👵)利率下□幅□🚳)度较□，具有□□)合理性；□🥧)<□p>□p□□、单位□(🔓□本□□□硅□(□)与非硅材料、各非硅材□□间的(□e )成□变动相对独立，且□(cái□□料价格上□(🚖)周期(qī )通常持续□□较短；单□□□)组件销售价(jià )格方面，前端□材料价格明显上(shàng□□□时(🤒)□向组件销售环节传导，从(cón□ )而提高太阳(🐓)能电(diàn □池□件价(🌉□格。□此□🕎□，受硅片或非硅□gu□□)材料单位成本(běn □上(🚌)□导致公司□🛏)毛(🍕)利亏损的(🦒)潜(□ián □在风(fēng )险较小，相关风险已□《□职调(di□o )查报告□中□(□ìn )行□(🕷□露；(🚔)3、由□硅□单□成□🏏□本、非□材□□位□(ch□ng□)本□直接人□(□□和制(🦔)(zhì □造费用□(□ài )202□年(niá□🚘)n )呈(🦓)(chéng )下降趋势(🎂)(sh□ )，因此2020年太阳能□(👣)(di□□ )池组件毛利率较□0□□年未出现大□dà□)幅下(xià )降(jiàng □，具(🕎)有合理性；
□p□4□与(yǔ )同行(💞)业可比(💅)□司相比，公□(🚺□太□tà□🗨□□ )阳□🎸)能□□组□业务的(de )毛利□□ì )□变化具(🕖)(jù□)有合理(🌫)性，与行□□势基本一致(zhì )□与同行(📧)业公司的同□(🚦)型业务的毛(□áo □利率不存在较大□异(🚄)。问题8、关于非经常性损(sǔn )益报告□内，申请(q□ng )人非经常(chá(🥍)ng )性□益(💌)中(zhōn□ )，计入持有(yǒu )和处□chù )置□易□金(🎴)融(🏳)□产、衍生金融资(□□□)产、交(🎊)易性□融负□、衍(🏔)生金□负债和其他债权投资取□🥉)得的(🚱)公允(y□□ )价□变动□益或(hu□ )投资收益□(🏮□额□别为0万元、-8,020.□4□元□yuán )、14,□18.78万元和11,450.79万元。请申请人：结合具□项目说明该项非经(jīng )常性损益大幅变动□⚡)的(de )原因与合理性□如涉及外汇衍生(⚫)□□易等风险□投资(zī□)□(□□ǎn )□的，说明(mí□g )□应的(🤔)风险防控措施，并对照实际盈亏情况说(😚)明风险防控措施的□际(j□ )效果。请保(bǎo )荐机构、申报□计师说□核查依据与过程，并发表明确(✌)核查意□(jiàn )。<□p><□>答复：□p>一、事实情况说明(m□n□□)报告期内，公司非经常性损益中，计(□ì □□持□和处□交易性金融□róng )□□😫)产(🤧)、衍生(sh□ng )□融资产、□易性金□□□)负债、衍生(shē□g )□融负债和(hé )□(qí )他(⏮□债□投资□□📕)(xí(□)ng )成(chéng )□(□)□允价值变动□dòng )损益□□资收(shōu )□金额大(d□(🐪) )□变动(🏧)原□为报(🌕)告期内美元、欧元、□元等外币兑□民□汇率波动较(🍿)□□□□o )大(d□ )导□公□外汇(huì )衍生品□(ji□o□)易损益大幅变动□□/□>
公司外销收□(🕊)□要以美元、欧元、日元(□)(yuán )等(🕕)□děng□)外币为主□👘)。为降低外汇□率大幅波(🌤)□□dòng )对公司经营业绩(😀)带来(lái □的影□👼)响，公司开展□😰)外(〽)汇衍生品(pǐ□ )交易以□yǐ □对冲汇率风险(🕧)。报□(⭕)期内美□□□元、欧元(🛳)、日元(👔)□人民币汇率波(bō□)□较大(□)□在带□大额(⛎)□兑收□□yì □或汇兑损失的同时，也造成公司相□外汇□hu□ □衍□品□易的□□价值□动□📃)损(sǔn )益或投资(👫)□益金额大幅□□♊□动。
<□>□□期(🐲)内，美元□□□án□)、欧元、(♍)日元□人□币汇(🐢)率(□)波动情况如下：20□8□，美(🥝)□(y□án )兑人民□mín □币汇率(□□由6.2418升至6□97□0，人民币(🏄)贬(biǎn )值幅度为□/p>11□79%；欧(ōu )□兑人(□)民币汇率由(📭)(yó□ )7.4097升□8.0955，人民币□(🆔)值(zhí )幅度□9.26%；日□(yuá□ )□人□🌖)民币(bì )汇率(🏯)由□📍)5.711□升□6.25□0，人民币贬值幅□为9.53%。□此201□年当期形(□í□g )□汇(□u□ )□收益。□□p><□>20□9年，美元兑人民□汇率(□)□6.6689升至7.1854，□民币(□)贬值幅□为7.74%；欧元兑(⚡□人民币汇率由7.493□升(sh□n□□)至(zhì )7.9□9□□人民币贬值幅度为6.35%；日元(yu□n )□人民币汇率(lǜ )由(yó(😾)□ )□.9700升至□.7957，人(🥂)民币贬值(zh□ )幅度(dù□□□□□□13.83%。因此2019年当期形成汇兑□益□□期，公(□)□外(□)汇衍生(📻)品交易形□(□)投□损失。2□20年，美元□人民币汇□huì )率由7.1745降(😣)至6.5□48，人民□升□🔍)值幅度为9.20%；欧元兑□du□ )人(□én□)民币(□ì )汇率□7.5458升至□.3□04，人民(💬)币贬□幅□⛺)度(🏘)为10.27%；日(🥓)元兑□🍅□人□币汇率(🤼)由6□8084降(🐏)□ji□ng )至6.2573，人(🕛)民□升□□度为8.□9%。由于(yú□)公司(🌷□美元(yuá□ )收□占比□🌠)□于(🗿)欧元(yuá(📧)n□)收入占比□因□2020年当期形成汇兑损失□shī )。同期，公□gō(□)ng )司外□wà□ )汇衍(🗜)(yǎ□ )□品□易形成投资□□。2021年1-6□，美□🍑)元兑□民币(bì )汇率由6.57□9降至(🕺)6.3□□5，人(rén□)民币□值(□□□□为3.4%；(〽)欧元□人民币(bì )□率由□.0562降至7.□62□，□民□升值幅度为4.89%；日□rì )元□人(💟)民币(✍)汇率由6.35□9降至5□7926□人民币升值幅度为□.82%□因此(🎉)2021年□-6□形成汇兑□失□同期(😗)，公(□)(gōng )司□汇衍□□交易形成投(□)资收益。
（二）公司(□)开展(🧤□外汇衍生品(♌□交易相关□险防控□施
公□设立(✒□外汇管□小(👘)组，负(🛵)责制定外汇衍生品□易□划并上报(□ào )□(gōng □司(sī□)董□会或<□p>□p>股(gǔ )东□会批准，在董□会授权下执行并监督外(wà□📊)i )汇□生品交易□施进度。公司□部财务部□(✒)设资金管理(📸)部□统一(yī )监控下属各(🚑)家子公司(💖)账上外币资金情(qíng )况。该部门(✨)下设□汇资金专岗，每□盘□市(s□ì )场走势情□qín□ □况□🌷)□□集外(🥁)汇信息并□🗨)汇(huì )总各金□jīn )融(róng )机构□企业□□的市场情(□)(qíng )况分□。另(☕)外，公司(🎲)会(🍕)定(dìng )□邀请金融机构(□òu )的专(□□u□n )业分析(🏔)师和经济学家帮(b□□g )助提供(g□(🏖)ng )策略，由外汇□金专岗(🍺)□总方案后报董事□授权的(🌤)(de )外□□理小组进行讨论决(📇)策。资金管□(😰)部□在外汇管理小组(😸□(zǔ )讨(tǎ□□)论通过方案□，严格按□□论的□□安排(🎤)各子公司同(🚃)签约合作的(□e□)银行开展(🙏)□zhǎn□)□□衍□品交易。公司每月会根据银□提(□í )供的估(⌛)值报告，严格监□□iān )控外汇衍生□交□(yì )的估值□z□í )变(♋)动情况(□)。具体风险防控(kòng )措□如下：
□p□1、公司进(jì□🤽)n )□(h□ng )外(🍠)□衍生品交易业务遵循合法、谨(😒)慎、(🤱)安全(🕢)和有效的原则，不进行单纯以盈利为(□éi□□目(mù □的(□)的外汇(🏈)(hu□ )□□□所□(□ǒu□)外汇(□)衍生□😽□品交易业务(□□ )均以正□生产□营□基□，以真□交(🧠)易背景(💽)□依托，以(🥇)规避(💍)和防范汇率(lǜ )风险为目的。2、公司开展外汇(□)衍生品交(🎇)易(y□ )□(😓)务(□)只(🔬)允许与经□(□iān □管机构批□pī )□□zh□n □、具有外(wài )汇衍□品交易(yì )业务经□资(📅)格的金融(🦊)机(□ī □构进行交易(🏙)，不□与前述金(🕙)(jīn )融机□□外的其他组织(zhī□)或个人(🤲)进(📇)行交易。 □、□司财务部门持续跟踪外□(□)□生品□开市□shì )场价□(gé )及□允价值变动，及时评(🎇)估外汇衍生□□易的风险(xi□□ )敞口□🥔)变化情(🎓)(q□ng )□，并(🤓)定□向(👭□(xiàng )公司管理层(céng )报告(gào )，发(f□ )现□常情况及时上报，提示风险并执□(□á□g )□(🔗□急措施。
报告□内(□)公(gōng )司(🔴)汇兑损益□外汇□生品交易影□(xiǎng )损益情□如□rú□)下：<□p>□p□单位：万元
□p>如表所示，□司通过外(□à(□)i )汇衍□🐇)生(🥪)品□易对冲相应外汇风险效□明显。综上□□suǒ )述，公司□对(duì )外汇衍生品(□ǐ□ )交易风险，已建□□相关风险(🎫)防□fáng )控机(💃)制，在确(🛳)(què(🦇□ )□安全性和□动(🥄)性的前□下，在科学评估的基础上(shàng )，利□金融机□金□工具，开展外汇(hu□ )衍□(🔖)交(□iāo□)易以对冲外(wài □汇风险，提(□□ )高风险控□能力。报(😽)告期内(nè(🐾)□ )，对冲效果明(□)显。<□p>二、中介□构核(🔇)□h□ )查意见
<□>（(🤽)一）(👉)□荐机构及会计师□行的核□程序(xù )1、取得并查(chá )阅了□□)公司的□告文件、外汇衍生□交易合同等资□□ī )料□对公司开□外□衍生(sh□□g□)品□易□况进行了(🛺)□查；<□□><□>2、访谈□tán□)了公司主要管理□员□了解(👯)外□😿)汇衍□品交易(y□ )相关(gu□n □风险防(🛵)(fáng□)控措□。□/p>
（(👝)二）保(□)荐机构(💛)及会(🏼)计师核查意见
<□>公(🚥)司非经常性损(🍾)益□，计入持□和处置□易性金□资产、(🚴□衍(🐏)生金□资产、交易□金融负债□衍□金□负债和(🔋)其他(🔯)债权投资形成(c□éng )□公允价值□🔁)变动损益(y□ )或投(➗)资(zī□)收益(□ì )□□大(🚼)幅变动□因□□告(gà(💊)□ )期内美□、欧元□日(🖌)元等□□兑人民(mín )币汇率□动较(👽)大导致(z□ì )的□司外汇□🌯)衍生□交易损益大幅□动。公司已(yǐ )设□shè □计(jì )□应(yīng )风□防控□施，外(😮)汇风□对□效果(gu□ )明显(□iǎn )。□□页(□è )□正□🕖)文(🤰)，为(🔄)《□于请做好□澳太(🍺)阳能科技(jì )股份(fèn )有□😛)□公司非□开发行□(🎆)□发审委会议准备工(g□□g □作的函相□□题□□í )□回复》的签署(🗼□(s□ǔ )页）<□p>晶□太阳能科□股份有限□司
年□ 月(□uè □ 日
_______□__□__□____□ □ □_□___□____________<□p>
杨□□)巍(🌲□巍 秦 镭 年 月 □(□)保荐机构董(dǒng )□(shì(🚄) )长声明本人已认真□读关于请□qǐng )做□zuò )好(□ǎo )晶澳太(tài )阳(yá□g )能(🕋)科(🌧)□股份(💻)有限(xiàn □公□□(🉑)公开发□股□发审□会议准备工作的函相□问□□回(h□í □□的(de□□全部内(nèi )容(🔠)，了解报告涉及□jí )问(wèn )题的核□过程、□公司的内核和风(fē(□)ng )险控制(z□□(💨) )流程，确(què )认本公司□(❔□照勤勉尽责原□履行核(🕎□查程序(xù□)，本回□(fù )不(bú )存在□假□载、误导性陈□ché□ □述(sh□□)或(huò□)者重□遗漏，并(bìng□)对上述□□□真实性(xìng □、准确性□□💪□完(□án □整(📇)性、及时性□🗜)承担相(🚠)应法律责任(📩)□r□n )。 □(⏭□□证券股份有限公司 年 □ 月 □<□p>
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